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泰晤士水务公司——质量和目标评估附录
我们将泰晤士水务的业务计划归类为不充分。尽管我们进行了重大干预，但该计划在多个领域仍未达到我们的最低质量期望。鉴于这一计划在整个回合中的重要性，泰晤士水务的计划未通过我们的质量评估。因此，我们为泰晤士水务设定了一项或有财务处罚，相当于受监管股权回报率为 -30bps，以及基本支出成本分摊率为 60:40。受监管股权回报率为 -30bps，相当于约 1.41 亿英镑。根据我们的 PR24 方法，我们在下面列出了泰晤士水务需要采取哪些措施来改进其计划，以摆脱不充分类别。如果它在本回合中满足这些条件，它将不会产生受监管股权回报率为 -30bps，其基本支出成本分摊率为 50:50。该公司仍将没有资格获得质量和抱负评估 (QAA) 奖励。
伦敦证券交易所董事会战略日
1. 有机固定汇率增长率为 2021 年的预测基础，不包括 2021 年和 2022 年的递延收入折扣会计调整，以及 2022 年俄罗斯/乌克兰战争的影响。2. 2020 年预测利润率 46.3% 与 2023 年上半年调整后的利润率 47.7% 之间的潜在改善（按固定汇率计算），考虑到收购和处置（120bps）、俄罗斯/乌克兰战争（70bps）、微软（30bps）和外汇影响（20bps）。3. 假设所有备兑看涨期权均已行使。
资产策略-BTG内容
全球：关税政策为市场增加了不确定性。在对墨西哥和加拿大实施25％的利率后，特朗普的团队宣布，他们将提出一项报告和行动计划，以实施新的部门和国家票价。辩论是这些措施在短期内是否更具通货膨胀率或更限制在增长方面？或两者兼而有之。观察资产价格，市场显然更关心潜在的经济放缓。在美国利息曲线中，与一月份的关闭相比，预计今年年底将减少30bps的美联储FUD利率。在同一时期，2年和10年的顶点关闭了约25bps。但是，美联储应保持更谨慎的沟通，并期望有关关税措施的通货膨胀影响的更多信息。在我们这边，我们更保守，我们预计今年12月只有一个裁员。
我们的策略
1. 增加高端细分市场的参与度：在美国，我们重点投资于旗舰品牌 Winston 和 Kool，在经历了多年下滑之后，高端细分市场的份额已趋于稳定。2. 振兴本土品牌：在西班牙，我们在 2022 年对 Nobel 进行了更新，包括新包装和产品线扩展，支持该品牌在 2023 财年增长 30 个基点。在英国，本土品牌 Embassy 和 Regal 的振兴推动了这些品牌的份额增长。3. 优化价值细分市场：重要的是，我们能够为消费者提供高质量的选择——无论他们的价位如何。在我们所在的市场，我们一直在投资更严格的产品组合管理方法。在澳大利亚，Lambert & Butler 在第五个价格层级的推出为我们品牌组合定价策略的更新奠定了基础，从而实现了 2023 财年的份额和价值增长。 4. 最大限度地发挥细切烟的潜力：在德国，高通货膨胀导致消费水平下降，我们推出的派拉蒙（Paramount）品牌提高了我们在低价细切烟领域的份额。
Styrenix性能材料有限公司
我们的观点：Styrenix性能材料（SPML）在品牌名称Absolan的品牌名称Absolac和San（Styrene丙烯腈）下生产各种等级的ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯）。ABS在电气和电子，汽车，家庭消费耐用物，信息技术等等行业中找到了应用，而SAN主要用于文具，化妆品，包装，玩具和挤出段。SPML的安装容量为85,000 MTPA的ABS和66,000 MTPA的聚苯乙烯，如2024年。作为增长策略的一部分，SPML将在接下来的12个月内从85000 MTPA提高ABS的能力从85000 MTPA提高到10.5亿MTPA，并在随后36个月的36个月内进一步提高能力从10.5亿MTPA增加到2.1亿MTPA。在PS细分市场中，它将进行各种底层项目，以将未来12个月的容量从66000 MTPA提高到10.5亿MTPA，并进一步提高能力从随后24个月的155万MTPA增加到150万MTPA。大部分讨论会可能发生在25财年下半年。在24财年，总销售量增长了10.7％，为1,65,189吨。总销售价值下降了6.3％，同比为2222CR。毛利边缘以25.2％的态度保持平坦。EBITDA利润率以11.9％的优势提高了30bps。净利润下降了5.4％，为173.2Cr。通过DebottLenecking练习与过程优化，该公司能够从相同的资产中实现12.2％的生产。公司能够以2-3个月的滞后来通过价格上涨，这可以保护利润率。管理眼睛的量增长约为20％，以及25财年的盈利能力更好。在新的资本支出中，公司的目光更好。其中许多可能是进口替代品，并且会推动更好的运营性能。公司的目标是达到26财年的总容量为22.6亿MTPA和260万卢比的MTPA。该公司与印度各个部门的许多商品客户建立了长期的长期关系，无论是汽车，家用电器，电子，医疗设备，玩具和文具。估值和建议：ABS中的一位领先球员之一与多元化客户的Styrenix。它具有无债务富裕的资产负债表。在24财年，该公司报告了健康的绩效，尽管由于较低的实现而销售下降了6％。营业利润率略有提高到11.9％，净利润下降了5.4％。公司已经以分阶段的方式开始了大型资本支出，这将有助于注册强劲的收入