Government Data Is Garbage: Elon Should Focus On Fixing That Next
政府数据是垃圾：埃隆应该专注于修复这个问题，下一篇作者：Academy Securities 的 Peter Tchir 数据、“规则”和混乱鉴于行政命令和头条新闻的快速发展，很难相信就职典礼仅在两周前举行。DOGE 在产生头条新闻方面比我想象的还要“多产”，而且我已经认为它会产生影响。这将是有趣的。但这将使我们偏离今天的几个关键主题。数据如果您认为我们将从就业数据开始，那您就错了。今天，“通胀预期”值得关注。美国东部时间周五上午 10 点左右，股市开始下跌。在此之前，即使收益率在就业报告的支持下上升，股市也表现得相当不错。然后密歇根大学消费者信心数据出炉，显示 1 年通胀预期从 3.3% 跃
This Week's Fed Meeting Is Barely On The Radar Screen
本周美联储会议几乎未引起人们的关注作者：Academy Securities 的 Peter Tchir 我很少说自己真的不太关心 FOMC 会议，但我确实如此。会议召开前，一切似乎都得到了很好的预示。市场预计降息 25 个基点的可能性为 93%。我们会降息的。市场预计 1 月份不降息的可能性为 87%。我们不会降息。美联储的预期不会偏离市场预期太多，而且目前看来接下来的两次会议已经非常明确，不会出现一些无法预料的重大数据（或地缘政治）意外。预期的鹰派情绪是恰当的：最近就业数据中唯一真正的弱点是经常（理所当然地）受到诟病的家庭调查。机构调查的误差幅度足以让卡车通过，而家庭调查的误差幅度则足以让
December Is A Tough Month In Which To Turn Bearish
十二月是看跌的艰难月份作者：Academy Securities 的 Peter Tchir嘿，伙计，玛丽亚·凯莉的天才，还有更多刚从伦敦回来，在那里我们看到了“圣诞”反弹的共识，现在似乎是讨论几件事的好时机：我们不知道我们需要的东西，但显然，我们需要。我们在伦敦和美国地缘政治/宏观会议之间的最大差异。我们将在本周初从时差中恢复过来，讨论定位、共识，我敢说，还有超买状况，但今天，这些“概念”是最重要的。玛丽亚·凯莉的天才谁知道世界迫切需要一首新的圣诞歌曲？显然，玛丽亚·凯莉在 1994 年发行“我只想要你陪我过圣诞节”时就知道了（我不得不承认，我没有意识到它已经存在这么久了）。这首歌现在出现在
3D 国际象棋或 52 张牌拾取游戏作者：Academy Securities 的 Peter Tchir3D 国际象棋或 52 张牌拾取游戏？3D 国际象棋总是让我想起《星际迷航》，我想知道到底是谁认为我们需要一款比国际象棋更复杂的游戏？52 张牌拾取游戏是兄弟姐妹最常玩的游戏，即使如此，也只玩过一两次。通常，哥哥姐姐会问弟弟妹妹是否想玩 52 张牌拾取游戏。弟弟妹妹虽然不知道这个游戏，但很高兴哥哥姐姐想和他们一起玩，于是弟弟妹妹立刻答应了。这时，哥哥把一副牌扔到房间另一边，大喊——好了，52 张牌捡起来了！根据你听谁的、和谁交谈的或关注的，在第一个完整的星期里，特朗普团队要么在玩一场精彩的
Who Will Win And What Does It Mean?
谁将获胜？这意味着什么？作者：Academy Securities 的 Peter Tchir谁将获胜？这意味着什么？我们显然需要开始更密切地关注选举，但还有其他一些“竞赛”或“战斗”也值得关注。伊朗与以色列我们于周五晚上发布了一份 SITREP - 以色列开始对伊朗进行报复性打击，该报告基于我们的地缘政治情报小组根据他们的集体经验所听到、看到和估计的情况。看来报复行动非常有限（即不仅仅是一系列袭击中的第一次）。以色列声称已经严重损害了伊朗识别和瞄准以色列战斗机和导弹的能力，使他们面临进一步的攻击。伊朗传递的信息是，他们阻止了几乎所有弹药击中预定目标，而且损失很小。在这个阶段，无论哪一方说的是
War, Inflation And The Neutral Rate
战争、通货膨胀和中性利率作者：Academy Securities 的 Peter Tchir战争、通货膨胀和中性利率中东战事升级，石油生产成为攻击目标的可能性有所增加。Academy 的退休将军 Robeson、Rachel Washburn 和 Peter Tchir 在观看率很高的网络研讨会“中东战事进一步升级的风险”中讨论了这个问题。网络研讨会主要由观众问答环节推动，这反映了管理者在处理冲突时面临的不确定性。我们重点关注石油，因为石油供应或生产的中断将对全球经济产生最大影响。Academy 还发布了一些 SITREP，可在此处找到。（您可能需要联系您的 Academy 代表才能访问所有
First Fridays And Gell-Mann Amnesia Effect
第一个星期五和盖尔曼失忆效应作者：Academy Securities 的 Peter Tchir 第一个星期五和盖尔曼失忆效应上周末的战争迷雾 T 报告将“缺乏流动性”列为我们最担心的问题，甚至星期五的“积极”价格行动也非常可疑！我们仍然非常担心流动性和市场结构（杠杆 ETF、伪装成被动的动量策略、0DTE 等）。上周末报告的其余部分主要关注就业和经济——对我们来说，周五的结果是——9 月份加息 25 个基点。我们认为市场将难以应对“缓慢”的美联储，而这似乎已经显现出来。这不是关于“我们”认为美联储“应该”做什么，而是美联储“将”做什么。也许他们会给我们带来惊喜，降息 50 个基点，但考虑到
The Fed, Breadth, And Liquidity
美联储、广度和流动性作者：Academy Securities 的 Peter Tchir广度和流动性密不可分。在本报告中，我们回顾了星期四，回顾了导致这一事件的原因，以及它可能对未来产生的影响。但是，首先，我们不得不分享关于星期四的这个非常有趣的事实。据 @bespokeinvest 称，自 1979 年以来，只有一天罗素 2000 指数上涨 3% 以上，而标准普尔 500 指数下跌，那就是 2008 年 10 月。我们看到许多报告称，周四是罗素 2000 指数和标准普尔 500 指数几年来最大的分歧，但我们对此并不感兴趣，我们需要回到 2008 年寻找类似的交易日。2008 年 10 月仍
Building The Case For Rate Cuts
为降息提供依据作者：Academy Securities 的 Peter Tchir 一个月前，我们发布了最新的利率展望。随着我们开始关注美联储 7 月 31 日的声明，我们想重申我们的观点（我仍然认为今年将有 2 到 3 次降息，总共 75 个基点），并根据最近的事件更新一些其他想法。2 年期和 10 年期债券在我们的年末范围内比夏末范围内更多，其他收益率略低于预期（但鉴于最近的波动，这可能会在一天内发生变化）。使用彭博 WIRP（世界利率概率）功能，我们看到市场在美联储概率方面略微朝着我们的方向移动。基本上，到 2025 年 1 月底为 75 个基点，我预计会提前。7 月不降息？我们非常积
