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2023 年全球信贷展望：没有简单的出路
*截至 2022 年第三季度的全球 SG 违约率数据。所有 2022 年第四季度数据均截至 2022 年 11 月 24 日。季度环比趋势表明与《2022 年第四季度全球信贷状况：前景黯淡》中发布的 2022 年第三季度数据相比有所变化。IG——投资级。SG——投机级。YTD——年初至今。最薄弱环节定义为评级为“B-”及以下的发行人，前景为负面或信用观察负面。北美包括美国和加拿大。新兴市场包括亚太地区、拉丁美洲和欧洲国家。违约计数可能包括机密评级的发行人，并且是初步数据，可能会发生变化。净前景偏差是指具有正偏差的发行人的百分比减去具有负偏差的发行人的百分比。所有前景偏差计算均包括全球金融、非金融和主权发行人。资料来源：标普全球评级和标普全球市场情报的 CreditPro®。
欧洲经济预测。2024 年秋季
AF 秋季预测 APP 欧洲央行资产购买计划 BCS 欧盟企业与消费者调查协调计划 CFCI 综合融资成本指标 COICOP 个人消费按目的分类 COVID-19 2019 新型冠状病毒肺炎 DGSE 动态随机一般均衡模型 EUCAM 欧盟共同商定方法 GM 欧盟委员会全球多国模型 HDD 供暖度日数 NACE 欧洲共同体经济活动的统计分类 NFC 非金融公司 NGEU NextGenerationEU LNG 液化天然气 PEPP 欧洲央行疫情紧急购买计划 PPP 购买力平价 RRF 复苏与复原贷款机制 RRP 复苏与复原计划 SF 春季预测 SME 中小企业 S&P GSCI 标准普尔 高盛商品指数 SVB 硅谷银行 TFP 全要素生产率 TTF 产权转让工具 TLTRO III 定向长期再融资操作 VAT 增值税 WiF 冬季中期预测
卢森堡
虚拟资产服务提供商 (VASP) 和指定非金融企业和职业 (DNFBP) 中的情况混合存在。房地产经纪人 (REA) 和贵金属和宝石交易商 (DPMS) 对 ML/TF 风险和 AML/CFT 义务的理解很弱。通常，对于所有行业，都需要进一步加强和发展对 TF 风险的理解，对于一些金融机构和 DNFBP，还需要进一步加强和发展对 TFS 义务的理解。大多数 DNFBP 提交的可疑交易报告 (STR) 数量很少，而许多报告是由负面媒体报道驱动的，这可能是一个有价值的怀疑指标。CRF-FIU 提供的统计数据表明，大多数根据负面媒体报道提交的 STR 都包含一定程度的分析。然而，评估小组遇到的一些金融机构和大量 DNFBP 和 VASP 表示，他们根据负面媒体提供了 STR，而没有进一步分析。此外，一些义务实体的 TF 报告质量和相关性极低。总体而言，这降低了与 ML/TF 怀疑相关的报告水平，并且不能反映卢森堡作为国际金融中心的风险状况。
绿色债券影响报告2023
符合此策略，该集团的业务线在2021年和2022年加入了格拉斯哥金融联盟“净零2050”，包括净零银行联盟。在气候紧急情况的背景下，克里迪特农业公司于2021年12月启动其社会项目，即一项10个秘密承诺计划，旨在在2025年之前加强其商业模式的社会和环境影响。该计划围绕三个领域结构：为气候和向低碳经济的过渡，加强凝聚力和社会包容性，并取得了农业和农业食品过渡的成功。该计划的气候维度到2050年达到贷款和投资组合碳中立性，从而有助于全球“零净排放”，以支持我们100％的客户进行能源过渡，并将非金融绩效标准整合到我们对公司和农民100％的融资分析中。在银行的最高级别进行了管理，CréditAgricole气候战略基于整个小组的临时工具和专家团队。
可再生能源与区块链作为可持续技术工具之间的关系
摘要 为应对新的地缘政治现实，欧盟正在加速实现 2030 年能源独立的转型。本研究旨在展示区块链技术对能源部门的优势，以及可再生能源本身如何降低成本并产生大量电力。这些网络鼓励使用可再生能源代替传统能源，同时实现可持续的消费减少。本文展示了区块链如何与可再生能源（通常是太阳能和风能）连接，以可持续的方式发展这一行业。区块链等新技术引发了当代贸易和消费形式的出现。协作和循环经济代表了技术进步和经济颠覆带来的经济、技术和社会文化现象的纽带。区块链技术提供了广泛的非金融应用，其使用被认为是可持续发展和能源的全新机遇。本研究的目标是阐明两者之间的关系，并确定区块链技术是否能够可持续地促进能源市场的发展。本文面向能源、区块链和可持续发展行业的所有参与方。
斯特拉斯堡，2022 年 3 月 8 日 COM(2022) 108 最终通信......
