The “Price Stability” Myth Undermines Our Economy and Well-Being
货币主义的不幸遗产之一是相信美联储可以操纵货币供应以确保“价格稳定”。这种政策加剧了繁荣-萧条周期并破坏了经济。
为什么你的 RRP 利率要高于你的最低 FFR 目标，却不明白为什么 MMMF 不会完全参与 Tsy 市场？这些人有多蠢？当美联储最初进行 RRP 时，他们创建了一个与 Tsy 证券竞争的无风险资产类别，这已经够糟糕了……但随后又将利率设定得高于你的最低目标？#美联储官员正在考虑将逆回购利率下调 5 个基点，以使其与联邦基金目标区间的下限保持一致。11 月会议纪要强调这是控制基准利率的“技术调整”。 RRP 使用量：周二为 1488 亿美元。#Fed #FOMC #Powell #inflation pic.twitter.com/QVDV6FlIMD— Rymond_Inc (@rymond
这个人是 MAGA 特朗普的内部人士，也许会成为司法部长（可能太希望他得到这个职位了🙏🏻）但他首先提到破产是很有启发的......特朗普的对手试图以非欺诈罪让他破产。并以非犯罪罪判处他终身监禁。并将他从选票中除名。并砍掉他的头。现在他们想要“团结”？操他们。让我们在监狱里把他们统一起来。—🇺🇸Mike Davis🇺🇸（@mrddmia）2024 年 11 月 8 日拜登 2022 年的加息是史无前例的......所以你可以看到他们做了什么，他们把利率提高到挤压他，然后他们让纽约的共产主义袋鼠强加了 5 亿美元的民事判决，试图让他破产......将美国 CRE 市场冲进马桶，在此过程中引发 20
Functional finance — Lars P. Syll
货币主义者、赤字鹰派和债务恐惧者不明白的。阿巴·勒纳和约翰·梅纳德·凯恩斯的名言。Lars P. Syll 的博客功能性金融Lars P. Syll | 马尔默大学教授
Short term interest rate characteristics…
货币主义者担心，与过去一段时间的短期无风险利率平均值相比，当前的短期无风险利率会引起对股价的严重担忧……将金融资产价格视为方程式 P = (A-L)/A 的函数，其中 A 和 L 是存款系统的资产和负债……在点 1 处，财政盈余被保存在存款机构的 TTL 账户中，导致 L 系统增加了 1000 亿美元……在点 2 处，美联储在 2008 年 9 月将存款系统 A 增加了数千亿美元，导致信贷供应停止，并引发了全球金融危机……而在点 3 处，他们再次做了与点 2 相同的事情，在 2020 年 3 月建立了超过 1 万亿美元的 A，导致信贷功能再次停止，直到这一监管功能被暂停……如今，财政部不再使用
不是 MMT 但具有历史意义。世界是如何走到这一步的（美元霸权），以及货币主义，即会计恒等式，作为宏观经济的基础。亚当·图兹是一位历史学家，而不是经济学家，所以他能够从不同的角度看待这个问题。图表手册图表手册 310 新事物的冲击：20 世纪 20 年代的美元主导地位和现代货币宏观。亚当·图兹 | 哥伦比亚大学 Shelby Cullom Davis 历史系主任，担任欧洲研究所所长
Dems warn Trump could “stoke inflation!”…
民主党加倍强调他们目前的白痴货币主义论点，即多数选民会更喜欢当前的倒退高利率政策，而不是其他一些不那么倒退的特朗普财政/货币政策……世界上 16 位最著名的经济学家——都是诺贝尔奖获得者——警告前总统唐纳德·特朗普可能会如果他在 11 月赢得总统大选并推进其经济计划，将加剧通货膨胀。https://t.co/JRbXTuje2F— CBS News (@CBSNews) 2024 年 6 月 26 日
由征服者威廉（William the Conqueror）铸造的英国一分钱，他将货币主义带到了英国。资料来源：以Coins的方式说，现代黑手党保护球拍作品的历史是黑手党开始对普通人做非常糟糕的事情，您和您的企业说。要停止损坏，您要向他们支付常规费用。双方都领先。黑手党获得了整齐的收入来源。您的苦难结束了。它始于封建领主威胁要对造币做非常糟糕的事情。为了防止这些非常糟糕的事情发生，公众将向主支付费用 - 货币图。双方都出来了。主赚了收入。他的附庸避免了造币的恶化。要更好地理解货币图或货币勒索的复杂性，我们需要从探索11和12世纪的货币体系如何工作开始，特别是贬低的概念。封建主有多种赚取收入的方法
