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美联储应谨慎过早宣布对通胀开战
债券市场的动荡表明投资者认为美国央行过早转向鸽派
来源:《金融时报》_全球经济保持信息免费更新
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看起来越来越多的杰伊·鲍威尔（Jay Powell）在债券市场的顶部敲响了钟声。 9月中旬，他主持的美国美联储在纸上提供了两件事，这对债券来说应该是个好消息：超大的降低利率和强烈的削减暗示。但是这个市场是地球上其他所有资产类别的基础，从那天开始下降。
基准为10年的美国政府债券的收益率已恢复到4％以上，这是滑动价格的另一面。汇丰银行（HSBC）的史蒂文·梅杰（Steven Major）说，汇丰银行（Steven Major）说，这是一位大银行更热衷于债券分析师之一，大约有40％的拉力赛烟雾。
“那是相当多的举动，”他说。 “在几周的时间里，债券在过去六个月的收益中得到了很大一部分。”
这看起来像是交易者所说的“买谣言，出售事实”的经典案例。削减税率在债券市场发生之前就烘烤了，现在下注正在绊倒，尤其是在后来的强大就业数据的帮助下。
从某种意义上说，这是个好消息。这意味着，在最近的玫瑰色股市和喜欢痛苦的债券之间的分歧中，股票赢得了胜利。衰退的货物部落将不得不继续等待他们的一天到来。
越少的消息是，它表明投资者认为美联储免费通过通货膨胀。 “首先，经济可能会放缓，中央银行急于降低利率，”私营投资公司惠灵顿管理公司全球宏观负责人约翰·巴特勒（John Butler）说。
“尽管经济增长强劲，美联储现在仍有过度刺激需求和恢复通货膨胀的风险，”邦德评论员爱德华·雅德尼（Edward Yardeni）在最近的一份报告中说。 “债券市场与我们的评估一致，即美联储最近变得突然变得很糟糕。”
katie.martin@ft.com