Rafi Farber: Rare Bullish Signal In Gold Triggered For First Time Since 2015
黄金不断创下新高，但白银却保持低迷。这是怎么回事？事情发生在 1978 年 10 月，当时黄金终于突破了 1974 年的新高，但白银基本没有变化。然而三个月后，到 1979 年初，白银开始以抛物线形式上涨至 50 美元。在本周的白银报告中，Rafi Farber 展示了黄金上一次非常罕见的看涨信号，该信号上次触发是在 2015 年底——上一次黄金熊市的结束和当前牛市的开始。我们可能才刚刚开始牛市，这将把黄金推至 10,000 美元，并在这个过程结束时，将白银拉升至三位数。要了解更多信息，请单击按钮立即观看视频！
Nvidia now worth over $2.5 Trillion, more than the market cap of the entire German stock market
Perma 熊市将会发疯……Nvidia 现在的市值超过 2.5 万亿美元，超过了整个德国股市的市值。pic.twitter.com/Q7sJctOeoR— Erik Brynjolfsson (@erikbryn) 2024 年 5 月 23 日
What to do with high-flying tech at the start of 2024?
我以不错的状态进入 2024 年。我的 MinVar 股票投资组合旨在在增长与价值的长期斗争中从两个方面获取最佳收益，它基本上已经完成了它应该做的事情。它提供了正收益，但低于贝塔值，波动性低于贝塔值，后者意味着您谦虚的博客投资分析师晚上可以安然入睡。在债券方面，我于 2023 年初将我的敞口转移到前端，以配合收益率曲线倒挂。目前，我认为没有理由改变这一策略。为什么要在没有必要的情况下购买负期限的套利？会有一段时间对期限进行强有力的押注，但我真的看不到这一点，除非前端在全球央行宽松政策的重压下崩溃，或者除非曲线通过熊市陡峭化足以恢复长期债券的正滚动和套利来冲洗所有人。换句话说，只要曲线仍然严重倒
Q2 In Review: Inside the ROBO, THNQ & HTEC Indexes
2023 年上半年已经过去，这是一段出乎意料且充满挑战的旅程。很难相信，最初的熊市反弹实际上可能成为全球新的牛市。今年大部分时间，我们似乎都在问自己还能在钢丝上走多久——尤其是在美国，通胀一直在减弱，而就业率保持强劲，经济增长也一直保持强劲。然而，随着美联储的底线不断被拉回，美国独立日假期过后，市场的烟火还会继续闪耀吗？
The entire crypto ecosystem is a ponzi
加密生态系统在过去三年中得到了巨大的发展。许多参与者都赚到了足以改变生活的金钱——纸面上的，或者更准确地说是电脑上的。但纸面收益的问题在于，当市场转向时，它们往往会像晨雾一样蒸发。加密市场在 2021 年底转向，现在已稳固地进入熊市区域。比特币已从 2021 年 11 月的 60,000 美元以上跌至现在的 16,000 美元。对于任何在顶部附近购买比特币的人来说，这都是一笔巨大的实际损失。即使对于那些在 2018 年熊市购买比特币并持有多年的人来说，这不是真正的损失，但这仍然是一笔巨大的纸面损失。没有人希望看到未实现的财务收益在他们能够认领之前被市场抹去。不出所料，加密人士纷纷抛售。加密投资
鉴于市场动荡不安，我觉得是时候回顾一下我在 10 月 3 日收盘后发表的文章中提到的十只泡沫股了。下表显示了 10 月 3 日收盘至今天（10 月 29 日）收盘之间的表现。表格显示，这十只股票的平均回报率已进入熊市区域——下跌超过 20%。如果排除特斯拉这个例外，其他九只股票的平均回报率将惊人地下跌 25.5%。谈到个股，AMD、Roku 和 Square 下跌超过 30%。亚马逊市值蒸发超过 2500 亿美元。令人震惊的是，市场情绪会因为相对稀少的经济新闻而迅速改变。
Prince、Bowie 还是 Metallica？我仍在想哪首歌会成为 2021 年的主题曲。我一直在想 Prince 的“Party Like It’s 1999”，直到上周，我提出，如果股价继续飙升，David Bowie 的“Space Oddity”可能更有意义。这两首歌都与股市牛市的延续相一致。或者，也许我需要考虑一首悲观得多的主题曲，比如 Metallica 的“For Whom the Bell Tolls”。股市有句老话：“他们不会在顶峰敲响钟声。”我对金融史的研究表明，这句格言并不正确：信贷紧缩起到了敲钟的作用。更具体地说，引发广泛信贷紧缩的金融危机往往会导致股市熊市，因为
Inflation Is Up for Discussion
通货膨胀 I：支付价格与收到价格 在最近与账户的 Zoom 通话中，我花了更多时间讨论通货膨胀的前景。对于投资者来说，这很可能是 2021 年及以后最重要的问题之一，如果不是最重要的问题的话。如果通货膨胀看起来可能保持低迷，那么我们可以“继续走下去，因为这里没什么可看的，伙计们。” 如果通货膨胀看起来可能温和回升，那么在投资组合中增加通胀对冲的权重是有意义的。近几个月来，可能受益于通胀上升的资产价格确实出现了一些类似回升的走势。如果通胀大幅回升，债券收益率将飙升。这可能会导致信贷紧缩、经济衰退和熊市。我倾向于继续走下去。不过，应广大民众的要求，我将定期回来看看我能在通胀方面看到什么。我指望四种
US Stocks in 2020 and the prospects for 2021
宏观信函 – 第 135 期 – 2020 年 12 月 31 日 2020 年美国股市及 2021 年前景 2020 年是全球股市艰难的一年 财政和货币刺激措施将投资者从残酷的熊市中拯救出来 数字化转型加速，科技行业的命运也随之改变 由于大规模疫苗接种仍需时日，2021 年 […]
Inflation Was Sooo 1970s! Will It Roar Back in the 2020s?
通货膨胀 I：大流行后的担忧。我很早就相信“通货紧缩”。我第一次使用这个词，意思是通货膨胀下降，是在 1981 年 6 月的评论文章《通货紧缩之路》中。当月消费者价格指数 (CPI) 通胀率为 9.6%。我预测美联储主席保罗·沃尔克将成功打破 20 世纪 60 年代和 70 年代的通胀上升趋势，他做到了。然而，在我的整个职业生涯中，我经常回答那些担心通胀可能会卷土重来的账户关于通胀反弹可能性的问题。毕竟，追随沃尔克的美联储主席倾向于支持刺激性货币政策。今年，由于世界各国政府为抵消大病毒危机 (GVC) 造成的不利金融和经济后果而采取了前所未有的货币和财政政策刺激措施，我听到越来越多的人担心，一
