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2024 年 9 月欧元区货币发展情况。平静。
和约翰·斯图尔特·密尔一样，我对信贷比对货币更感兴趣。信贷提供量的发展对经济学家的指导意义远大于货币数据。请看下面的图表（欧洲央行新闻稿中的第 2 条），这是一张高度后凯恩斯主义的图表，源自欧元区前德国央行，并且 […]
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2024 年 9 月欧元区货币发展。安静。
和约翰·斯图尔特·密尔一样，我对信贷比对金钱更感兴趣。对经济学家来说，信贷数量的发展比货币数据更有指导意义。请看下面的图表（欧洲央行新闻稿中的第 2 条），这是一张高度后凯恩斯主义的图表，源自欧元前德国央行，现在由欧洲中央银行发布。它表明欧盟的货币增长相对温和，更有趣的是，这是由以下因素共同造成的：
1) 欧元区以外（我不知道是哪个国家）的大量资金流入，以及
2) “长期负债”的巨大负面影响。人们将资金从“M3”货币定义中包含的隔夜账户转移到未包含在此定义中的长期账户。长期账户的期限超过 2 年，利率高于隔夜账户（但您至少两年内不能动用您的资金），后者支付更高的利率。
在这两种情况下，欧元都会被转移，不会出现新的欧元。然而，净信贷确实会带来新的欧元，欧洲央行也提供了这方面的数据（表 1）
表 1 表明，考虑到目前 2% 左右的通货膨胀率，家庭和企业的净贷款水平非常温和。众所周知，这种贷款会带来新资金。新资金不是凭空而来的，而是基于银行对家庭和企业的信任。重要的是：从贷款总额来看，“购房贷款”是最重要的贷款类型。总结：欧元区的货币发展非常温和。没有迹象表明信贷市场过热，也没有迹象表明任何部门的资产负债表过度扩张（至少在总体水平上没有）。