US SEC Ended Its Investigation Of Uniswap Labs, Opting Out Of Pursuing Enforcement Action
请注意，我们无权提供任何投资建议。此页面上的内容仅用于信息目的。 Earlier this week, the US Securities and Exchange Commission decided to drop its investigations into Coinbase and Robinhood’s crypto arm, and now, it did the same with Uniswap Labs, the developer behind Ethereum’s… Continue reading US SEC Ended Its Investigation Of U
Uniswap Hits Record Daily Volume Amid Whale-Led Altcoin Rotation
请注意，我们无权提供任何投资建议。此页面上的内容仅用于信息目的。 Ethereum上领先的分散交易所（DEX）Uniswap记录了其有史以来最高的日常交易量，周五超过了31亿美元的掉期交易。激增的出现是因为几只加密鲸发起了大规模的山寨币旋转，…在鲸鱼领导的山寨币旋转中继续读取单项量命中率创纪录的每日量，而在鲸鱼领导的山寨币旋转中，单is量命中率创下了创纪录的每日体积，这首先是经济观察。
Meme Coin PEPE Soars Past $11 Billion Market Cap, Surpassing UNI and LTC
请注意，我们无权提供任何投资建议。本页内容仅供参考。令人震惊的是，受 meme 启发的加密货币 PEPE 的市值已正式超过 Uniswap (UNI) 和莱特币 (LTC)，创下超过 110 亿美元的历史新高。……继续阅读 Meme Coin PEPE 市值飙升超过 110 亿美元，超过 UNI 和 LTCMeme Coin PEPE 市值飙升超过 110 亿美元，超过 UNI 和 LTC 一文首先出现在 Economy Watch 上。
Panoptic 获得了 1150 万美元的风险投资资金，现在 Uniswap 正在为他们提供一些奖励资金（10 亿个 Panoptic 激励积分可用！）。1 许多人希望像 Panoptic 这样建立在自动做市商 (AMM) 基础上的扩展能够解决 AMM 流动性提供者 (LP) 无利可图的问题，方法是鼓励 LP 移除流动性并将他们出售的隐含期权转移给显性期权买家 [请参阅此处的第 1 部分分析]。Panoptic 的基本前提是，由于期权溢价的价值基于其伽马（凸度度量），LP 头寸内的伽马可用于创建一系列期权：看跌期权、看涨期权及其各种组合。如果 Uniswap LP 头寸伽马得到正确奖励，费用
Will Perps Replace Broken AMMs?
AMM 并不处于平衡状态。虽然顶级 Uniswap 资金池的 LP 已经盈利，但回报率在零的舍入误差范围内。DeFi 中的大多数人，甚至是那些构建 AMM 的人，都不了解凸度成本，但随着每个人都明白这一点，TVL 将继续停滞不前，甚至下降。更糟糕的是，许多收益耕作骗局都是以 LPing 的潜在收益为前提的，如果这建立在零回报的基础上，那么无论多少杠杆都无法使其产生有吸引力的回报。2023 年和 2024 年年初至今利润/美元交易量（以 bps 为单位）例如，eth-usdc 矿池在 2023 年每交易 1 美元亏损 0.000048 美元，截至 2024 年 5 月 5 日，每交易 1 美元盈
Moallemi's Auction-Managed AMM
哥伦比亚大学教授 Ciamac Moallemi 和三家 Uniswap 关联公司（Adams、Reynolds 和 Robinson）最近发表了一篇论文，提出了一种重新获得凸度成本的机制。它以 Moallemi 一年前发表的关于自动做市商 (AMM) 和套利利润的先前研究为基础，Moallemi 去年夏天在 a16z crypto 上展示了这项研究。在那次演讲中，他提到拍卖是降低流动性提供者 (LP) 逆向选择成本的一种方式。AMM 的大问题是，LP 通常会在其流行的资本效率 (v3) 池中亏损。LP 的净盈利能力包括以费用收入和凸度形式呈现的收入。LP 利润 = 交易量 * 费用 - 凸度
LvR, Impermanent Loss, Theta, and Arbitrage Profits
arbprofit哥伦比亚大学教授 Ciamac Moallemi、Uniswap 的 Adams、Reynolds 和 Dan Robinson 上周发表了一篇论文，探讨如何通过让套利者竞标以较低价格进行交易的权利来收回部分 LP 凸度成本。我想深入研究这个问题，但我认为了解套利利润与 LP 凸度成本之间的关系会很有帮助，因为这并不明显。此外，这个领域的人们对我所说的 LP 凸度成本使用不同的术语和公式，澄清它们之间的区别会很有用。最终，损失与再平衡 (LvR)、无常损失 (IL)、凸度成本和 theta 代表的是同一件事。这些指标的估计方法将使用每日数据，这些数据会产生随机误差，而这些误差
LP Profitability on Long-Tail Pools
加密货币牛市又回来了，最好的例子是毫无价值的 meme 币 PEPE 和 Shiba，它们的市值分别升至 30 亿美元和 210 亿美元。这些类型的代币具有类似彩票的收益，当加密货币兄弟们拥有“庄家钱”时，它们会成为诱人的买入机会。它们还可能突显流动性提供者 (LP) 的最坏情况，他们是波动性做空者。这是加密货币独有的正波动性/回报相关性的另一个例子。在标准资产类别中，较高的波动性与负回报相关，这就是为什么多头波动性头寸在股票市场中具有负贝塔系数，并且平均亏损的原因（例如，参见 VXXetf）。标准自动做市商 (AMM) 的 LP 是波动性做空者，在他们最好的情况下，价格保持不变。当代币在一天
AMM LP Unprofitability: irrationality, volatility premium, or passive trading?
