达索航空 2025 年业绩财务分析

发布者：Aeromorning 2026 年 3 月 5 日

AeroMorning 2026 年 3 月 4 日

来源：财务发布 – 2025 年业绩

1. 订单和订单积压

收到的订单：2025 年为 109.41 亿欧元，略高于 2024 年的 108.69 亿欧元（+0.7%）。

国防出口：74.78 亿欧元 (+2.5%)

法国国防：8.12 亿欧元 (-20%)

猎鹰：26.51 亿欧元 (+3.6%)

订单出货比：1.5x，表明订单超过收入并确保中期可见性。

积压订单：465.96 亿欧元（较 2024 年增长 7.7%），主要受到阵风出口订单（337.69 亿欧元）的支撑，尽管猎鹰订单略有下降（47.45 亿欧元）。

批判性分析：

出口需求依然极其强劲，尤其是“阵风”战斗机，确保了未来的收入。

法国国内订单的下降（-20% 国防）可能反映了国家预算的不确定性和《军事规划法》实施的延迟。

猎鹰积压订单的小幅收缩引发了人们对公务航空领域需求的质疑，特别是在关税和经济不确定性的情况下。

2. 收入和利润率

调整后收入：2025 年为 74.2 亿欧元，2024 年为 62.3 亿欧元（+19%）。

国防：46.45 亿欧元 (+17%)

猎鹰：27.75 亿欧元 (+22%)

调整后营业利润率：2025 年为 8.6%，与 2024 年的 8.3% 相比，略有改善。

调整后净利润：10.61 亿欧元（+0.5%），净利润率为 14.3%（2024 年为 17.0%），原因是法国的附加税和较低的财务业绩。

收入增长主要由“阵风出口”和“猎鹰”交付推动。

对于一家领先的航空航天制造商来说，营业利润率仍然不大（约 8.6%），反映了开发成本和复杂项目的比重。

净利润率的下降（14.3% vs 17%）凸显了对税收和财务业绩的敏感性，即使销量很大。

3. 财务业绩和泰雷兹贡献

调整后的财务业绩：1.42 亿欧元（低于 2024 年的 2.08 亿欧元），受到利率和融资成本下降的影响。

泰雷兹的贡献：2025 年为 5.34 亿欧元，高于 2024 年的 5.07 亿欧元。

4. 现金和资产负债表

优点：