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强化市场 | ISDA® 季刊
衍生品在支持活跃的资本市场方面发挥着关键作用，使市场参与者能够缓解不确定性、转移风险并提高回报。通过允许公司锁定发行债务的成本或确定未来海外收入兑换汇率，衍生品使公司能够自信地借贷和投资。这种对冲风险和管理风险的能力不应仅仅是主要金融中心公司的选择——新兴和发展中市场的实体也应该能够在国内使用这些工具来降低风险并促进获得资本。但安全、高效的衍生品市场并非偶然出现：它们需要对法律和监管框架进行深思熟虑的选择。ISDA 长期以来一直与新兴和发展中市场的政策制定者合作，帮助解决这些问题，我们在今年早些时候发布了一份白皮书，根据最佳实践和发达经济体的工作，探讨了一些选择和影响（见第 12-17 页）。最基本的步骤之一是确保平仓净额结算的可执行性。通过允许交易对手将其各种义务抵消为一方欠另一方的单一净额，净额结算大大降低了信用风险并提高了公司的放贷能力。它还鼓励国内外机构更多地参与，提高流动性和竞争力。ISDA 与全球各地的当局合作，帮助起草关于平仓净额结算可执行性的立法，迄今已为 80 多个司法管辖区发布了净额结算意见，为在这些市场交易的公司提供了确定性。其中最新的意见于 8 月针对中国发布，此前《期货与衍生品法》（FDL）已实施——这是中国发展运作良好的衍生品市场的一个重要里程碑（见第 18-20 页）。然而，仅靠净额结算立法还不够。地方政策制定者需要确定允许活动的范围，是否需要注册要求以及应适用哪些披露标准。还需要考虑更广泛的监管问题——例如，是否引入清算、保证金或报告要求，以及对风险治理和管理的期望。本期 IQ 更详细地探讨了支持有效和稳健的衍生品市场发展所需的条件，并分析了中国 FDL 的具体情况和可能的后续步骤。ISDA 将继续尽我们所能协助当地衍生品市场的发展——我们坚信活跃的资本市场和高效且经济地管理风险的能力应该是每个人都能实现的。
强化市场 | ISDA® 季刊
衍生品在支持活跃的资本市场方面发挥着关键作用，使市场参与者能够缓解不确定性、转移风险并提高回报。通过允许公司锁定发行债务的成本或确定未来海外收入兑换汇率，衍生品使公司能够自信地借贷和投资。这种对冲风险和管理风险的能力不应只是主要金融中心公司的选择——新兴和发展中市场的实体也应该能够在国内使用这些工具来降低风险并促进获得资本。但安全、高效的衍生品市场并非偶然出现：它们需要对法律和监管框架进行深思熟虑的选择。ISDA 长期以来一直与新兴和发展中市场的政策制定者合作，帮助解决这些问题，我们在今年早些时候发布了一份白皮书，根据最佳实践和发达经济体的工作，探讨了一些选择和影响（见第 12-17 页）。最基本的步骤之一是确保清算净额结算的可执行性。通过允许交易对手将各种债务抵消为一方欠另一方的单一净额，净额结算大大降低了信用风险，提高了企业的放贷能力。它还鼓励国内外机构更多地参与，提高流动性和竞争力。ISDA 与全球各地的当局合作，帮助起草关于强制平仓净额结算的立法，迄今已为 80 多个司法管辖区发布了净额结算意见，为在这些市场交易的公司提供了确定性。最新的意见于 8 月针对中国发布，此前《期货和衍生品法》已实施——这是中国发展运作良好的衍生品市场的重要里程碑（见第 18-20 页）。然而，仅有净额结算立法是不够的。地方政策制定者需要确定允许活动的范围，是否需要注册要求以及应适用哪些披露标准。还需要考虑更广泛的监管问题——例如，是否引入清算、保证金或报告要求——以及对风险管理和管理的期望。本期 IQ 更详细地探讨了支持发展有效和稳健的衍生品市场所需的条件，并分析了中国 FDL 的具体情况和可能的后续步骤。ISDA 将继续尽我们所能协助本地衍生品市场的发展——我们坚信，充满活力的资本市场和高效且经济地管理风险的能力应该是每个人都可以实现的。
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会议开幕式11 08:45格林尼治标准时间-09：00 GMT全体会议1：保加利亚的Stefka Fidanova 11 09：00 GMT- 10:00 GMT全体会议2：Sebastian Ven格林尼治标准时间11:00全体会议3：墨西哥迭戈·奥利瓦（Diego Oliva）11:00格林尼治标准时间 - 格林尼治标准时间1（瑞士奥尔滕）11 09：00 GMT -13：00 GMT GMT Nothing：平行会议2 11 09：00 GMT -GMT晚上13:00晚上：Pagally会议3 11 09：00 GMT -GMT -GMT通知：Pagally会议4 11 13：00 GMT -GMT -15:00 