项目4-咨询业务Penn Capital Management Company,LLC(“ Penn Capital”)位于宾夕法尼亚州的费城。Penn Capital自1988年以来一直是在SEC注册的投资顾问。Penn Capital的权益由SGAM Advisors LLC(SGAM)和某些Penn Capital Employs持有。自成立以来,宾夕法尼亚资本(Penn Capital)遵循其核心信念,即了解公司的整个资本结构是确定具有最大价值的投资机会的最佳方法。实际上,投资组合经理和研究分析师(“投资团队”)发现,管理固定收益投资组合使Penn Capital成为更好的股权经理,并且管理股票投资组合使Penn Capital成为更好的固定收益经理。整合信贷和股票研究使Penn Capital的团队能够构建一个更全面的马赛克并确定效率低下的安全定价。此过程称为完整的资本结构分析®。Penn Capital的完整资本结构分析®由投资团队执行,该投资团队由资本结构的通才组成,负责了解他们遵循的公司的整个资本结构。所有想法均通过宾夕法尼亚资本的投资委员会审查,投资决策是由高级投资专业人士做出的。Penn Capital试图为其投资组合选择具有最大潜力的证券,以提供客户期望的风险调整后的回报。投资策略:Penn Capital的投资策略专注于微型资本式股票证券,固定收益和高收益证券。截至2023年12月31日,宾夕法尼亚资本管理约17亿美元的管理资产,其中约14亿美元由可酌情管理,并以非危险费用管理约2.61亿美元。投资策略是:
财务和其他信息的页面介绍1有关前瞻性陈述的警告声明2第I部分4项目1。董事,高级管理和顾问的身份4项目2。提供统计和预期时间表4项目3。关键信息4项目4。有关公司48项目4A的信息。未解决的员工评论73项目5。运营和财务审查和前景74项目6。董事,高级管理人员和员工102项目7。主要股东和关联方交易113项目8。财务信息119项目9。报价和清单119项目10。其他信息120项目11。有关市场风险的定量和定性披露138项目12。股权证券以外的证券的描述138第II部分139项目13。默认,股息欠款和拖欠139项目14。对安全持有人权利的重大修改和收益的使用139第15项。控制和程序139项目16。保留140项目16a。审计委员会财务专家140项目16B。道德规范140项目16C。主要会计师费和服务140项目16d。豁免审计委员会的上市标准141项目16e。发行人和附属购买者购买股票证券141第16F。更改注册人的认证会计师141项目16G。公司治理141项目16H。矿山安全披露142项目16i。内幕交易政策142项目16k。披露有关防止检查142第16j的外国管辖区的披露。网络安全142第三部分144项目17。财务报表144项目18。财务报表144项目19。展示144
b“由于四舍五入,总值可能不等于 100%。本文件是一般性沟通,仅供参考。它本质上是教育性的,并非旨在推荐任何特定的投资产品、策略、计划功能或其他目的。使用的任何示例都是通用的、假设的,仅供说明之用。在做出任何投资或财务决策之前,投资者应向个人财务、法律、税务和其他专业人士寻求个性化建议,这些建议会考虑到投资者自身情况的所有具体事实和情况。风险摘要以下风险可能导致该策略的投资组合亏损或表现不如其他投资。由于影响个别公司的因素以及经济或政治条件的变化,股票证券的价格可能会迅速或不可预测地波动。这些价格变动可能会导致您的投资损失。公司不保证会宣布、继续支付或增加股息。综合指数综合指数包括根据重点股息增长策略投资的所有可自由支配的独立管理账户。该策略旨在通过主要投资具有提高股息历史的美国公司来实现长期资本增长。指数管理账户收取费用会降低其表现:指数则不会。您不能直接投资指数。标准普尔 500 指数是一个非管理指数,通常代表美国股市大公司的表现。指数水平以总回报美元计算。过去的表现并不能保证未来的结果。前十大持股列出的前十大持股仅反映该策略的长期投资。不包括短期投资。持股可能会发生变化。列出的持股不应被视为购买或出售特定证券的建议。每种证券均按策略中持有的证券总市值的百分比计算,不包括使用衍生品头寸(如适用)。投资组合分析定义市盈率是每股收益乘以该数字以估算股票价值。
