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Gati Express & Supply Chain Private Limited
附件 1 中的工具/设施详情。理由和关键评级驱动因素 Gati Express & Supply Chain Private Limited (GESCPL) 银行设施评级的修订考虑到其在 FY24 的运营业绩低于预期，净亏损同比增加，资本结构恶化以及其母公司 Allcargo Logistics Limited (ALL) 信用状况减弱，反映在其信用评级从“CARE AA（具有负面影响的评级观察）/ CARE A1+（具有负面影响的评级观察）”修订为“CARE AA-（具有负面影响的评级观察）/ CARE A1+（具有负面影响的评级观察）”。根据客户要求并符合 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）的撤回政策，对拟议商业票据 (CP) 发行的评级已被撤回。该评级继续得益于 GESCPL 与 ALL 的运营和财务协同效应，GESCPL 在快递货运行业确立了地位，业务遍布全印度，能够满足各行各业多样化客户群的需求。然而，该评级受到利息、租赁租金、折旧和税收 (PBILDT) 利润率低、收入结构集中（大部分收入来自零担 (LTL) 业务）以及来自非正规参与者和新创业公司的激烈竞争等因素的制约。由于 ALL 和 Allcargo Gati Limited (AGL) 业务重组的综合安排方案正在进行中，该评级继续处于“评级观察中，影响正在显现”状态。根据该方案，占 ALL 收入和利息、税项、折旧和摊销前利润 (EBITDA) 85% 以上的 ISC 业务将拆分为一个独立实体 Allcargo ECU Limited (AEL)。这将包括印度部分 ISC 业务和 ECU Worldwide NV 旗下的国际子公司。剩余实体 ALL 将持有快递和合同物流业务。合同物流和快递物流业务的转让将通过 Allcargo Supply Chain Private Limited（ASCPL-合同物流）和 GESCPL-快递物流与 Allcargo Gati Limited 的合并进行。AGL（合同物流和快递业务）将与 ALL 合并。GESCPL 预计该计划将在 2025 年 4 月之前获得 NCLT 批准。CARE Ratings 将继续监控该计划的发展情况，并在该计划对业务和财务状况的影响有相当清晰的认识并获得所有必要的批准后，对评级发表看法。
Gati Express 和供应链私人有限公司
理由和关键评级驱动因素 Gati Express 和 Supply Chain Private Limited (GESCPL) 的银行设施和工具的评级继续得益于 Allcargo Logistics Limited (ALL；评级为“CARE AA；稳定/CARE A1+”) 产生的运营和财务协同效应。评级还考虑到 ALL 从 Kintetsu World Express (KWE) 收购 GESCPL 30% 的股份，该公司凭借全印度业务在快递货运行业确立了地位，使其能够满足来自各个行业的多样化客户群的需求。 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）还指出，ALL 管理下的公司已采取轻资产战略，正在剥离公司拥有的所有非核心业务资产，并已将出售所得用于削减债务，截至 2023 年 8 月 31 日，该公司没有未偿还的定期债务。然而，评级受到低 PBILDT 利润率和 2023 财年（指 4 月 1 日至 3 月 31 日期间）报告的净亏损以及资本结构减弱的制约。此外，评级继续受到集中收入状况的制约，收入很大一部分来自零担货运 (LTL) 部门，依赖高利用率的外部营运资本限制，来自非正规参与者的激烈竞争，以及由财力雄厚的国际 PE 投资者支持的新创业公司。
EPL Limited
基本原理和关键评级驱动程序护理评级有限公司（护理评级）将其评级授予了Gati Express和供应链私人有限公司（GESCPL）的银行设施和工具，并将其评级与发展有关。评级行动是在最终的母公司，Allcargo Logistics Limited于2023年12月21日发布的公告，Allcargo Logistics Limited和Allcargo Gati Limited委员会批准了在Allcargo Logistics Limited和Allcargo Gati Limited和Allcargo Gati Limited（以前的GATI Limited（前GATI Limited）下的企业重组的综合计划。根据该计划，国际供应链（ISC）业务占收入的90％以上，EBITDA将被纳入一个单独的实体：Allcargo ECU Limited。这将包括国际供应链业务的印度部分以及在全球NV下举行的国际子公司。其余实体Allcargo Logistics将拥有明确的物流业务。合同后勤和快递物流业务的转移将通过Allcargo供应链私人有限公司（ASCPL（合同物流）和GATI Express＆供应链私人有限公司（GESCPL- Express Logistics）和Allcargo Gati Limited的合并以及Gati Express＆供应链私人有限公司（GATI Express＆供应链私人有限公司（GATI Express＆供应链），此外，Allcargo Gati Limited（合同物流和Express业务）将与Allcargo Logistics Ltd.