2 目前，欧盟超过一半的铝和锌冶炼厂都在减产或暂时关闭。欧盟暂时损失了 65 万吨原铝产能，约占总产能的 30%。 3 COM(2021) 660 final，2021 年 10 月 13 日：应对能源价格上涨：行动和支持工具箱。 4 欧洲议会和理事会 2019 年 6 月 5 日关于电力内部市场共同规则和修订指令 2012/27/EU 的指令 (EU) 2019/944（OJ L158，2019 年 6 月 14 日，第 125-199 页）。 5 委员会通报 - 关于拯救和重组陷入困境的非金融企业的国家援助指南（OJ C 249，2014 年 7 月 31 日，第 1 页）。援助可以以流动性支持（贷款或担保）的形式提供，对于陷入困境的大型企业，最长期限为 6 个月，对于中小企业，最长期限为 18 个月。如果企业没有陷入困境，并且面临“因特殊和不可预见的情况而产生的紧急流动性需求”，它们也可以从中受益
与异质家庭的小型开放经济体中的财政乘数
气候变化是本世纪人类面临的最大挑战之一。如果没有选中，这可能会导致更加频繁和严重的气候事件，并有可能在未来几十年内对我们的经济，企业和生计造成重大破坏。然而，由于气候冲击与以前的危机期间观察到的财务冲击不同，相关风险仍然很少理解。本文描述了欧洲央行在经济范围内的气候压力测试，该测试已开发出来，以评估非金融公司（NFC）和欧元区银行对气候风险的弹性，根据未来的气候政策的各种假设。该压力测试包括三个主要支柱：（i）在未来30年内投影气候和宏观经济状况的气候特定情况； （ii）一个全面的数据集，结合了全球数百万公司和大约1,600个合并欧元区银行的气候和财务信息； （iii）一组新型的气候特异性模型，以捕获公司和银行的气候风险驱动因素的直接和间接传输渠道。
欧洲央行范围内的气候压力测试
气候变化是本世纪人类面临的最大挑战之一。如果没有选中，这可能会导致更加频繁和严重的气候事件，并有可能在未来几十年内对我们的经济，企业和生计造成重大破坏。然而，由于气候冲击与以前的危机期间观察到的财务冲击不同，相关风险仍然很少理解。本文描述了欧洲央行在经济范围内的气候压力测试，该测试已开发出来，以评估非金融公司（NFC）和欧元区银行对气候风险的弹性，根据未来的气候政策的各种假设。该压力测试包括三个主要支柱：（i）在未来30年内投影气候和宏观经济状况的气候特定情况； （ii）一个全面的数据集，结合了全球数百万公司和大约1,600个合并欧元区银行的气候和财务信息； （iii）一组新型的气候特异性模型，以捕获公司和银行的气候风险驱动因素的直接和间接传输渠道。
严重的通货膨胀衰退：巴西案
严重的衰退通常发生在通缩公司中。然而，巴西在2015年表现出非典型的结果，同时经历了严重的衰退和两位数的通货膨胀。Fisher（1933）提供了严重衰退和急剧价格差异的经典解释。受到费舍尔（Fisher）模型的启发，我们详细阐述了巴西案的解释。该国展示了Fisher模型的基本要素：债务扰动和价格级别的骚乱。收缩的财政政策引发了经济衰退，一旦收缩开始，价格水平就会急剧上升。政府的削减支出是中间投入的补贴。一旦这些投入的价格上涨，一般的价格水平就随之而来。在经济衰退的情况下，非金融公司的成本飙升。因此，他们无法完全将生产成本上涨转移到零售价。收入较少，利润较少，产量灰心。超级指数的公司决定使用其可用资源来偿还债务并避免破产，而不是增加产量。因此，我们得出的结论是，特定类型的通货膨胀和公司的过度责任可能会严重加剧衰退。
无线投资与经济效益
这些近期的基础设施投资规模与其他来源观察到的投资规模相当。特别是，从 2011 年的投资水平开始，进步政策研究所 (PPI) 每年都会发布《投资英雄》报告，其中列出了美国前 25 家非金融公司的资本支出。5 AT&T 和 Verizon 在 2011 年至 2017 年期间分别排名第一和第二，并从 2018 年到 2022 年一直位居前五名（最新报告）。在 PPI 报告涵盖的十二年期间（2011-2022 年），主要无线提供商——AT&T、Sprint、T-Mobile、Verizon、UScellular（以及从 2020 年起的 Dish）共投资了约 5910 亿美元，6 这与“五大”科技公司——Alphabet（谷歌）、亚马逊、苹果、Meta（Facebook）和微软——的 6110 亿美元总投资相当。 7 值得注意的是，无线行业的 5910 亿美元并不包括 2011 年至 2022 年期间支付给美国财政部的用于无线网络频谱许可的 1820 亿美元。8