周二上午 10 点阅读

我周二早上两次在家办公的内容是：

•特朗普选择凯文·沃什 (Kevin Warsh) 降息。新任美联储主席刚刚告诉我们，他还有其他计划。这就是央行的鹰派议程对你的资金意味着什么。 MarketWatch 报道沃什作为美联储主席的首次公开姿态——带有独立色彩，而非降息色彩。政治冲突已经安排好了。 （市场观察）

•艾伦·格林斯潘在一件事上错了。这是一个大事件。“现代风险管理范式统治了数十年，”他说，指的是深奥的经济模型，这些模型向交易者保证了住房抵押贷款之上的数十亿证券的稳健性——这些证券在 2007 年和 2008 年遭受了巨大损失，导致银行像多米诺骨牌一样倒下。 “然而，整个知识大厦在去年夏天倒塌了。” （《纽约时报》）另请参阅《庆祝格林斯潘的失败遗产：AG 如何成为前大师》我 2014 年关于格林斯潘声誉的文章——在他 100 岁高龄去世后今天焕然一新。这是美联储主席有史以来最有趣、最奇怪的任期之一（2014 年）。 （大局）另请参阅《免费午餐：格林斯潘时代的神话》：我 2006 年对大卫·凯·约翰斯顿的《免费午餐》的评论，该书是在格林斯潘时代最鼎盛时期写的。此外，我们有生之年会有多少位美联储主席退休？也许我们可以充当所有荣誉和俏皮话的反镇流器。现在正是讨论艾伦·格林斯潘时代的一些神话和误解的好时机：（2006）（大局）

•投资者如何在主动策略和被动策略之间进行选择：首席信息官了解机构配置者如何在 2026 年实际分配主动/被动策略。针对较大声音的有用基线。这两种方法都有好处，但当前的市场波动已经改变了分配者权衡成本和治理差异的方式。 （首席投资官）

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