详细内容或原文请订阅后点击阅览
过去的错误
过去三周,美联储发生了一些意想不到的事情。10 年期美国国债收益率并没有随着美联储降息而下降。相反,它却出现了上涨。
来源:经济棱镜有时事情无法按计划进行……
9月18日,美联储将联邦资金利率降低了50个基点。这是美联储自2020年3月16日以来第一次降低税率。伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)这样的人涉足侵略性的降低率。
“曲线后面。”在过去的三周中,美联储意外发生了一些事情。十年期财政部的收益率并没有遵循美联储降低的税率。相反,它相反。它上升了。
本周,自7月31日以来,10年期财政部的收益率首次超过4%。两年期财政部票据的收益率也超过4%。因此,财政市场与美联储对更便宜的信誉的渴望没有合作。
可能是沃伦(Warren)错了,而美联储毕竟不在曲线后面? 9月的0.50%的利率是否削减了政策错误?美联储在11月的额外降低率会增加错误吗?
请记住,债券价格倒数收益。因此,随着收益率的增加,债券价格下跌。国库收益率上升会导致政府债务融资的借贷成本更高。上升的财政收益也会影响从抵押贷款到公司借贷的一切。
实际上,美联储削减税率的原因与美联储在曲线后面无关。美联储削减税率的主要目的是减轻财政部为华盛顿巨额债务提供资金的能力。
,但随着财政部的收益,债务的融资变得更加昂贵。随着利率上升,支付债务的利息 - 在2024财政年度将超过1万亿美元 - 在华盛顿肿的预算中占有更大的份额。
发生了什么事?
限制政府干预
长期利率趋势
随着利率下降,债务服务成本下降。同时,资产价格(按美元计算)登上月球。
4.49% 战略家 “有史以来最伟大的债券市场。” 图表