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上个季度的“黄金标准”QCEW 强烈表明 2025 年就业不会出现任何增长
- 作者：新政民主党 就业和工资季度普查 (QCEW) 是“美国就业措施的黄金标准。它是对 95% 以上的所有雇主进行的实际普查，他们必须出于失业和伤残福利等目的报告新雇员。因此，它被用于月度就业数据的最终修订、a/k/a 基准，这些数据是根据调查估计的。它的缺点是它不按季节进行调整，并且季度结束后的几个月，QCEW 终于更新了，即使与上个月的基准修正相比，也有坏消息。在非季节性调整的基础上，即使在基准调整之后，该季度仍增加了 70,000 个工作岗位。与 2024 年第三季度相比，就业人数同比增长了 0.4%。为什么这么糟糕？因为根据 QCEW 的数据，第三季度就业人数减少了 -787,000 个，而同比就业人数仅增长了 0.1%，这意味着即使在上次季节性调整之后（如下所示），非农就业数据仍然过于乐观： https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1ThKq&height=490 同比比较也过于乐观：https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1ThLu&height=490 在我对 2025 年第一季度 QCEW 的回顾中，我得出的结论是
来源:The Bonddad 博客-新政民主党人
就业和工资季度普查 (QCEW) 是“美国就业措施的黄金标准。它是对 95% 以上的所有雇主进行的实际普查，他们必须报告新雇员的情况，以用于失业和伤残福利等目的。因此，它用于月度就业人数的最终修订（a/k/a 基准），这些数据是根据调查估算的。其缺点是不进行季节性调整，并且在季度结束后延迟数月。季度。
今天早上，QCEW 终于更新了去年第三季度的数据。即使与上个月的基准修正相比，也有坏消息。
在非季节性调整的基础上，即使在基准调整、季节性调整后，本季度仍增加了 70,000 个就业岗位。在非季节性调整的基础上，-590,000 个工作岗位流失（这并不奇怪，因为 7 月份发生了大规模裁员）。更重要的是，与 2024 年第三季度相比，就业岗位数量同比增长了 0.4%。
为什么这么糟糕？因为，根据 QCEW 的数据，以 NSA 为基础，第三季度有 -787,000 个工作岗位流失，而同比而言，工作岗位数量仅增加了 0.1%。这意味着，即使在最后一次季节性调整之后（如下所示），非农就业数据仍然过于乐观：
https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1ThKq&height=490
同比比较也过于乐观：
https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1ThLu&height=490