UK,E UROPE&MEA C ASH E疑问(u pd of pd of Juty Juary 2025)全球市场有限公司(“ CGML”)和花旗集团全球市场欧洲AG(“ CGME”)(“ CGME”)(以及他们的联盟,“ Citi”,“公司”,“公司”,“我们”或“我们”或“我们的“我们””公司,该公司在全球金融服务公司中都有经营者和市场的营销者,该公司在市场上经营。花旗致力于在与客户在这些市场的客户打交道中遵守适用的法律法规。本文档旨在阐明股票市场中花旗与我们的客户(每个客户)(每个客户)之间交易关系的各个方面。CGML和CGME在欧洲,中东和非洲(英国,欧洲和MEA)以及直接或通过其在北美(NAM),拉丁美洲(拉丁美洲)和亚太地区(APAC)(APAC)的分支机构(APAC)直接或直接或通过其分支机构提供执行服务。这些披露的重点是英国,欧洲和MEA。截至2022年5月19日,所描述的信息与CGML和CGME交易股票证券有关,并且可能会更改,恕不另行通知,并且在任何更新发行之前。始终建议您与通常的花旗销售代表或eesales@citi.com联系以获取更多信息。本文档中规定的披露适用于CGML和CGME的机构股票业务,以及属于“专业”类别的客户以及“合格对手”(在ECP方面适用的范围);这些披露并不是要用于零售客户,也不依赖于它们。这些披露应受(并在任何冲突的范围内)约束): (ii)任何适用的法律或法规(包括但不限于有关最佳执行或利益冲突的任何适用要求)。各个司法管辖区的法律和法规可能会提供本文件中讨论的权利或义务。您应该与其他适用的花旗协议,业务条款和披露有关,以便在特定交易的背景下完全了解您与我们的关系。公司可以执行您作为本金或代理人收到的命令(由花旗在交易所或以其他方式执行其客户的代理商),或部分作为本金和
目标:资本战略的长期增长:通常将至少80%的资产投资于破坏性医学公司的证券。保真度的破坏性策略旨在确定可以向客户提供产品和服务的新方向的创新发展。通常,这些公司有或正在开发新的或非常规业务的方式,这些方式可能会随着时间的流逝而破坏和取代现任者。这可能包括为新的或扩展的业务模型,价值网络,价格和服务公司提供创建,提供或贡献,在破坏性医学主题中的产品和服务公司的交付包括但不限于顾问认为,这些公司从事机器人手术,基因治疗,基因治疗,基因组学,稀有疾病,稀有疾病,医疗设备和设备的疾病,技术医疗保健,技术疾病,技术疾病,技术,疾病,技术疾病,疾病,技术疾病,疾病,疾病,疾病,疾病,疾病,技术疾病,技术,技术疾病,善良,技术,善良,善良,以及疾病。保真度的破坏性策略旨在确定可以向客户提供产品和服务的新方向的创新发展。通常,这些公司有或正在开发新的或非常规业务的方式,这些方式可能会随着时间的流逝而破坏和取代现任者。这可能包括创建,提供或为新的或扩展的业务模型,价值网络,定价以及产品和服务的交付。在追求这一投资主题时,该基金可以投资于任何经济领域的公司。尽管该基金可以在经济领域进行投资,但该基金将其投资集中在医疗保健行业。通常主要投资于股票证券。使用对每个发行人的财务状况和行业地位以及市场和经济状况等因素的基本分析,以选择具有定量投资组合建设的投资。投资“增长”股票或“价值”股票或两者兼而有之。投资国内外发行人的证券。
