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战争风险上升，美国经济放缓
最新GDP数据显示，2025年即将结束时，美国经济放缓幅度远超预期。根据修正后的数据，第四季度GDP年化增长率仅为0.7%，大幅低于最初的1.4%预期，也大幅低于第三季度4.4%的增速。这种突然的减速是[...]
来源:阿姆斯特朗经济学最新GDP数据显示，2025年即将结束时，美国经济放缓幅度远超预期。根据修正后的数据，第四季度GDP年化增长率仅为0.7%，大幅低于最初的1.4%预期，也大幅低于第三季度4.4%的增速。
这突如其来的减速，是一个不小的修正。数据表明，在进入2026年之前，经济动力就已经减弱。消费者支出大幅下调，政府支出因43天的停摆而崩溃，出口也下降。国内需求的关键指标——对国内私人购买者的最终销售——从上一季度的 2.9% 放缓至 1.9%。
全年来看，2025年美国经济增速约为2.1%，低于2024年的2.8%，证实经济已经失去动力。当你观察季度模式时，这种转变就变得很明显。第二季度增长率飙升至 3.8%，第三季度增长率飙升至 4.4%，但在进入今年最后几个月时，增长率突然跌至不足 1%。
与此同时，通货膨胀并没有消失。美联储首选的通胀指标显示，核心通胀同比运行在 3.1% 左右，远高于美联储 2% 的目标。这意味着经济目前正在放缓，而通胀仍然居高不下。
劳动力市场也开始反映出这种转变。就业增长显着放缓，一些报告显示，随着企业进入 2026 年变得更加谨慎，每月的失业情况开始出现。当 GDP 疲软和就业同时疲软时，通常表明商业周期正在转向。
这就是为什么未来几个季度可能会变得越来越不稳定。经济增长已经疲软，而通胀仍高于目标。如果能源价格因战争或供应中断而飙升，随着经济进一步放缓，通货膨胀将再次上升。这就是滞胀的教科书设置。