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非理性繁荣再次出现
1996 年，艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 创造了“非理性繁荣”一词来描述他认为由互联网驱动的经济革命的前景所驱动的股票市场被严重高估的情况。今天，在人工智能革命的承诺的推动下，美国股市似乎再次出现了非理性繁荣的特征。《非理性繁荣再次出现》首先出现在美国企业研究所 - AEI 上。
来源:美国进取研究所信息1996 年 12 月，艾伦·格林斯潘创造了“非理性繁荣”一词。他这样做是为了描述他认为由互联网驱动的经济革命的前景所驱动的股票市场被严重高估的情况。
从方向上看，格林斯潘的呼吁被证明是正确的，因为在他的呼吁之后的五年里，纳斯达克股票的通胀调整后的价格涨幅几乎为零。然而，他打电话的时机还有很多不足之处。在他发出呼吁后的三年里，纳斯达克股票的价值大约增加了两倍，但最终暴跌了约 75%。
时间快进到今天，美国股市再次呈现出非理性繁荣的特征。这一次，这种繁荣似乎是由人工智能革命的承诺推动的。这导致了股市似乎被严重高估的情况。 事实上，席勒周期性调整市盈率 (CAPE) 目前为 41，是其长期平均水平的两倍多。与此同时，沃伦·巴菲特首选的估值高估指标——股票总市值与 GDP 的比率为 210%，比其长期平均水平高出两个以上标准差。
20 世纪 90 年代末互联网泡沫的经历提醒我们，股市总估值过高可能会持续很长一段时间。事实上，从格林斯潘发出非理性繁荣警告到互联网泡沫破裂，花了五年时间。然而，今天的股市似乎笼罩着两朵乌云，这表明今天过高的股市估值迟早会回归现实。第一个是霍尔木兹海峡的关闭。第二个是世界债券市场危机似乎正在展开。