(未经审计)除了根据公认的会计原则(GAAP)制定的党措施,我们还使用某些非GAAP措施,包括非GAAP净收入和非GAAP稀释收入和非GAAP稀释的每股收入(非GAAP EPS),这些措施排除了采集估算的无无关系的无无关紧要的无无关紧要的无无关紧要的无形供应;某些与收购相关的费用和福利;重组费用;资产损伤指控;股票证券和应收贷款的公平市场价值变化带来的收益和损失;股权方法投资的收益和损失;以及与法律有关的指控或受益人以及相关的法律费用。非GAAP净收入和非GAAP EP还排除了某些其他损失和损失,这些损益是孤立的,或者不能期望与以前的项目相关的任何可预测性,税收规定/受益以及意义的离散税事件发生。我们排除了上述项目,因为它们不在我们的正常操作之外和/或在某些情况下可以准确预测未来的时期。我们利用了多种政府措施,即GAAP和非GAAP,在分析和评估业务的整体绩效,做出运营决策,预测和计划对未来期间的预测和计划以及确定薪酬计划下的付款。我们考虑使用非GAAP措施有助于评估我们业务正在进行的业务的绩效。我们认为,披露非GAAP措施提供了有用的补充数据,尽管这并不能代替根据GAAP制定的财务措施,但可以提高透明度,以审查我们的财务和运营绩效。我们还认为,披露非GAAP措施为投资者和其他人提供了有用的信息,以与管理层相同的方式理解和评估我们的运营成果和未来的前景,并在会计期间和同行公司的企业成果中进行比较。
•以当地货币为基础,美元汇率增长了9%,达到2.4万亿美元。•当地货币的跨境量增长17%。•切换交易增长11%。支付网络净收入的增加包括支付网络回扣的增长和向客户提供的激励措施。支付网络回扣和激励措施在货币中立上增加了14%,主要是由于我们的主要驱动因素以及新的和更新的交易的增加。▪增值服务和解决方案净收入增长了18%,或者是货币中立的19%。这一增长主要是由于我们的基本主要驱动因素,对我们的咨询,数据分析和营销服务的强劲需求以及我们的欺诈和安全以及我们的身份和身份验证解决方案的扩展所驱动的。•总运营费用增加了12%,这主要是由于更高的一般和行政费用和诉讼规定。不包括第二季度特殊项目的影响,调整后的运营费用增加了9%,即货币中立的10%,这主要是由于更高的一般和行政费用。•其他收入(费用)与一年前的1.45亿美元不利,这主要是由于本年度的净亏损与上一年的净收益相对于未实现的公平市场价值调整可销售股票证券的公平价值。调整后的其他收入(费用)与上一年相比是900万美元不利,这主要是由于利息费用增加。•2024年第二季度的有效税率为17.3%,而2023年的可比期为23.2%。2024年第二季度的调整后的有效税率为17.5%,而2023年可比时期为23.9%。根据2023年建立估值津贴,以及当前时期收益的地理结构的变化,主要是由于建立估值津贴的原因,主要是由于建立估值津贴而低于上一年的税率。 •截至2024年6月30日,该公司的客户已发行了34亿万事卡和大师品牌的卡。主要是由于建立估值津贴的原因,主要是由于建立估值津贴而低于上一年的税率。•截至2024年6月30日,该公司的客户已发行了34亿万事卡和大师品牌的卡。
PART I 6 Item 1. Business 6 Upstream 7 Disclosure of reserves 7 Proved undeveloped reserves 8 Oil and gas production, production prices and production costs 9 Drilling and other exploratory and development activities 11 Present activities 13 Oil and gas properties, wells, operations and acreage 14 Downstream 16 Supply and trading 16 Transportation 16 Refining 16 Distribution 16 Marketing 17 Chemical 17 Delivery commitments 18 Human capital resources 18 Competition 18 Government regulations 19 The company online 21 Item 1A.风险因素22项目1b。