不要押注通胀会保持无趣
波动性将继续存在
来源:Alphaville保持信息免费更新
只需注册美国通货膨胀myft摘要 - 直接交付到您的收件箱即可。
Tomasz Wieladek是T Rowe Price的首席欧洲经济学家，也是CEPR研究员
通货膨胀终于接近发达经济体的目标水平。这是否意味着回归大流行前几十年中低和稳定的通货膨胀？
投资者似乎是这样认为的。欧元区和美国的五年 /五年通货膨胀掉期与它们各自的目标接近。
专业预报员分享此观点。分析师在欧元区的长期通货膨胀预测的共识为2％，观点的分散下降到正常水平。同样，预报员已经重置了他们对美国通货膨胀的期望十年。每个人似乎都认为通货膨胀会恢复到无聊的旧常规。
我不同意。中央银行政策，期望，劳动力市场和全球化的变化意味着通货膨胀可能会保持波动。
中央银行对最近的通货膨胀激增做出了强烈反应。但是，几乎不可能实时校准政策响应，并具有许多动人的作品，这几乎是不可能的。
激进的财政政策支持商业周期加剧了这个问题。毕竟，货币和财政政策都往往会有长期且不确定的滞后。因此，中央银行可能会以下或超过其目标。
政策被超越或过于松动的程度将决定与目标的偏差有多大。但是，当通货膨胀率将来持续偏离目标时，中央银行可能会再次采取行动。根据情况，这可能会为另一个大型通货膨胀目标错过。
因此，与过去的情况相比，对新的通货膨胀冲击的回应可能会更快地造成通货膨胀的期望。这将扩大未来的通货膨胀冲击并导致更大的持久性。