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特朗普的贸易战可能会扼杀美国的“过度特权”
昨天，特朗普政府宣布对来自墨西哥和加拿大的所有进口产品征收 25% 的新关税，对所有来自中国的进口产品征收 10% 的新关税。这一声明并不完全出人意料，美国股市下跌，利率上升。简单的解释是，进口价格上涨推高了美国的通胀，导致 […]
来源:市场货币主义者昨天，特朗普政府宣布对墨西哥和加拿大的所有进口产品征收 25% 的新关税，对所有中国进口产品征收 10% 的新关税。这一消息并不完全出人意料，美国股市下跌，利率上升。
简单的解释是，进口价格上涨推高了美国通胀，导致美联储提高政策利率（推高市场利率）。这会降低经济活动（从而降低美国公司的收益，从而压低股价）。
虽然这当然是有道理的，但应该注意的是，首先，进口关税是“一次性”的价格水平上涨，由此导致的通胀上升只是暂时的——一年后，通胀将回落（尽管价格水平仍将保持较高水平）。美联储不应该对此做出反应。
真相：美国的货币超级大国地位岌岌可危
然而，在我看来，如果关税维持不变，还有一个更重要的机制在起作用，它会导致永久性的加息。几十年来，美国一直享有所谓的“过分特权”——这个词是由法国财政部长瓦莱里·吉斯卡尔·德斯坦在 20 世纪 60 年代担任戴高乐总统时创造的。
“过分特权”他用这个短语来描述他所看到的美国拥有美元作为世界储备货币的不公平优势。
正如美国经济学家巴里·艾肯格林后来完美总结的那样：“雕刻和印刷局只需花费几美分就能制作一张 100 美元的钞票，但其他国家为了获得一张钞票必须付出 100 美元的实际商品。”
这种“过分的特权”意味着，以中国为例，在过去 30 年里积累了大量外汇储备。
“过分的特权”因此，如果特朗普真的想通过提高关税大幅减少美国的国际收支和贸易逆差，他可能会无意中扼杀这种“过分的特权”。
注：插图由 fal.ai/FLUX 制作。