自动化做市商 (AMM) 的一个令人费解的方面是，LP 总体上亏损，但似乎没人关心。Uniswap 是这里最杰出的 AMM 开发商，目前价值 90 亿美元。Uniswap 的文档页面仅间接涉及 LP 盈利能力，指向没有数据的理论论文 (链接) 或 2019 年的轶事实证博客文章 (链接)。如果你搜索这个主题并寻找实证分析，你通常会得到一个甚至不算错的散漫分析。例如，一篇论文指出，我们对真实 Uniswap V3 流动性提供者的风险和回报的支持数据分析强调，Uniswap V3 中的流动性提供非常复杂，表现可能千差万别。这可以说是任何一个人不理解的事情。最有针对性的著名实证研究是由 Topaze
Uniswap V2 Made Money. What Happened?
我很惊讶地看到 @AnthonyLeeZhang 发推文引用了一篇简短的论文，该论文展示了流动性提供者 (LP) 在 Uniswap 的 ETH-USDC 池中赚钱，因为我注意到 Uniswap LP 自成立以来一直在亏损。我最初以为这是一个错误，但发现他的 PNL 指标最终与我的相同。具体来说，他使用了 Milionis、Moallemi、Roughgarden 和 Zhang 的 pnl 公式，他们称之为对冲 LP PnL。这是在考虑无常损失（又称损失与再平衡、LvR、凸性成本）后的 LP 利润。对冲 LpPnL = 费用 - LvR = Vt - V(t-1) - 铸币 + 销毁 + 对
Uniswap LP Profitability Update
大多数加密货币交易者对 Uniswap 的自动做市商 (AMM) 中产生的无常损失 (IL) 感到困惑。Uniswap Reddit 页面上提出的以下问题是一个认真的询问，不幸的是，它产生的答案质量与中世纪医生就如何预防坏血病所提供的答案质量相同。无常损失是流动性提供者 (LP) 负凸性的不可避免的后果。如果您可以通过对冲来避免这种成本，期权将不会有期权溢价；它们将按内在价值定价。通过向具有两种波动性代币（如 ETH 和 WBTC）的池或具有三种或更多代币的池提供流动性来避免这种损失的方法，使 IL 不那么显眼，而不是消除它。加密爱好者必须明白，LP 通常会因为 IL 在 AMM 中亏损。预测
How to Eliminate Impermanent Loss
无常损失 (IL) 就像是自动做市商 (AMM) 中供应商的外生税。虽然流动性提供者 (LP) 可以对冲其 IL，但这种策略只会降低其方差。最糟糕的是，它超过了大多数 AMM 的费用收入，这不是长期均衡。幸运的是，有一种简单的方法可以显着降低 IL，同时保持这些算法交易合约的自主性。具有下述功能的合约位于 Goerli 测试网上，可以在此处访问（其经过验证的代码在此处公布）。我放弃了之前关于扩展 Uniswap 的 AMM 以处理 perps 和稳定币的想法，但这个是受版权保护的并且正在申请专利。1 消除 IL 的关键是让流动性提供者 (LP) 主导其池中的价格发现交易。实际上，AMM 的套利
An Alternative Capital Efficient AMM
Uniswap v3 引入了限制范围来解决自动做市商的资本效率问题。节省资本的另一种方法是赋予流动性提供者杠杆。我将其称为杠杆 v2 合约或 LAMM（杠杆自动做市商）。我在这里制作了一个可以在 Rinkeby 上运行的原型（您可以在此处查看合约代码）。除了资本效率之外，向 AMM 添加杠杆还有几个好处。例如，鉴于能够将杠杆扩展到 LP，将杠杆扩展到交易者就很简单了。这意味着杠杆掉期合约可以允许交易者做空并杠杆做多，以前仅在永续掉期（“perp”）市场中可用。这个 perp 市场还有一个额外的好处，就是不需要预言机，因为价格是由套利决定的，因为可以在 LAMM 上购买低价代币，然后以更高的价格
