查看估计的资本流量和估计的资本流量和日本股票投资信托的流出（排除eTfs froun froffs flows fround flows in 4月20日） 4月份的外国股票资金[图1]。这是3月份的1.22万亿日元下降了2000亿日元，低于1万亿日元。这是自2024年11月以来首次将资本流入外国股票基金的流入低于1万亿日元。 从类型的看来，从三月份的7500亿日元开始，指数型的现金量为6600亿日元。此外，活跃版本为2400亿日元，从3月的4100亿日元下降了1700亿日元，这标志着明显的放缓。自2月下旬以来，4月份，美国总统特朗普在早期宣布相互关税的情况下，美国关税政策的趋势继续摇摇欲坠
The way universities can survive the Trump era? Band together in an alliance | David Kirp
北约接受高等教育 - 一项相互的防御协议是一种长期的方法，但它可能会说服白宫中的欺负者以支持居住在白宫的人受到攻击。大学受到一系列惩罚的威胁，包括其联邦合同和赠款的截止，丧失其非营利组织地位以及对他们的捐赠税。特朗普政府要求他们承认的发言权，他们雇用的人以及他们教的课程。这是一个严峻的信息 - 放弃您的基本价值观，否则。 “生存时刻”的想法已成为陈词滥调，但是这种情况值得严峻的描述。学术自由是高等教育的命脉，正在受到威胁。DavidKirp是加利福尼亚大学 - 伯克利大学的名誉教授，大学辍学丑闻的作者继续阅读...
Marine Minute: 17.2-25 (AUDIO)
欢迎我是Lance Cpl。约瑟夫·德马库斯（Joseph Demarcus）和你的海洋分钟！国防囚犯/在行动会计机构与驻海军陆战队基地夏威夷的海军陆战队合作的海军陆战队会在瓜达尔卡纳尔战役中恢复所有堕落的美国服务成员的遗产。遣返仪式返回了据信是战斗中美国服务人员的遗体。该活动为我们的基本价值观设定了先例，并展示了美国对我们的服务成员和盟友的承诺和永恒的信念。指挥官夏威夷海军陆战队基地的杰里米·比文（Jeremy Beaven）谈到了纪念我们堕落的军人的纪念海军陆战队遗产。 “我们总是谈论没有留下的海军陆战队。座右铭不仅仅是一个座右铭，它是一种精神，我们永远不会停止试图保持我们同胞海军陆战队的
Looking at the estimated capital flows and outflows of Japanese-affiliated stock investment trusts (excluding ETFs, hereafter referred to as funds) in March 2025, there was a capital flow of 1.22 trillion三月份的外国股票资金的日元，导致2月份的流入与1.24万亿日元相同[图1]。 ＆nbsp; 按类型查看公众的股票资金，三月份，指数型资本流入为7500亿日元，其规模与2月相同。另一方面，活跃模
Inflation Remained Sticky Ahead of Trump’s Escalating Trade War, PCE Data Shows
美联储的首选通货膨胀措施显示，随着通货膨胀调整后的支出保持沉默，2月的基本价格压力持续存在。
查看估计的资本流量和日本股票投资信托的估计资本流量和溢出（排除在fround fround fround feulds fefbruate） 2月的外国股票资金[图1]。外国股票的净流入量已连续第三个月净流入超过1万亿日元，但这比一月份有史以来最高的197万亿日元下降了7,000亿日元。从类型上看，指数类型的流入量为7400亿日元，在一月份的1.44万亿日元中，几乎一半[图2]。自1月以来，发达国家的指数类型的美国股票基金（红色酒吧）和发达国家的全球股票（蓝色酒吧）都急剧下降。美国股票资金的下降特别明显。最初，在一月份，从NISA帐户（尤其是增长投资配额）购买的，指数型外国股票基金的流入飙升。
始動したトランプ2.0とEU－浮き彫りになった価値共同体の亀裂
