中国：25年10～12月期の成長率予測－内需悪化により前期から一段と減速。＋4％台前半まで低下する見込み
■摘要 2025年7-9月中国实际GDP增速同比+4.8%，较上期（2025年4-6月）+5.2%放缓。经季节性调整后的季度环比（年率）为+4.5%，较上一季度（+4.1%）有所加快。从目前中国经济需求的主要趋势来看，尽管美国继续实施加征关税，但出口依然坚挺（见下左图）。对美国出口虽有所恶化，但仍延续上年增长趋势，主要是对东盟等出口，总体走势平稳。另一方面，由于政府政策支持效应下降，内需恶化。自7月份投资增速转为负值后，直至11月份，投资增速连续5个月处于负值区间。 6月至11月社会消费品零售总额增速也持续回落。价格方面，尽管贵金属价格上涨，剔除食品和能源的核心CPI呈改善趋势，但工业生产者出
差不多十三年前，当我写《未来如此光明……》时，我指出我是 90 年代以来最乐观的，而且事情只会变得更好。我指出，未来几年新屋开工将大幅增加，州和地方政府将再次开始招聘，预算赤字将大幅下降，家庭去杠杆化即将结束。正如我在 2013 年 1 月指出的那样：“经济有几个顺风车，逆风（如家庭去杠杆化）大部分正在消退。”现在这些顺风已经消退。新屋开工、新房销售和汽车销售的显着增长已经成为过去。除数据中心外，商业房地产正在苦苦挣扎，酒店等一些行业正陷入衰退。过去 37 个月中，建筑比林斯指数 (ABI) 有 35 个月处于收缩状态，表明到 2026 年 CRE 投资将放缓。而且联邦预算赤字正在急剧增加。幸
Weekly Indicators for November 17 - 21 at Seeking Alpha
- 作者：新政民主党人 我的“每周指标”帖子发表在 Seeking Alpha 上。与过去几周相比，变化不大，但一些值得注意的趋势包括消费者支出持续强劲，但交通运输也持续疲软。此外，在过去的一个月中，预扣税款的同比比较大幅下降，但有几个相反的可能原因。像往常一样，点击并阅读将使您了解经济状况的虚拟时刻，并让我的钱包状况改善一两美分。
