今年上半年,中国国内生产总值增长 5%,达到了官方目标。然而,第二季度经济增长放缓,政策制定者面临加大刺激措施的压力。这对于确保经济实现全年增长 5% 左右的目标至关重要。尽管中国经济正在复苏,但结构性失衡仍然存在,经济增长仍然严重依赖工厂活动和国外需求。尽管工厂价格下跌,消费者价格低迷,但工业产出仍保持强劲增长。此外,全球贸易的周期性回升迄今为止有助于抵消国内消费疲软的影响。
钢铁废料价格在该时期开始时为JPY 51,500/吨,尽管日元较弱,尽管海外需求疲软,但由于海外需求较弱,促使国内电动弧熔炉制造商匹配价格,但日元较弱的出口价格仍然很平坦。然而,随着日元从7月开始欣赏,以及低成本的中国钢铁半成品产品的分布增加,钢铁废料价格暂时降至38,500/吨。日元再次贬值,后来的价格反弹至JPY41,500/吨,但供需都较弱,导致持续的等待姿态和整体价格稳定。
*请参阅www.cdc.gov/vaccines/hcp/acip-recs/上的特定于疫苗的建议。** 6个月以上的每个人应每年接受流感疫苗。***所有11至12岁的年轻人Sholud获得了一杆。†所有11至12岁的年轻人应获得一系列2次HPV疫苗。对于那些免疫系统疲软的人以及在15岁以上开始系列的人需要3次系列。††脑膜炎球菌:所有11至12岁的年轻人都应该获得脑膜炎甲壳虫(Menacwy)的一杆。建议在16岁时进行助推器。†††脑膜炎球菌:16-18岁的青少年可以通过血清群B脑膜炎球菌(MENB)疫苗接种。
欧洲重建和发展银行已将其2025年欧盟增长预测降低到3.2%,理由是外部需求疲软,投资较慢和持续的贸易不确定性,并具有潜在的美国关税和持续的通货膨胀使前景复杂化。与此同时,德国的选举结果提高了欧元和德国股票市场,因为投资者预计会财政政策改革和一个可以振兴经济的联合政府,包括对德国“债务制动器”规则的潜在变化。此外,欧洲股市因潜在的乌克兰和平谈判的消息而上升,汽油价格下跌,希望结束与俄罗斯战争的希望,这阻碍了投资。
2022 年至 2023 年,电力和能源行业面临斯里兰卡独立以来最困难的时期。2022 年的石油短缺和停电对经济活动产生了不利影响,导致该国出现社会动荡和政治动乱。由于该国经济表现疲软,能源危机进一步加剧,因此有必要实施协调一致的政策和措施来控制局势。因此,采取了适当的措施在一定程度上限制能源供应;然而,农业、工业和交通等最脆弱的部门以及公共社区所需的能源管理和供应是一项极具挑战性的任务。
美国与欧元区经济体:最新的 PMI 调查(11 月份的初值,最终数据将于下周公布)显示,美国与欧元区之间存在显著差异。在美国,PMI 强劲复苏,推动力是服务业的大幅反弹。虽然制造业也显示出改善,但仍处于衰退区域。这种积极转变可能部分反映了人们对新政府可能采取的经济支持措施的乐观情绪,例如减税和放松管制。然而,这种情绪可能会受到贸易战的潜在负面影响的抑制。相比之下,欧元区的服务业急剧恶化,从扩张的 51.6 降至衰退的 49.2(低于 50 的值表示收缩)。制造业也出现下滑,并仍处于衰退状态,拖累综合(全行业)PMI 进入收缩区域。这种衰退似乎是普遍的,两个最大的经济体德国和法国都遭遇了大幅下滑。这些意外疲软的数据可能会引起欧洲央行 (ECB) 的担忧。虽然我之前预计欧洲央行将在明年 6 月之前每月降息 25 个基点,但这些数据可能促使他们考虑在 12 月更积极地降息 50 个基点。这些不同的经济结果可能对利率政策产生重大影响,进而影响货币市场。我将在我的 2025 年展望中进一步探讨这些发展及其影响,我计划在 12 月中旬发布这份展望。上周:美国:PMI 强劲;领先指标持续疲软。欧元区:PMI 下降。本周:美国 PCE 平减指数将成为本周的焦点。
随着全球通胀缓解,焦点已转向经济增长、生产力和就业。2024 年欧元区、美国和英国的总体通胀率有所缓解,预计到 2026 年仍将接近目标(见图 6)。随着通胀压力缓解,注意力已转向经济增长、生产力和就业。这在表现疲软的欧元区和英国尤为紧迫。全球货币政策有所放松,欧洲央行、美联储和英国央行今年均降息。虽然预计利率不会降至全球金融危机后的水平,但预计利率将进一步下降至 2025 年,然后趋于稳定,如表 1 所示。
通过媒体文章衡量的经济政策不确定性在德国一直很高。在乌克兰战争开始和能源危机之后,它急剧上升。最初随着能源价格下跌而下降后,自2023年春季以来,它再次出现了清晰的趋势(图1)。令人惊讶的是,自2022年以来,德国的经济政策不确定性显着高于邻国或全球范围内的经济政策不确定性,而在此之前,它的发展非常相似。高水平的不确定性会抑制整体经济活动,特别是通过阻止企业和私人家庭投资(Bloom 2009)。在本说明中,我们从经验上评估了增加的经济政策不确定性在多大程度上导致德国经济绩效疲软。