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IRPC PCL。ap thailand
关键消息。使净利润比我们预期的要好最初，1260亿泰铢（Yoy和-13％的QOQ）。因此，2024F的全部利润应为2025年的商业计划的全部利润为49.8亿泰铢（-18％）。这是新项目的价值，预计将从新的案件和新案件的开放中提高condo和conto conto和conto的项目。预期的前一年前期增长。该公司将能够保持状态。市场前领导者连续第六年一直是第6年，而我们已经调整了新的利润，以反映可能比预期更好的4q67f绩效，但我们将指示减少为“在2025F的8.10 Baht中保持新价格评估为5.0倍（-1SD）。产量约为7.5％
业务
和最大的Sukuk发行人和投资者Globally。石油收入是GCC DCM活动的主要驱动力之一。主权发行随着石油价格下跌（2025f：$ 70/桶； 2026F：65美元）的上涨，鉴于需求适度增加和充足的Global Supply。虽然不是主要资金来源，但海湾合作委员会银行和公司也可能通过DCMS多元化。“在同比增长11％之后，DCM达到了一个大约1TN的杰出股票，即苏库克（Sukuk）40％。“它有望在2025年建立政府项目，债务，规模的确定，多元化目标和监管改革的需求。我们对海湾合作委员会的70％sukuk的评分约为70％，其中81％是投资级，没有违约。”惠誉预计美国美联储将在第4-2025季度将利率降低125bp，至3.5％（End-2026f：3.5％），
krungthai银行
关键信息我们预计BCP市场在1 Q68F的GRM在其他国家 /地区的表现将胜过。值得注意的是，如图4所示，日期的Brent -Over -dubai Premium降低了。溢价呈负面变化，这是一种经常出现的情况，1月份的1.18 $ 1.18/bbl和2月的第一周-U25/bbl，在美国制裁中从1.11/bbl下降。 neft，surgutneftegas 1月10日和183个俄罗斯石油运营商我们将2025F的SOTP目标价格从原始的45.00泰铢中降低到42.00泰铢，以反映利润的减少，但是，我们仍然建议BCP，因为I）预计在4Q67F和II中会更强大。我们希望BCP是Brent-Dubai负面 div>传播的最佳优点
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由于新的美国政府政策（例如贸易税和清洁能源措施）的不确定性，我们对2025年净利润的期望的负面风险。因此，这可能会改变我们的利润。尽管我们有预测2025F年的保守收入。贸易战问题仍然不确定。由于美国政府正在研究和准备有关国际贸易税的信息，预计将在2季度征收的国际贸易税，因此我们估计，投资和将生产基地的扩张扩大到泰国可能会暂时放慢速度，同时等待对贸易战争状况的清晰度。此外，美国电动汽车和EV行业以及美国电动汽车行业面临降低政府支持的风险，因为新政府倾向于撤出清洁能源，并可能专注于返回使用便宜的化石能源。我们可能需要考虑审查。由于1q-3q中的平均值，4q67的利润率后，新的毛利率假设已显着下降。我们仍然是我们目前的估计，会议结束后将进行审查。分析师3月14日 div>
Outlook
地区2024E 2025F估计增长（％）非洲92,002 218,773 137.8欧洲1,085,622 1,404,732 29.4南亚6,533,162 7,328,328,328,108 12.2.2 ertania 2,896,878 9.2 Central Asia 255,304 272,832 6.9 Northeast Asia 15,802,655 16,426,619 3.9 ASEAN 32,244,561 32,506,062 0.8 Middle East 4,344,954 4,047,138 -6.9 Source: MAVCOM, OAG Analyser Seat capacity deployment to the Middle East预计将在2025年略有下降。这是在当地航空公司在4Q24中获得了10个空中交通权利（JED）和Kul-Medina（MED）的10次空中交通权。专注于2025年的关注路线，而国内行业的增长速度较慢，因为航空公司将国际市场列为优先级，但预计在2025年的主要国内路线中将有显着的增长。座椅容量的强劲增长将从Subang Airport（SZB）预计，诸如SZB - PEN和SZB - BKI录制的路线将大幅增加。这是在2024年8月在Subang机场恢复狭窄飞机运营之后，这使航空公司能够在这些路线上部署额外的容量。
更新报告 - 2024年10月10日-FPT Corporation（软管
在8m24 FPT净收入中的稳定绩效增长了20.8％，同时在8M24中，由于技术领域的贡献更高，在8M24中的稳定性增长了396.64亿。8m24的技术领域飙升了26.1％，由于日本市场的强劲收入增长（+34.4％）和亚太地区（+36.9％+36.9％）。8m24中的电信和教育和其他人也记录了积极的结果，同比增长率分别为8.6％和28.3％。结果，8m24的NP增长了22.2％，达到5,007亿vnd，履行了我们的预测62.6％。由于8月24日在欧盟市场的市场份额不断扩大，FPT在斯德哥尔摩开设了第一个办公室，这是由于对数字化转型的越来越多的需求以及医疗保健，汽车和金融等行业的专家IT专业人员的需求，因此保持了明亮的IT前景。位于Lindholmen Science Park，是375多家领先公司的著名创新枢纽，现在可以直接访问沃尔沃，爱立信和IBM等全球巨头。这种战略扩展将提高FPT向北欧地区和欧洲的主要公司提供服务和咨询的能力。我们预测FPT的欧盟收入将实现5189亿vnd（+68％），占2025年FPT的13％和总技术收入。我们预测税前的技术利润（PBT）在2024-26F中达到27.9％的复合年增长率。新的数据中心以支持2025F的电信收益增长，我们预测，电信收入在2025F中增长了11.4％/9.5％，这是由于数据中心的扩大以及随着企业恢复其营销预算的恢复，在线广告中的预期反弹。由于对云计算服务的需求不断增长，数据中心部分有望蓬勃发展。FPT计划通过在Ho Chi Minh City开设一个新设施来进一步扩展其数据中心网络，该设施定于1季度完成，这将使公司的数据中心总数达到5。总体而言，我们预测FPT Telecom PBT在2024-26F中增加了17.7％/10.8％/9.9％。重申添加，较高的TP为158,800Vnd/股，我们认为FPT仍然是长期投资的最高股票，在2024-26中，NP CAGR 22％，并且由于AI趋势，其上涨潜力很大。We increase target price 9.5% vs. last report to 158,800VND/share driven by 1) rolling model to FY25F and 2) increase telecom revenue by 3.8%/5.7% vs. previous forecast thanks to the contribution from new data center in HCMC and 3) lower decrease net financial income by 17.3%/15.7% vs previous forecast due lower deposit rate our expectation.