详细内容或原文请订阅后点击阅览
风险偏好动摇，美联储保持冷静
美联储可能淡化通胀风险，但金融市场信心不足。央行周三维持利率不变，这意味着它在决定价格稳定是否受到威胁时可能会保持耐心——主席凯文·沃什(Kevin Warsh)自上任以来多次发誓要兑现这一承诺[…]
来源:《Capital Spectator》美联储可能淡化通胀风险，但金融市场信心不足。央行周三维持利率不变，这意味着在决定价格稳定是否受到威胁时可能会保持耐心——主席凯文·沃什(Kevin Warsh)自5月份上任以来多次发誓要兑现这一承诺。相比之下，市场情绪不太相信货币政策本身就很好。
持续不断的中东冲突无济于事。随着战争的拖延，它仍然是一个威胁，因为它会导致通货膨胀上升和经济增长放缓。然而，根据对 ETF 比较的多项指标的审查，完全的避险信号尚未到来。
我们可能正处于风险偏好的拐点，但根据基于两种 ETF 代理比率的全球资产配置策略的总体情况，目前还没有定论：激进策略 (AOA) 与保守策略 (AOK)。尽管近几个月发生了宏观动荡，但这一比率仍在区间内波动，保持了伊朗战争初期抛售带来的反弹。这意味着：投资者仍在评估风险前景。
相比之下，在某些资产类别中，情绪变化更为明显。值得注意的是，投资者大幅降低了集体风险偏好，美国股市 (SPY) 与低波动性股市 (USMV) 的比率急剧下降，后者代表了相对保守的股票策略。尽管这方面尚未出现明确的避险信号，但股市对冲击和敬畏的承受力已严重耗尽，如果出现更多负面意外，股市可能即将迎来临界点。
根据美国周期性股票 (XLY) 与防御性股票 (XLP) 的比率，股市风险承受能力的更敏感指标显示出更大程度的疲软，这可能是一个早期预警信号，值得未来几周密切关注。
作者：詹姆斯·皮切尔诺