* Emilio Bisetti和Alminas ˇZaldokas在香港科学技术大学(HKUST)。吉曼,她在香港大学(HKU)。电子邮件:bisetti@ust.hk; gshe@hku.hk; alminas@ust.hk。We thank Bo Bian, Ben Charoen- wong, Jess Cornaggia, Nickolay Gantchev, Po-Hsuan Hsu, Stefan Lewellen, Huaizhou Li, Hao Liang, Clemens Otto, Nora Pankratz, Christoph Schiller, Johan Sulaeman, Roberto Tubaldi, and Qiaoqiao Zhu, as well as conference participants at the 2023年EFA会议,2023年AARHUS关于公司融资战略互动的研讨会,2023年Gerzensee的CEPR ESSFM,2023年2023年ABFER会议,中国贝克尔·弗里德曼经济研究所,BIS 2023 2023年2023年中国的机会和挑战” NTHU可持续金融与经济学研讨会,以及宾夕法尼亚州立大学,曼海姆大学,新加坡国家大学,新加坡管理大学,Hec-Hkust可持续金融研讨会,HKUST,HKUST,HKHAI University of Shanghai University of Fanance and Emanance,Sun Yat-Sen Universion,Riga for Aga for Agrith foriga foriga foriga for Igrith foriga foriga for Igrith fornith fornith for Igrith fornith for Igrith fornith formia for Igrith,Bisetti和ˇ Zaldokas非常感谢HKUST新兴市场研究研究所的财政支持。我们的分析部分基于来自Nielsen Consumer LLC的数据以及通过芝加哥大学商学院KILTS营销数据中心的Nielseniq数据集提供的营销数据库。从Nielseniq数据中得出的结论是研究人员的结论,并且不反映Nielseniq的观点。nielseniq不承担任何责任,没有任何作用,也不参与分析和准备此处报告的结果。
* Emilio Bisetti在香港科学技术大学(HKUST)位于香港。吉曼,她在香港大学(HKU)。alminas ˇ Zaldokas在新加坡国立大学(NUS)。电子邮件:bisetti@ust.hk; gshe@hku.hk; alm- nas@nus.edu.sg。We thank Bo Bian, Ben Charoenwong, Jess Cornaggia, Zhi Da, Nickolay Gantchev, Po-Hsuan Hsu, Mathias Kruttli, Stefan Lewellen, Huaizhou Li, Kai Li, Hao Liang, Stefano Lovo, Clemens Otto, Nora Pankratz, Christoph Schiller, Patrick Schwarz, Johan Sulaeman, Roberto Tubaldi, Rafael Zambrana, and Qiaoqiao Zhu, as well as conference participants at the 2024 MFA meetings, 2024 SGFIN Annual Research Conference on Sustainability, 2023 EFA meetings, 2023 Aarhus Workshop on Strategic Interactions in Corporate Finance, 2023 CEPR ESSFM in Gerzensee, 2023 ABFER Meetings, 2023 Becker Friedman Institute for Economics in China and BIS conference “Opportunities and Challenges for China and Beyond”, 2023 KU Leuven Sustainability and Finance Conference, 2023 Paris Finance Meeting, 2022 RSFAS Summer Research Camp, 2022 FMA Asia-Pacific Meetings, First NTHU Symposium on Sus- tainable Finance and Economics, and seminar participants at Peking University HSBC Business School,首尔国立大学,伊拉斯mus大学,伊拉斯mus大学,香港大学,宾夕法尼亚州立大学,曼海姆大学,曼海姆大学,新加坡国立大学,新加坡管理大学,Hec-Hkust可持续金融研讨会,Kubs-Kaubs-Kaist K Virtual Finance Kinar,Hkust,Hkust,Hkust,Shanghai University of Shanghai and Suncen,Sunance and Sunance and Sunance and Sunance and Sunance and Sunance and Sunance and Sunance and Sunance立陶宛评论。Bisetti和ˇ Zaldokas感谢HKUST新兴婚姻研究所的财政支持。我们的分析部分基于来自Nielsen Consumer LLC的数据以及通过芝加哥大学商学院KILTS营销数据中心的Nielseniq数据集提供的营销数据库。从Nielseniq数据中得出的结论是研究人员的结论,并且不反映Nielseniq的观点。nielseniq不承担任何责任,没有任何作用,也不参与分析和准备此处报告的结果。
∗ 吉:香港科技大学金融系(电子邮箱:jiy@ust.hk);滕:耶鲁大学经济学系(电子邮箱:songyuan.teng@yale.edu);汤森:麻省理工学院经济学系(电子邮箱:rtownsen@mit.edu)。本文之前发表的题目是“分支机构扩张与数字银行:空间均衡模型中的增长和不平等动态”。我们感谢编辑和四位匿名审稿人的建设性意见。我们感谢 Christian Ahlin、Abhijit Banerjee、Saki Bigio、Emilio Bisetti、Ariel Burstein、Dean Corbae、Vidhan Goyal、Alex Xi He、Hugo Hopenhayn、Greg Kaplan、Kai Li、Xiao Ma、Abhiroop Mukherjee、Yoshio Nozawa、Xiao Zhao 和 Fabrizio Zilibotti 的有益讨论。我们还感谢麻省理工学院、密歇根州立大学、加州大学洛杉矶分校、香港科技大学、中央财经大学、金融与发展研讨会、经济理论促进会 (SAET)、中央银行与不平等圆桌会议、计量经济学会北美夏季会议、计量经济学会亚洲会议、经济动力学学会、计量经济学会澳大利亚会议和中国国际宏观经济学会议的研讨会和会议参与者提出的意见和建议。严吉感谢香港研究资助局 GRF 拨款(项目编号 16500718)的资金支持。Townsend 非常感谢尤妮丝肯尼迪施莱佛国家儿童健康与人类发展研究所 (NICHD)(拨款编号 R01 HD027638)、经济政策研究中心 (CEPR) 和国际发展部 (DFID) 在拨款 MRG002_1255 下提供的研究支持。