详细内容或原文请订阅后点击阅览
财政部现在正在支持自己的债务市场
在长期收益率飙升至近二十年来未见的水平后，美国财政部将长期政府证券回购操作的规模从每次操作 20 亿美元增加了一倍至至少 40 亿美元。他们将其称为“流动性支持”，因为当系统开始 [...]
来源:阿姆斯特朗经济学在长期收益率飙升至近二十年来未见的水平后，美国财政部将长期政府证券回购操作的规模从每次操作 20 亿美元增加了一倍至至少 40 亿美元。他们将其称为“流动性支持”，因为当系统开始崩溃时，政府总是会发明一个新短语。现实情况是，投资者正在抛售长期政府债务，收益率接近 5.34%，而财政部介入是因为债券市场对从抵押贷款到股票的一切事物都变得危险。
目前国债市场规模约为 32 万亿美元，华盛顿必须不断出售新证券来偿还到期债务、弥补赤字并为无意削减开支的政府提供资金。财政部于 2024 年 5 月启动了这些回购计划，使用现金或新拍卖的收益回购较旧且流动性较差的债券。简而言之，它是在发行新债务的同时回购旧债务以保持市场运转。
当买家对发行人有信心时，债券市场不需要“流动性支持”。投资者愿意购买债券，收益率保持有序，政府不需要重新安排市场以防止旧证券变得缺乏流动性。当债务供应超过真实需求，投资者开始要求更高的收益率以弥补通货膨胀、政治失灵以及用价值大幅下降的资金偿还的风险时，问题就会出现。
日本也向世界发出警告，其基准 10 年期国债收益率接近 3%，为 30 年来的最高水平。多年来，日本人为压低利率鼓励资本流向海外并购买外国资产，包括政府债券。随着日本收益率上升，这些资本向华盛顿或欧洲提供资金的动力就会减弱。各国政府都在同时增加借贷，但愿意长期购买的人并不是无限的。