详细内容或原文请订阅后点击阅览
NHAI 债务削减 43%，但高速公路项目奖励创七年来新低
NHAI 的去杠杆化推动和更严格的项目规范使高速公路奖励降至七年来的最低水平
来源:The Hindu Business Line _经济NHAI 的财务纪律减缓了高速公路的授予速度，使开发商的项目渠道变得更加狭窄。
印度国家公路管理局 (NHAI) 已将其债务从 2022 财年的峰值减少了 43%，降至 20 亿卢比以下，这是其资产负债表清理工作的一个重要里程碑。然而，这种财务状况的好转恰逢高速公路项目授予的急剧放缓，最近的经纪报告指出，在 2026 财年合同授予速度跌至七年来的最低点之后，4 月份几乎没有新的 NHAI 项目授予。
根据多家券商报告，NHAI 对去杠杆化的重视、更严格的项目准备标准以及较慢的土地收购速度，大大减少了新高速公路合同的流量。其结果是印度公路建设周期发生结构性转变：虽然该国最大的公路机构加强了财务实力，但公路开发商却面临着项目储备不断减少、竞争加剧和收入可见度下降的问题。
资产货币化成为财政战略的关键
NHAI 财务状况的改善反映出其为高速公路开发提供资金的方式发生了更广泛的转变。该机构不再严重依赖新借款，而是越来越多地转向通过收费-运营-转让（TOT）捆绑和基础设施投资信托（InvIT）进行资产货币化，回收已完工的高速公路资产以释放资本。
所得款项越来越多地用于通过减少遗留债务和利息成本来强化资产负债表，同时支持政府更广泛的财政整顿战略。 NHAI 在 2026 财年通过资产货币化筹集了约 2830 亿卢比，并计划在 2027 财年筹集 30000-3500 亿卢比，以实现到 2030 财年实现无债务的目标。
印度的高速公路建设周期正在进入一个明显不同的阶段。经过多年在积极的项目授予推动下的快速扩张，重点正在转向财务纪律、执行准备和资产负债表修复。