发行人已向交易商(定义见本招股说明书)确认,本招股说明书包含了投资者对发行人的资产和负债、财务状况、损益和前景以及票据附带权利进行知情评估所需的所有信息,这些信息在本计划的背景下具有重大意义;本招股说明书中包含的有关发行人和票据的信息在所有重大方面均准确、完整且不具有误导性;本招股说明书中表达的任何意见和意图均真实可信且基于合理假设;不存在有关发行人或票据的其他事实,如果遗漏这些事实,本招股说明书整体或任何此类信息或任何此类意见或意图的表达将具有误导性;发行人已进行一切合理查询,以确定对上述目的而言重要的所有事实。
在本文中,作者考察了政府支出对经济增长的影响。实证研究表明,研究人员在大多数情况下发现政府支出与经济增长之间存在负相关关系。本文基于欧元区国家 1995 年至 2020 年间的年度数据,对面板数据应用了线性回归。主要目的是确定政府支出是否影响经济增长,如果是,如何影响。基于所应用的计量经济学模型,作者确定在面板数据中,政府支出对经济增长产生负面影响,更确切地说,如果政府支出占 GDP 的比例增加 1%,经济增长就会下降 0.509%。此外,每个国家以及整个面板的政府支出与经济增长之间都存在显著的负相关关系。
2017 年 11 月,欧洲支付理事会推出 SEPA 即时信用转账 (SCT Inst) 方案,多家欧洲自动清算所提供即时支付清算服务,TARGET 即时支付结算 (TIPS) 服务于 2018 年上线,这些都为欧元即时支付的推出铺平了道路。然而,SCT Inst 方案的遵守程度和部署的总体进展低于预期。7 2023 年 10 月,只有 72.0% 提供 SEPA 信用转账服务的欧元区支付服务提供商 (PSP) 也提供 SCT Inst。8 在此背景下,欧盟委员会提出了即时支付立法提案,以确保持有支付账户的公民能够以欧元进行即时支付。9
鉴于愿望进一步支持太阳能作为可行的可再生能源在蒙哥马利县的可行可再生能源,同时还确保农业仍然是农业储备中主要农业土壤的主要经济用途并涵盖诸如:面板下方土地上的农业实践;对森林,溪流,湿地的影响;影响各种社区进入农业或留在农业的能力;太阳能通常如何影响农业,包括对租赁或租户农民和土地价格运营的任何影响;对当地粮食生产的任何影响;以及太阳能对蒙哥马利县和电网的任何影响。
能源价格下降,而不包括能源和食品的通胀率虽然逐渐下降,但仍保持高位。欧元区 10 月份总体通胀率大幅下降至 2.9%。这低于 9 月份的 4.3%,比 2022 年 10 月的峰值下降了 7.7 个百分点。下降主要是由于能源价格下跌,但也受到其他成分逐步全面缓和的影响。能源和大宗商品价格下跌,加上供应链瓶颈缓解,使非能源价格也下降。然而,食品通胀虽然持续下降,但仍处于高位。在工资增长、单位利润增加(见框 3.1)以及对接触密集型服务和旅游业的持续强劲需求的背景下,服务业通胀也有所放缓,但与其他成分相比速度较慢(10 月份为 4.6%,7 月份为 5.6%)。紧缩的货币政策和紧缩的财政政策有助于缓解通胀压力(见第 2 节)。总体而言,预计欧元区总体通胀率将下降
1) 包括建设成本、规划和许可成本、开发成本等。2) 包括燃料成本、维护成本、电网连接成本、土地租金、债务偿还(如适用)、维修;3) 这因国家而异,例如取决于可用的支持计划。
数字化可以被视为影响对货币政策至关重要的宏观经济总量的主要供应/技术冲击,例如产出、生产力、投资、就业和价格。本文评估了数字经济的发展及其对欧元区和欧盟经济体的可能影响。它还比较了这些经济体与美国等其他主要经济体的表现。本文得出的结论是:(i)欧盟各国在采用数字技术方面存在显著的差异,大多数欧盟国家都落后于竞争对手,尤其是美国;(ii)数字化通过生产力、就业、竞争和价格等多个渠道影响经济;(iii)与其他供应/技术冲击类似,数字化提高了生产力并降低了价格;(iv)这对货币政策及其传导有影响;(v)欧元区和欧盟国家可能需要调整结构性政策和其他政策,以充分利用数字化的潜在收益,同时保持包容性。
欧元区表现出了非凡的韧性,经受住了快速通货紧缩的考验,对就业的影响微乎其微。预计总体通胀将在 2025 年恢复到中期目标,并在 2026 年进一步下降,因为能源引发的高通胀大多是暂时的。成功的通货紧缩伴随着强劲的劳动力市场,在面对巨大的宏观经济冲击时,劳动力市场克服了人们对大规模失业的担忧。2022 年底至 2024 年中期,欧元区的就业人数增加了 300 万,在通胀快速下降的背景下,实际工资开始增长。从经济和社会角度来看,购买力的恢复是有益的,有助于减少不平等并促进总需求。欧元区吸收冲击和反弹的能力,正如其对疫情和能源冲击的反应所见,也促成了这一结果。总体来看,预计2024年年均实际GDP增长率为0.8%,2025年将达到1.3%,2026年将达到1.5%。
2023 年底至 2024 年初发布的一系列数据证实,即使利率处于历史高位,美国近期的经济表现依然稳健。这导致金融市场预期首次降息的时间将晚于此前预期。市场还发出信号,预计美国货币政策总体宽松程度将比 12 个月前的预期更为有限。相比之下,在欧元区,对欧洲央行利率路径的预期变化幅度较小。因此,金融市场已开始消化欧元区和美国预期货币政策路径之间的一些差异。这反映在不断扩大的利率差异上(图 1)。截至 2024 年 6 月初的市场对政策利率的预期(实线)表明,与一年前的市场预期(虚线)相比,到 2026 年,预期的欧洲央行和美联储政策利率之间的差距明显扩大。本框的目的是评估这种差异对爱尔兰经济的可能影响。
2024 年 10 月,欧盟金融总司消费者信心指数 2 的初值 1 进一步上升,欧盟上升了 0.5 个百分点 (pps.),欧元区上升了 0.4 个百分点。欧盟消费者信心指数为 -11.2 点,自 2022 年 2 月以来首次达到长期平均水平。欧元区的消费者信心指数为 -12.5,仍略低于长期平均水平。