在本文中,我开发了一个具有劳动力市场摩擦的最佳增长模型,其中招聘工作以劳动力而不是产出来衡量。具体来说,我建立了一个拉姆齐式的跨期框架,其中劳动力必须交替用于生产商品或招聘工人。在这种背景下,假设资本是根据其边际生产力支付的,我表明(i)沿其密集边际衡量的资本可能以非单调的方式收敛到其固定值;(ii)集中经济中典型的帕累托最优配置也可以在分散环境中实现,其中普遍工资与劳动力市场紧张程度指标挂钩;(iii)实施有效配置的工资与商品市场竞争力的一致性依赖于贴现率的消失值。
本报告中的建议是通过顾问团队收集信息并提出选项的过程制定的,在某些情况下,还提出了有关 MD-UBCA 测试各方面的初步建议。选项和建议基于 NSPM 指导、工作组意见(包括 PSC 技术人员的意见)、现有的马里兰州 BCA 实践、马里兰州政策方向和其他州的 BCA 实践。在整个工作组过程中,对建议进行了多次迭代,最终形成了一套共识建议,如本报告所述(第七章中关于贴现率建议的一个例外)。因此,此处的建议代表了整个工作组的立场,但需要注意的是,如果没有对 UBCA 过程中涵盖的所有主题进行正式投票,工作组成员可以在委员会就最终报告提供的任何正式评论期内提供额外的评论或立场。
本文通过使用日内数据事件研究估计宏观经济新闻对比特币的影响,研究了比特币与宏观经济基本面之间的联系。关键结果是,与其他美国资产类别不同,比特币与货币和宏观经济新闻正交。这种脱节令人费解,因为即使将比特币解释为纯粹的投机资产,贴现率的意外变化原则上也应该影响比特币的价格。关键词:比特币、美国资产价格、高频数据、货币意外、宏观经济公告 _________________ Benigno:纽约联邦储备银行(电子邮件:gianluca.beigno@ny.frb.org)。Rosa:帕尔马大学(电子邮件:carlorosa1@gmail.com)。作者感谢 Joe Delehanty 提供的出色研究协助。本文介绍了初步研究结果,并分发给经济学家和其他感兴趣的读者,仅用于激发讨论和征求意见。本文表达的观点为作者的观点,并不一定反映纽约联邦储备银行或联邦储备系统的立场。任何错误或遗漏均由作者负责。
美联储终于在 2022 年 3 月意识到了通胀威胁,并开始采取行动降低通胀,包括结束量化宽松(即货币创造)并提高短期利率以减少货币供应量并抑制需求。截至 2023 年 7 月,美国通胀率降至 3.2%。然而,加上去年物价水平上涨 9.1%,仅过去两年,整体物价水平就累计上涨了至少 12.3%!为了抑制通胀,美联储已将贴现率从 2022 年初的零基利率提高到目前的 5.50%。此外,美联储正在发布指导意见,表明在 2023 年底之前可能加息 0.25% 至 0.50%。鲍威尔主席最近在杰克逊霍尔表示:“我们准备在适当的情况下进一步加息,并打算将政策维持在限制性水平,直到我们确信通胀正在持续下降,朝着我们的目标前进。”截至本报告,影响大多数借款人的利率《华尔街日报》优惠利率已从 2022 年 3 月的 3.25% 的低点上升至 8.50%。
宏观经济动态与通货膨胀率之间的相关性是许多经济研究的主题。货币政策原则是在古典经济学研究中发展起来的,这些研究以凯恩斯、菲利普斯、坎贝尔等人的理论为基础。然而,经典方法需要实践验证,特别是针对危机时期和新兴经济体的现代经济趋势。因此,本文的目的是调查和总结通胀目标制和其他主要货币政策工具在稳定和危机时期对乌克兰基本经济指标的影响。实证分析基于乌克兰 2011-2019 年的官方统计数据。本研究采用计量经济学方法(多元回归和联立方程模型),用于研究通货膨胀对经济增长估计的一般影响和传导影响。结果证明,在实际 GDP 增长和季度 CPI 水平低于 2% 的时期,通货膨胀不会影响(线性相关性小于 0.46)基本经济指标。另一方面,当季度 CPI(消费者价格指数)超过 2% 时,失业率、实际最终消费支出、格里夫纳汇率和货币政策工具(贴现率、国际储备、政府债券数量、M3 货币总量)之间存在显著的同步回归(决定系数超过 0.8)。因此,本文讨论了新兴经济体的传统货币政策影响。
