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2019 年回购危机是否正在重演？
痛苦和 SOFRing
来源:Alphaville免费解锁编辑器的摘要
FT的编辑Roula Khalaf在本周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
在9月底，确保过夜的融资率有很大的激增。这可能已经让您入睡，但这可能是一件大事，所以请坚持下去。
SOFR是为取代Libor（R.I.P.）的创建。它使用实际交易，与LIBOR更容易发生的氛围相比，它衡量了一夜之间借入现金的成本，与美国国债相抵押。您可以将其视为任何给定时间的紧张额度的代理。
在这里，您可以看到SOFR通常如何在美联储的利率走廊的中心点附近交易，并且当美联储在9月份将利率降低50个基点时，SOFR跌倒了。但是在一个月的最后一天，它突然飙升了。
这在一定程度上是自然的。在宿舍结束时，尤其是今年年底，通常会有一些金钱紧张，因为银行渴望看起来尽可能瘦弱。因此，SOFR（以及其他资金成本的衡量标准）当时通常会有所飙升。
，但这远远超过平常。这是同一张图表，但显示了2023年末峰值，在第一季度和第二季度结束时小酒窝。
的确，美国银行的马克·卡巴纳（Mark Cabana）估计，这是自2020年代初期19岁以来的单一SOFR SPIKE，并指出它发生在创纪录的交易量上。
Cabana说，他最初太匆忙地驳回了由于短期抵押品短缺和银行不寻常的窗口装饰而驱动的尖峰。他在昨天发表的一张票据中承认，忽略了一些可能更不祥的东西：从银行系统中渗出的储备。
现金对LCLOR的SOFR提示的敏感性提高。
LCLOR代表“最低舒适的储量水平”，可能需要更多的解释。
如Cabana所写（以FT Alphaville在下面的BOLD中的重点）：
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