Inside a Macroeconomic Policy Blunder
已经厌倦了选举？这里是一些经济史。对于本博客的许多读者来说，1979-83 年似乎是古老的历史。对我们中的一些人来说，这是我们成年后成长历史的一部分。1974 年，我刚完成本科学位，就以经济学家的身份加入了财政部。当时，从事公共服务事业比通过攻读博士学位进入学术界似乎更有趣、更有用。1979 年，财政部慷慨地派我去攻读硕士学位，条件是我至少在 HMT 工作两年。在我攻读硕士学位期间，撒切尔夫人当选为首相，我回到的财政部与我离开的财政部截然不同。[1]蒂姆·兰克斯特 (Tim Lankester) 在世界银行工作后，比我早一年成为财政部公务员。他的才华显然十分耀眼，1978 年他成为吉姆·卡
货币主义白痴用比喻的方式更容易理解“他们在印钱！”……美国政府证券清算和结算可视化 pic.twitter.com/ngYUXHWpBu— Conks (@concodanomics) 2024 年 5 月 7 日
Trump to set interest rates himself under secret presidential plan
特朗普准备与目前执掌美联储的民主党货币主义白痴开战……他可能希望利率回到零，就像奥巴马 8 年来所做的那样……如果真的发生了，这将是一场灾难。华尔街日报报道了这件事，所以这是合法的。如果特朗普将利率降低到通胀危机，那将带来很多痛苦。尤其是对中产阶级来说。pic.twitter.com/FTLfEQ1Qmu— QE Infinity (@StealthQE4) 2024 年 4 月 27 日
Could governments finance deficits by creating money?
MMT 的创始人经常说，通过发行政府债券来为政府支出（减税）融资是一种政策选择，因为他们可以改为在商业银行创建储备（电子货币）。当然，只有拥有本国货币的政府才能这样做，因此欧元区政府等无法使用此选项。如果政府可以通过创造货币/储备来弥补赤字，他们会愿意这样做吗？教科书上的答案（例如，参见此处）是货币融资会导致通货膨胀，这就是为什么大多数政府将储备创造委托给独立的中央银行。这并不是因为任何粗暴的货币主义：在主流宏观经济学中，货币创造与通货膨胀之间存在可预测的因果关系的观点在几十年前就消失了，如今只有少数人相信这一点。相反，教科书上的故事依赖于这样一种观点，即政府创造货币会削弱中央银行控制短期利率
Macroeconomic Policy and the Coronavirus
（该帖子也将在 Lars Christensen 的市场货币主义博客上交叉发布。）随着冠状病毒在世界范围内蔓延，人们越来越担心病毒的经济影响以及需要采取什么政策行动（如果有的话）……继续阅读 →
The Decline of the 10-Year Treasury: Implications for Fed Policy
本周，10 年期美国国债收益率跌至历史低点，突破 1% 大关。对于许多观察家来说，这是一个令人不安的发展，证实了美国经济正陷入长期停滞的泥潭。对于其他人来说，考虑到长期利率走势和持续的安全资产短缺问题，这是一个不足为奇的结果。这两种观点都有一定道理。10 年期美国国债收益率的下降确实给美国经济带来了问题，但这种情况已经持续了一段时间。突破 1% 大关并没有什么神奇之处，但它确实让美联储操作框架的清算日更近了。如果 10 年期美国国债收益率持续下降，意味着整个收益率曲线可能很快就会触及有效下限。这将使美联储的大部分工具都变得毫无用处。幸运的是，美联储的操作框架有一个解决方案，可以使其在任何利率环
Capitalism Needs a New Economics Theory
当今的经济理论，即先由货币主义经济学理论，再由理性预期理论修正的新古典经济学方法，其实是资本主义制度的经济理论。三十年前，世界上既有强调资本主义制度及其模仿的裙带资本主义的混合经济制度国家，也有社会主义制度的国家。那时，新古典理论本身并不占主导地位。因此，它的普遍性是有争议的。因为作为决策者的市场模式明显地有限，一种被称为计划经济模式的集中市场管理体制才是决策者。今天，市场经济已经无处不在，全球化趋势席卷全球。因此，乍一看，作为资本主义理论的新古典经济学理论已经成为全球体系的经济普遍理论。然而，即使在一些国家，资本主义的主导地位似乎最接近纯粹资本主义，但在另一些国家，它却以裙带资本主义的形式出
