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令人不快的财政算术阻碍了英国经济增长
所需的公共投资规模与现行财政规则不相符，但有一条出路
来源:《金融时报》_全球经济作家是英尺贡献编辑，是皇家艺术学会首席执行官，英格兰银行前首席经济学家
在1981年，托马斯·萨金特（Thomas Sargent）和尼尔·华莱士（Neil Wallace）发表了一篇有影响力而挑战的论文，上面写着“一些不愉快的货币主义算术”。出现不愉快的原因是，在高贫困，高通货膨胀经济中，收紧了货币政策以压缩通货膨胀增加了财政赤字，因此在中期期间需要更宽松的货币政策和更高的通货膨胀。
今天的主要政策挑战是财政而不是货币，但从表面上看，这同样令人不愉快。在高级，低增长的经济中，如何将财政政策设定为降低债务而不会危害增长？这是许多西方经济体面临的困境。在英国，本月的预算将使它急剧缓解。
幸运的是，有救赎的途径。历史告诉我们，您的成长而不是削减债务问题。因此，解决财政难题的关键来自于较高增长的使命，而不是落后于财政规则的预算限制。
从任务开始，许多西方经济体的增长疲软很容易解释。它源于技术，基础设施和人员的持续不足投资。在英国，自1990年以来的投资利率一直低于经合组织的平均值3个百分点，投资差距约为每年350亿英镑。这几乎涵盖了每个投资类别和行业。
由于这种投资不足已经持续了数十年，因此真正的资本差距还要大。根据逐项项目评估，EY的最新报告称其约为1.6tn。英国的每名工人的资本库存约为美国，法国和德国的一半，使我们的资本差距达到了数万亿英镑。
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