2025年1月20日，第二届特朗普政府（特朗普2.0）始于美国。欧盟已经为特朗普2.0的预期政策变化做好了准备[图1]，但是自推出以来，不到一个月就已经过去了，作为安全社区，美国欧洲的关系一直在发抖，价值社区的裂痕也在强调。 * NISSEI基础研究所报告2025年1月17日[安全]特朗普总统宣布，他打算与俄罗斯总统普京（2月12日）进行直接谈判，并担心就乌克兰和欧盟负责人进行停火谈判，已经成为现实。在同一天，国防部长赫斯斯宣布，在乌克兰国防接触小组的一次会议上，在北大西洋条约组织（北约）的国防部长会议之前，乌克兰的加入北约是不现实的，否认了“北约维持欧洲的欧洲和乌克斯的安全”，否认了“的支持
米個人所得・消費支出（25年1月）－特殊要因で個人所得（前月比）は1年ぶりの上昇となった一方、個人消費は市場予想を下回る
2月28日，美国商务部经济分析局（BEA）发布了1月的个人收入和消费支出统计。个人收入（名义价值）比上个月（上个月： +0.4％） +0.9％，大大超过了上个月的市场预测（彭博社的中位数，类似于以下一个月）（图1）。个人消费支出比上个月（上个月修订： +0.8％）下降了0.2％，从 +0.7％，略微修订，截至上个月，下降了 +0.2％，并且还低于市场预测，预计将略微增加。实际的个人消费支出（从上个月开始）不包括价格波动的影响为-0.5％（上个月修订： +0.5％），从 +0.4％的负数下降，比上个月略有上调，低于市场预测（图5）。 1的储蓄率为4.6％（上个月：3.5％），比上个月显着增加 +
只需一个反例即可推翻数学定理。金融领域也是如此。这使得反例对投资者特别有用。在之前的帖子中，我讨论了比特币作为有效市场假说观点的可能反例，即市场价格始终反映基本估值。我的论点是，比特币本质上没有基本价值，但交易价格却高达每枚 20,000 美元。对于股票投资者来说，一个更直接的例子是加拿大大麻公司 Tilray 的近期行为。问题不在于 Tilray 没有基本价值——它显然有。问题是市场似乎无法决定基本价值是什么，甚至无法分分秒秒地确定。为了说明这一点，图表 1 绘制了 2018 年 9 月 19 日交易期间 Tilray 的逐分钟价格（以东部时间计算）。9 月 18 日的收盘价作为第一个观察值
有人曾经说过，如果你的预测是正确的，那就不要让任何人忘记它。在过去的几周里，康奈尔资本集团发布了两次警告。在 9 月 22 日发布的《警惕 10 月债券》中，我们警告称，债券似乎比股票更被高估，收益率上升可能会对股价产生巨大的负面影响。接下来，在 10 月 3 日开盘时发布的《泡沫股票：哪些股票上涨，哪些股票下跌》，我们确定了十家我们认为被严重高估且可能大幅下跌的公司。我们没想到预测这么快就正确了！下表显示了我们确定的十只股票以及十年期国债的表现。结果非常惊人。这十只股票平均下跌 17.9%，其中三只下跌超过 20%——在一周内。当然，我们不知道会发生这种情况，否则我们的空头期权头寸会大得多。
Fundamental Investing is Harrowing: Here's Why
和往常一样，我发现使用示例会很有帮助。这里使用的示例是苹果，因为这是一家相对容易估值的公司。2918 年 9 月 21 日，阿斯瓦斯·达摩达兰教授在其网站上发布了对苹果的估值，其中包括完整的 DCF 模型（可在此处获取）。他的基本前提是苹果是一家成熟的公司，因此其收入将以与整体经济相同的名义增长率增长。在此基础上，他假设苹果收入的增长率为 3.00%。根据这一假设，达摩达兰教授得出苹果的基本价值为每股 201.50 美元。在此基础上，他以当时的 220.00 美元的价格出售了苹果股票。在康奈尔资本准备的苹果基本估值中，我们基本上同意达摩达兰教授对该公司的展望以及他估值的大部分细节，但有一个例外
Looking for Value? Consider GM
本博客的批评者指出，我们在此发布的几乎所有估值都得出了相同的结论——所讨论的证券被高估了。最近的例子是十只泡沫股。在康奈尔资本，我们同意批评者的观点。在我们看来，我们评估的大多数股票，尤其是科技股，要么被合理估值，要么被高估。但也有例外。以通用汽车为例。通用汽车精简了运营，减少了品牌数量，提高了汽车的质量和设计，削减了养老金支出，并成为自动驾驶技术的领导者。尽管进行了所有这些改进，但通用汽车目前的交易价格为 31.79 美元，比五年前低了 10% 以上。在同一时期，标准普尔 500 指数上涨了近 60%。以目前的价格计算，预期市盈率仅为 5.2。不难看出为什么沃伦·巴菲特和大卫·艾因霍恩等价值
