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央行资产负债表三难困境
美联储的 Burcu Duygan-Bump 和 R. Jay Kahn 提出了央行资产负债表的一个新的三难困境：在本说明中，我们提供了一个框架，用于理解在确定央行资产负债表的最佳规模和行为时所涉及的权衡。具体来说，我们强调中央银行面临“资产负债表三难困境”，因为它们可以[...]
来源:Mostly Economics央行资产负债表三难困境
Burcu Duygan-Bump 和美联储的 R. Jay Kahn 提出了一个新的三难困境，即央行资产负债表：
在本说明中，我们提供了一个框架，用于理解确定央行资产负债表的最佳规模和行为时所涉及的权衡。具体来说，我们强调央行面临“资产负债表三难困境”，因为它们只能同时实现以下目标中的两个：
这些目标之间的潜在紧张关系源于金融部门对准备金的需求以及流动性需求和供给突然变化的频率。3图 1 直观地显示了这些选项。
图 1. 可视化的资产负债表三难困境
妥协这三个目标中的任何一个都会带来巨大成本：1) 庞大的资产负债表会增加央行在金融市场的结构性影响，并可能排挤私营部门信贷中介。 2）货币市场的高波动性会抑制利率控制，阻碍货币政策的实施，并导致意外的融资压力和流动性短缺。 3）频繁的市场干预扩大了央行在日常市场操作中的影响力，可能损害价格发现和市场纪律。可以肯定的是，央行可以选择内部解决方案，并容忍一定程度的利率波动（例如，在日历季度末左右）、一些额外的市场操作以及稍大的资产负债表。但我们希望这里提出的三难框架能够澄清央行面临的权衡。
此条目发布于 2026 年 1 月 16 日上午 11:40，归档于学术研究和研究论文、中央银行/货币政策、经济 - 宏观、微观等、金融市场/金融。 您可以通过 RSS 2.0 feed 关注对此条目的任何回复。您可以留下回复，或从您自己的网站进行引用。