是时候结束主权重组中债权人之间的暴力行为了

Jay Newman是Elliott Management的高级投资组合经理。 Nick Kumleben是Greenmantle的能源总监。理查德·卡蒂（Richard Carty）是摩根士丹利（Morgan Stanley）主要策略的董事总经理和Bonanza Creek Energy的首席执行官

主权债务违约对私人债权人来说是一场灾难，但是委内瑞拉欠款的人们很快可能有机会重置功能失调的过程，并结束了债权人的暴力债权人。

在过去的25年中，一个由主权债务人，欧盟，G-20，巴黎俱乐部，国际货币基金组织和教授组成的标签团队使主权私人债权人的角色和影响力边缘化。

欧盟 g-20 巴黎俱乐部 IMF 教授

首先，他们将债券合同与大小的变化一起出现，尤其是插入旨在由债务人操纵的复杂集体行动条款（CAC）。结果，主权债务合同在功能上已无法执行：无法识别为常规信贷工具。然后，他们采用了无害但有害的“共同框架”，该框架将私人投资者降级为主权重组的事后想法。

超级债务合同 功能上不可执行 常见框架

在这个世界上，债券持有人，仲裁裁决索赔人和贸易债权人发现自己在角落里蹲下，好像他们别无选择，只能接受官方部门传授的虐待和dreg。中国现在正在遵循诉讼，迫使非原告，政治方便的条款最大程度地减少了其他私人债权人的回收率。

中国

不应该这样。如果债权人醒来 - 不会。

为什么世界上一些最复杂的机构和投资公司允许自己选择并将自己纳入降级的过程中？

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