未解决的员工评论31项目1C。网络安全31项目2。属性32项目3。法律程序32项目4。矿山安全披露32第三部分33项目5。注册人的共同股权,相关股东事项和发行人购买股票证券的市场33项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析34项目7a。有关市场风险的定量和定性披露34项目8。财务报表和补充数据35项目9。关于会计和财务披露的会计师的变化和分歧35项目9a。控制和过程35项目9b。其他信息35项目9C。关于防止检查检查的外国管辖权的披露35第三部分36项目10。董事,执行官和公司治理36项目11。高管薪酬36项目12.某些福利所有者和管理人员和相关股东事务的安全所有权37第13项。某些关系和相关交易,以及董事独立38项目14。主要会计师费和服务39第四部分40项目15。展览,财务报表时间表40项目16。表格10-K摘要41签名42财务部分43代理信息部分112
风险考虑基金持有的投资价值可能会在美国和全球市场中对经济和金融事件(无论是真实的,预期的还是感知)而增加或减少。由于诸如基金费用,不完善的相关性,股价上涨,索引组成的变化,监管策略,高投资组合交换率以及使用杠杆的使用(如果有)等因素,基金的绩效可能与其指数相匹配或相关,无论是每天还是总计的,无论是每天还是汇总的。基金预计,无论市场状况或个人投资绩效如何,该基金都在其旨在跟踪的指数中持有每家公司的普通股,这可能会导致该基金不足以使用有效策略的投资。由于该基金将其投资集中在水产行业的公司中,因此基金股票的价值可能会波动超过更广泛的基金。股票证券的价值对股票市场波动敏感。由于不利市场,经济,政治,监管,地缘政治,货币汇率或其他条件,对外国工具或货币的投资可能涉及比美国投资更大的风险和波动性。较小的公司通常要比更大的,更知名的公司的价格更高的价格波动,有限的流动性,更高的交易成本和更高的投资风险。主要投资于负责投资的风险是,在某些市场条件下,基金可能不利于不利用负责任的投资策略的投资。该基金在交易量,做市商或贸易伙伴缺乏交易量,庞大的职位规模,市场状况或法律限制时会遇到流动性风险,这会损害其出售特定投资或以有利的市场价格出售它们的能力。冠状病毒对全球市场的影响可能会长时间持续,并可能对基金的绩效产生不利影响。没有资金是一项完整的投资计划,您可能会损失投资基金的资金。该基金可以从事其他可能涉及额外风险的投资实践,您应该审查基金招股说明书以进行完整的描述。
风险考虑基金持有的投资价值可能会在美国和全球市场中对经济和金融事件(无论是真实的,预期的还是感知)而增加或减少。由于诸如基金费用,不完善的相关性,股价上涨,索引组成的变化,监管策略,高投资组合交换率以及使用杠杆的使用(如果有)等因素,基金的绩效可能与其指数相匹配或相关,无论是每天还是总计的,无论是每天还是汇总的。基金预计,无论市场状况或个人投资绩效如何,该基金都在其旨在跟踪的指数中持有每家公司的普通股,这可能会导致该基金不足以使用有效策略的投资。由于该基金将其投资集中在水产行业的公司中,因此基金股票的价值可能会波动超过更广泛的基金。股票证券的价值对股票市场波动敏感。由于不利市场,经济,政治,监管,地缘政治,货币汇率或其他条件,对外国工具或货币的投资可能涉及比美国投资更大的风险和波动性。较小的公司通常要比更大的,更知名的公司的价格更高的价格波动,有限的流动性,更高的交易成本和更高的投资风险。主要投资于负责投资的风险是,在某些市场条件下,基金可能不利于不利用负责任的投资策略的投资。该基金在交易量,做市商或贸易伙伴缺乏交易量,庞大的职位规模,市场状况或法律限制时会遇到流动性风险,这会损害其出售特定投资或以有利的市场价格出售它们的能力。冠状病毒对全球市场的影响可能会长时间持续,并可能对基金的绩效产生不利影响。没有资金是一项完整的投资计划,您可能会损失投资基金的资金。该基金可以从事其他可能涉及额外风险的投资实践,您应该审查基金招股说明书以进行完整的描述。