全球贸易的真正问题

中国的货币操纵如何扭曲世界经济。

来源:外交事务

七国集团于 6 月 15 日开始在法国埃维昂举行会议,法国总统埃马纽埃尔·马克龙 (Emmanuel Macron) 推动人们广泛认识到贸易失衡加剧是一个全球经济问题。但七国集团领导人可能会忽视这些失衡的最重要根源之一:亚洲大型经济体,尤其是中国的货币被低估。

这很不幸。人们越来越一致地认为,亚洲的贸易顺差已经增长得太大。但如果不讨论货币低估问题,七国集团就不可能做出有意义的努力来改变导致这些失衡的政策。 2021年,中国房地产泡沫破灭,人民币贬值,这有助于北京转向出口导向型增长。人民币贬值使得中国商品对外国买家来说更便宜,而外国商品在中国则更贵。需求增长疲软、货币贬值和广泛的工业补贴导致中国的总体贸易顺差自2018年以来增加了两倍。此外,中国国有银行和其他国家机构现在通过压低人民币汇率,为中国出口商在国外市场提供人为优势。

美国总统唐纳德·特朗普的关税旨在减缓中国的出口势头。但事实并非如此。中国现在不再自己组装零部件并直接运往美国,而是将中间产品(通常是高科技零部件)运往邻国进行最后组装,从而规避关税。为了保持本国出口竞争力和制造业工人就业,中国的许多邻国被迫保持本国货币疲软。事实上,其他几种亚洲货币兑美元汇率正处于历史低点。

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