法国的增长估计在2023年的全球和国内需求下降到2023年的速度下降到0.7%(2)。在2022年增长2.5%后,随着利率上升,通货膨胀率相对较高和融资条件的上升,GDP增长在2023年下降,再加上高度不确定性,对私人消费和投资产生了压力。根据2024年冬季临时预测的委员会,GDP增长在2024年为0.9%,在2025年为1.3%,并在私人消费的支持下,随着通货膨胀压力的消失,截至2024年下半年的投资恢复。通货膨胀率低于2022年欧元区平均水平(5.9%vs欧元区8.4%),并且在2023年保持广泛稳定(5.7%),而欧元面积的平均水平下降(5.4%)。标题通货膨胀已经开始到2023年底,在2023年12月下降到4.1%,高于欧元面积的平均水平2.9%。通货膨胀率下降和减速就业有望导致减轻工资压力,而每位员工预测在2024年将增加3.3%,而2023年为4.1%。通货膨胀率预计将在2024年下降到2.8%,而2025年的通货膨胀率将与欧元区平均水平相符。反过来,在历史上保持较高的水平,在2023年,随着GDP的减速和企业破产的增长,就开始失去一定的动力来自理事会。如果以不可行的公司为中心,破产可能会对生产率和长期增长产生积极影响,但是上升趋势的延续可能会在短期内对失业和国内需求产生重大影响。
Eurostat的最新闪光估算显示,通过统一的消费价格指数(HICP)衡量,欧元区的年度标题通货膨胀率预计在2023年12月为2.9%。这比11月的2.4%略有增加。核心通货膨胀(即HICP通货膨胀不包括能源和食物)继续显示出下降趋势,因为预计12月份的预计将达到3.4%,比11月3.6%的估计值下降。委员会预计,到今年年底,欧盟的标题通货膨胀率将在欧盟降至6.5%(从2022年的9.2%下降到欧元区的9.2%),至欧元区的5.6%(相比之下为8.4%)。这种下降背后的主要驱动力是全年消费能源价格的下跌,尽管最近几个月,通货膨胀率会更广泛地进行1。
一般供应和服务,因此通货膨胀水平是MTF的重要考虑因素。MTF中所包含的通货膨胀假设通过HM财政和OBR预测的每月通货膨胀预测和发布,这表明由消费者价格指数衡量的通货膨胀率在2022年12月的10.5%处于10.5%的范围内。2 MTFS在2023/24年度服务合同的一般通货膨胀率为6.0%,该费用适用于约1900万英镑的支出。理事会还拥有许多战略合同和其他安排,这些合同吸引了不同的通货膨胀率 - 对于与RPIX相关的人,MTFS假定2023/24的增长率为12.3%。在2023/24年,这些战略合同占该理事会支出的近2400万英镑。
整个地区的通货膨胀动态揭示了逐渐减速的积极趋势,尽管仍然存在外部风险。在中央政府中,节制能源价格和收紧货币政策正在推动通货膨胀率更接近中央银行目标。波兰和匈牙利,预计到2025年底,通货膨胀分别下降到2.5%和3.4%。。 然而,德国的汽车衰退和更广泛的经济停滞可能会对该地区的出口施加通缩压力,从而有可能减慢解散过程。 参见包括克罗地亚和塞尔维亚在内的国家 /地区也有望从稳定供应链和减少工资压力中受益。 到2025年,克罗地亚的通货膨胀率预计为2.0%,塞尔维亚的通货膨胀率为3.0%。 然而,该地区仍然容易受到外部冲击的影响,包括美国关税或地缘政治破坏,这可能会重新点燃通货膨胀压力。 在EE中,俄罗斯的通货膨胀率将于2025年保持在4.2%的速度,这是由国内供应限制和地缘政治风险驱动的。 同样,乌克兰和摩尔多瓦面临持续的成本压力,延迟了与中央银行目标的一致性。 埃及的通货膨胀挑战仍然急剧,预计到2025年的利率为22.0%,强调了其宏观经济环境的复杂性。