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进口价格火爆
不仅适用于计算机、外围设备和半导体——尽管美元升值，但仍表现强劲。今天来自 MarketPlace 的 Justin Ho 报道：如果没有能源成本，进口价格就会上涨。事实上，它们比一年前同期增长了 4.5%。这是自 2022 年以来最大的同比增幅。最重要的进口 [...]
来源:经济浏览器不仅适用于计算机、外围设备和半导体——尽管美元升值，但仍表现强劲。今天来自 MarketPlace 的 Justin Ho：
没有能源成本，进口价格上涨。事实上，它们比一年前同期增长了 4.5%。这是自 2022 年以来最大的同比增幅。价格上涨的最重要的进口产品是资本货物。
“尤其是计算机和半导体等资本货物，”富国银行高级经济学家莎拉·豪斯 (Sarah House) 表示。
不过，不仅仅是计算机等：
图 1：所有商品的进口价格，不包括石油（黑色）、汽车以外的资本货物（红色）、汽车之外的资本货物、计算机、半导体（绿色）、汽车以外的消费品（紫色）、半导体、BEA 最终用途（青色），全部以日志记录 2025M01=0，n.s.a.资料来源：BLS 和作者的计算。
鉴于近期美元走强通常会抑制进口价格，这些涨幅令人惊讶。美国的汇率传导通常在 0.30 至 0.35 范围内。随着美元在截至 7 月的过去三个月中年化升值 5.2%，人们预计进口价格将上涨不到半个百分点（年化），而不是观察到的 2.6%。
图 2：三个月非石油商品进口价格变化与三个月美元普遍贬值。红点表示“解放日”后的观察结果。资料来源：美国劳工统计局、美联储，来自 FRED。
相关性的崩溃可能是由于出口国生产成本的变化，或美国需求的外生变化。
请注意，即使进口价格通胀快速，估计也表明对 CPI 或 PCE 的影响非常小。