去年,俄罗斯入侵乌克兰后,能源价格波动很大且波动很大。由于英国是能源和非能源商品的净进口国,这些较高的能源价格解释了为什么进口价格上涨速度快于出口价格。图 4 显示了截至 2022 年第三季度(7 月至 9 月)英国各支出类型的价格变化情况。家庭消费支出的隐含价格反映了消费者价格通胀 (CPI) 的变动。去年,能源和非能源商品价格有所上涨,反映了从冠状病毒 (COVID-19) 大流行和乌克兰冲突中恢复过程中产品和劳动力市场的不平衡。鉴于去年进口价格上涨推高了消费者价格,英国 CPI 通胀率高于英国 GDP 隐含价格的变化。在其他条件相同的情况下,如果英国贸易条件下降,情况将始终如此。
去年,某些国家的金融市场和经济增长比预期的更具弹性,但 2024 年的前景仍然非常不明朗。世界银行描绘了一幅总体增长放缓的悲观图景,尤其是在地缘政治紧张局势加剧的情况下,该行表示:“预计全球经济增长将连续第三年放缓——从去年的 2.6% 降至 2024 年的 2.4%,比 2010 年代的平均水平低近四分之三个百分点。预计发展中经济体的增长仅为 3.9%,比前十年的平均水平低一个百分点以上……与此同时,在发达经济体,今年的增长将从 2023 年的 1.5% 放缓至 1.2%。”2 这种悲观的前景可能尚未像去年那样变成现实,但它将确保交易商和长期、昂贵的房地产项目总体上进展缓慢。
2020 年以来,新冠疫情危机暴露了发展中和发达经济体潜在的外部弱点,伴随而来的是严重的供需冲击、供应链中断以及债券、外汇和大宗商品市场的普遍压力,揭示了金融体系的潜在脆弱性以及各国政府和央行应对此类外部条件的不同能力。去年,主权信用违约达到了创纪录的水平:阿根廷两次违约(在去年的报告中,阿根廷被列为风险最高的“风险 3 国”之一);赞比亚和黎巴嫩(均未列入去年的 63 个国家的样本,但被列为 2021 年的风险 3 国)在 2020 年违约。由于脆弱国家在动荡的市场下面临还款困难,进一步发生信贷事件的风险很高。