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私募股权“股息回顾”的可疑细节
杠杆支付的影响分析
来源:None免费解锁编辑器的摘要
FT的编辑Roula Khalaf在本周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
今年夏天早些时候，这家私募股权公司3i用它的一家公司借了一家公司借来的货币超过10亿欧元，这有助于将这些所谓的“股息退位”的数量带到新的记录中。
付了超过1亿欧元 股息回归一方面，这证明了私募股权公司可以为投资者创造多少价值。 3i在2011年的荷兰零售商行动中只支付了1.3亿欧元的控制权，从那时起，它通过八个股息回顾从公司中提取了约45亿欧元。
由于过去十年的收入大幅提高，该公司一直能够继续借钱回到所有者身上（布莱斯写了一篇很棒的帖子，介绍了3i的交易行动有多大）。在FT Alphaville，我们对私募股权投资案件有些怀疑，但这是一个明显的赢家。
在这里 对私募股权投资案件有些怀疑另一方面，纯粹是将其借给私募股权所有者的公司借来越来越多的钱并不是一个很好的外观，并且可能会导致问题进一步发展。
这是特别有效的，因为Mainft报告说，私募股权公司正在推动更改贷款文档的变更，这将使他们能够支付更大的股息。 （还记得私人股权男爵在2023年坚持要“以老式的方式进行投资”，并且更多地依赖于运营的方式而不是杠杆作用？美好时光）。
mainft正在报告 返回以老式方式进行投资这就是为什么FT Alphaville如此感兴趣地发现了Abhishek Bhardwaj，Abhinav Gupta和Sabrina Howell在NBER发表的每周研究中，该论文对股息回顾的一般氛围进行了一些数量。
本文认为该策略：
正面 负面论文得出的结论：