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债务长城
鉴于大量到期融资，2025 年和 2026 年对投资者来说将是充满挑战的一年
来源:《金融时报》_全球经济免费解锁编辑器的摘要
FT的编辑Roula Khalaf在本周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
作者是Crossborder Capital的董事总经理，也是“资本战争：全球流动性的兴起”的作者
如果牛市总是爬上忧虑的墙壁，那么金融危机通常会砸向债务墙。我们已经走进了另一个危机的山麓。重要的不仅是利息账单的不断增长，而且更重要的是要卷起一堆成熟的债务的任务。明年，尤其是2026年，对于投资者来说将是具有挑战性的岁月。
考虑在接下来的几个月中，股票价格不仅要违背不断增长的投资者对增长和通货膨胀的怀疑，而且到2025年底，他们将不得不扩大一定的债务债务墙。该术语描述了几年前大部分债务的再融资中的捆绑，当时利率是最低的。类似的再融资紧张局势也有助于引发过去的几次金融崩溃，例如1997 - 98年的亚洲危机和2008 - 09年的金融危机。
紧张局势之所以出现，是因为债务越来越上升，而流动性是周期性的。历史表明，金融稳定性需要债务股票与流动性库之间的近乎结构比率。相对于流动性，太多的债务威胁着随着债务成熟而无法翻新的危机。在另一个极端情况下，太多的流动性导致货币通货膨胀和资产价格泡沫。政策制定者引导中间路很重要。
债务这不是标准的教科书论点，它仍然主要将资本市场视为资本支出的新融资机制，而在当前国际金融研究所估计的世界债务重量下，第一季度估计为315tn，他们已将其变成巨大的债务重新债务系统。
估计