7.2 当地货币单位(磅)的纯银克数 137 7.3 欧洲中部各矿山的白银产量 138 9.1 1503 年至 1650 年间据称从美洲进口到西班牙的黄金和白银千克数 165 9.2 1548 年至 1580 年间帕维亚(意大利)部分商品价格上涨的百分比 166 9.3 1522 年至 1620 年间热那亚(意大利)圣乔治银行债券的利率和贴现率 168 9.4 1677/78 年至 1684/85 年间巴达维亚从荷兰收到的白银和黄金的分析 169 9.5 1660 年至 1699 年间英国东印度公司向远东的出口 171 9.6 1677 年至 1699 年间荷兰东印度公司向亚洲出口的白银1602–1795 171 9.7 1451–1700 年各进口地区奴隶进口量估计 175 9.8 1650–1900 年世界人口的现行极小-最大估计 177 9.9 17 和 18 世纪作家对世界人口的估计 177 10.1 1515–1667 年卡斯蒂利亚的国家收入和债务 187 10.2 1537–1644 年佛罗伦萨的羊毛制品生产 189 10.3 1600–99 年意大利部分城市的羊毛布产量 191 10.4 1578–1703 年热那亚的丝绸纺织品出口 191 10.5 16 世纪中叶低地国家(北部和南部)年度进口额估计 195
医院的电力供应问题特别重要,因为它直接影响人们的健康状况和重要的治疗和护理措施。医院是能耗较高的建筑之一。在其能源供应中使用可再生能源的可能性是专家们遇到的问题和挑战之一。本文讨论了在医院屋顶安装小型太阳能发电装置以提高供电系统质量的可能性。案例研究是位于伊朗德黑兰的一家医院。为此,使用 Design-Builder 软件对医院能源系统进行了建模。根据医院能源账单中指定的模型实际消耗情况验证了获得的结果。根据建模步骤的结果,当前能源系统的年消耗量为 3.08 GWh 电力和 4.23 GWh 天然气。在第二步中,使用 PVsyst 软件为医院屋顶设计了一个由光伏板和电池组成的可再生能源发电装置。设计的发电机组每年可生产 132 MWh 的太阳能,其中 85 MWh 可出售给主电网。使用 HOMER Pro 软件对拟议系统进行了技术经济和环境可行性研究。评估结果表明,考虑到项目的 20 年寿命,拟议系统比现有系统实现了更低的能源成本和更低的净现值成本。考虑排放惩罚的模型环境评估表明,拟议系统向环境中排放的污染气体比现有系统少。还采用敏感性分析来研究贴现和柴油价格变化对系统能源成本的影响。结果显示,贴现率增加 4% 导致项目能源成本增长 14%。此外,预期通胀率的提高与项目净现值提高之间存在直接关系。
扎法尔·马哈茂德博士 1 新冠肺炎是一场公共卫生危机,由于生产和消费水平同时下降,它已日益成为世界每个经济体的经济威胁。与此同时,在大规模封锁之后,全球供应链和运输中断,导致国际商品和服务贸易急剧下滑。它使全球经济陷入了深度衰退。受新冠病毒影响,国际货币基金组织的《世界经济展望》已将其对 2020 年全球年度经济增长的先前预测从 3.3% 下调至零以下。如果危机持续下去,这将导致全球收入下降约 1 万亿美元甚至更多。因此,最终的影响将取决于:病毒传播的范围和速度,以及控制对经济和社会福祉的损害的政策效果如何。如果病毒疫情是短暂的,那么标准的货币政策组合(例如降低政策贴现率)和自动财政稳定器(例如调整税率和转移支付以平滑收入、消费和企业支出)应该足以减少对经济的不利影响。但如果危机持续下去,由于生产和供应网络故障导致供应中断,目前看来很可能出现这种情况,那么经济复苏将更多地取决于央行持续向行业注入流动性,以及积极的财政、贸易和投资政策。此外,消费者和投资者信心的丧失是影响企业情绪的最重要因素;而资产价格通缩、总需求疲软、债务困境加剧、贫困和收入不平等加剧将带来更大的政策挑战。鉴于上述观点,政府与私营部门协调采取有效应对措施需要采取积极主动和有针对性的方法。外部经济状况:2019 年下半年,即新冠疫情爆发前夕,巴基斯坦经济出现了一些复苏迹象,尤其是外部经济。与 2018 年相比,巴基斯坦在世界银行营商环境指数中的排名上升了 28 位,跻身全球营商环境改善程度最大的 10 个国家之列,卢比的估值过高现象得到缓解,汇率波动降至最低,中巴自由贸易协定于 2019 年 12 月 1 日生效,该协定给予巴基斯坦与中国给予东盟国家类似的中国市场准入。还有证据表明,巴基斯坦的外国直接投资有所增加,尤其是来自中国纺织企业的外国直接投资。这让不同利益相关者相信,2020 年巴基斯坦经济可能会在内部和外部方面进一步改善。但没有人预测到 2019 年底,新冠疫情会带来大范围的封锁,交通限制和社会隔离将导致供应链中断,所有这些都将导致 1 伊斯兰堡国立科技大学社会科学与人文学院经济学教授兼院长研究