波兰和匈牙利,预计到2025年底,通货膨胀分别下降到2.5%和3.4%。然而,德国的汽车衰退和更广泛的经济停滞可能会对该地区的出口施加通缩压力,从而有可能减慢解散过程。参见包括克罗地亚和塞尔维亚在内的国家 /地区也有望从稳定供应链和减少工资压力中受益。到2025年,克罗地亚的通货膨胀率预计为2.0%,塞尔维亚的通货膨胀率为3.0%。然而,该地区仍然容易受到外部冲击的影响,包括美国关税或地缘政治破坏,这可能会重新点燃通货膨胀压力。在EE中,俄罗斯的通货膨胀率将于2025年保持在4.2%的速度,这是由国内供应限制和地缘政治风险驱动的。同样,乌克兰和摩尔多瓦面临持续的成本压力,延迟了与中央银行目标的一致性。埃及的通货膨胀挑战仍然急剧,预计到2025年的利率为22.0%,强调了其宏观经济环境的复杂性。
FICC-Mortgage支持的证券司(MBSD)在2022年第四季度末,MBSD的12个月进行回测的覆盖率为98.3%。MBSD的1个月覆盖率为10月的98.2%,111.4%的覆盖率为91.4%,十二月为100.0%。11月的回测缺陷数量增加导致12个月的回测覆盖率下降到99%以下。大多数进行回测的缺陷发生在11月初,由于预期的通货膨胀率低于预期的通货膨胀率和货币政策的收紧。该季度最大的缺陷是在11/07/2022发生的172.7毫米,并由TBA价格的3天上升范围驱动。供参考,由于10月份的通货膨胀率低于预期,因此5.0%的30yr Umbs经历了3天的价格上涨83个tick。该季度的中间测试缺陷为5.3mm。
可以看出,通货膨胀压力在2021年占明显增加,尤其是在美国,欧洲区和东盟经济体中。在这三个经济体中,年度通货膨胀率达到远高于2%的价值,这往往是大多数中央银行货币政策的基准,美国的平均通货膨胀率在2021年为4.3%和2.2%。但是,应该指出的是,这些高平均率仍然掩盖了整个2021年观察到的通货膨胀压力的持续和令人担忧的增长,而2021年12月的年度通货膨胀率已经超过7%。自1980年代以来一直没有观察到的该值揭示了当前通货膨胀发作的规模和维度。但是,应该指出的是,与全球同行相比,日本和中国经济体的通货膨胀水平相对较低,其2021年的平均通货膨胀分别为-0.2%和1.1%。
在2021年底的通货膨胀压力加剧,这是由快速增长的商品和生产投入价格,不良供应方面发展以及紧张的劳动力市场驱动的。总体而言,2021年的HICP通货膨胀率达到3.3%。规范的能源价格和相关的间接影响,更快的食品价格增长和服务价格的急剧上涨预计今年将进一步提高通货膨胀。由于货币政策更严格,强大的科鲁纳人和通货膨胀因素的消失,消费者价格的增长应在年底之前下降,使2022年平均年平均通货膨胀率提高到5.8%。良好的通货膨胀期望应防止暂时的价格压力牢牢地压力,并使通货膨胀率在2023年降至2.2%。
影响能源行业的其他因素包括外币波动和通货膨胀。美元是主要交易货币,在报告年度内对肯尼亚先令升值,2024 年 1 月最高交易价为 159.69,2024 年 6 月最低交易价为 129.36。通货膨胀率也影响了经济表现,年平均通货膨胀率为 7.7%。图 1.1 显示了肯尼亚先令兑美元的走势。
过去一年,加拿大经济增长在 G7 中最为强劲。就业人数比疫情前增加了 83 万。失业率接近历史最低水平。加拿大黄金工作年龄女性的劳动力参与率达到创纪录的 85.7%,这得益于加拿大全国范围内负担得起的早期学习和儿童保育系统。通货膨胀率已连续 8 个月下降,加拿大央行预测,到今年年底,通货膨胀率将降至仅 2.6%。