GMT会话：格林尼治标准时间15:00通知：平行会议6 13：00 GMT -GMT全体会议4：Theresa Schmiedel，瑞士12 09：00 GMT -GMT -GMT全体会议5：Nuno Bettencoural会议5： -11：00 GMT全体会议6：JoãoPedrosa，葡萄牙12 11：00 GMT -GMT全体会议7：Christine Zarges，UN格林尼治标准时间13:00通知：平行会议7 12 09：00 GMT -GMT通知：平行会话8 12 09：00 GMT -GMT -GMT GMT ISDA -HIS：平行会话格林尼治标准时间12 13：00 -GMT HIS：平行比赛11 13：00 GMT -GMT HIS：平行会议12 13：00 GMT -GMT -GMT会议立陶宛13 09：00 GMT -10：00 GMT
Valdis Dombrovskis 欧洲委员会“以人为本的经济”执行副总裁 1049 布鲁塞尔 / 布鲁塞尔 Steven Maijoor 主席
自 1985 年以来，ISDA 一直致力于让全球衍生品市场更加安全、高效。如今，ISDA 拥有来自 73 个国家的 900 多家会员机构。这些会员包括广泛的衍生品市场参与者，包括企业、投资经理、政府和超国家实体、保险公司、能源和大宗商品公司以及国际和地区银行。除了市场参与者外，会员还包括衍生品市场基础设施的关键组成部分，如交易所、中介机构、清算所和存储库，以及律师事务所、会计师事务所和其他服务提供商。有关 ISDA 及其活动的信息可在协会网站 www.isda.org 上查阅。在 Twitter 上关注我们 @ISDA。
金融市场和机构在Covid-19期间支持全球经济方面的作用金融服务策略HM财政部1马卫队路伦敦SW1A 2HQ 2024年12月12日
自1985年以来，ISDA一直致力于使全球衍生品市场更安全，更有效。今天，ISDA拥有来自77个国家 /地区的1000多个成员机构。这些成员包括广泛的衍生品市场参与者，包括公司，投资经理，政府和超国家实体，保险公司，能源和商品公司以及国际和地区银行。除了市场参与者外，成员还包括衍生品市场基础设施的关键组成部分，例如交易所，中介机构，清算房屋和存储库，以及律师事务所，会计师事务所和其他服务提供商。有关ISDA及其活动的信息可在协会的网站上找到：www.isda.org。在LinkedIn，Facebook和YouTube上关注我们。
众议院农业事务委员会
爱达荷州农业部（ISDA）董事Chanel Tewalt在2023年9月24日在Shoshone Falls Pool，Pillar Falls和Twin falls Reservoir中发现了有关Quagga Mussel Infestation的最新消息。ISDA已经增加了水采样工作，扩大了船只检查站（现在在全州范围23，进行了超过120万次检查），并增加了监测，外展和实验室的能力。启动了快速反应，包括使用螯合铜进行200小时的处理。官员强调了遏制，潜在的鱼死亡率和持续的西部风险。对预算限制，长期人员配备以及对持续公众意识和合规性的需求提出了担忧。
ISDA 衍生品未来领袖发布生成性人工智能白皮书 东京，2024 年 4 月 18 日——国际掉期和衍生品协会 (ISDA) 今天发布了 ISDA 衍生品未来领袖 (IFLD) 的白皮书，这是其针对衍生品市场新兴领袖的专业发展计划。白皮书《衍生品市场中的 GenAI：未来视角》由第三批 IFLD 参与者制定，他们于 2023 年 10 月开始合作。该小组的 38 名成员代表来自世界各地的买方和卖方机构、律师事务所和服务提供商。在被选中参加 IFLD 计划后，他们被要求与利益相关者接触，发展立场并制作一份关于生成性人工智能 (genAI) 在场外衍生品市场中潜在用途的白皮书。参与者还可以使用 ISDA 的培训材料、资源和员工专业知识，以支持该项目和他们自己的专业发展。白皮书借鉴行业专业知识和学术研究，确定了衍生品市场中 genAI 的一系列潜在用例，包括文档创建、市场洞察和风险分析。它还探讨了主要司法管辖区的监管问题，并解决了使用 genAI 所带来的挑战和风险。本文最后提出了一系列针对利益相关者的建议。这些建议包括投资人才发展、促进与技术提供商的合作和知识共享、优先考虑道德 AI 原则以及与政策制定者合作以促进适当的监管框架。ISDA 首席执行官 Scott O'Malia 表示：“人工智能的快速发展引起了金融市场和整个社会的广泛关注。随着技术的进步，genAI 有很大机会支持衍生品市场更高效、数据驱动的决策，但我们需要谨慎对待，确保正确处理该技术的影响和风险。在考虑未来的机遇和挑战时，需要新的视角，因此我赞扬 IFLD 完成这份文件，它为这个快速发展的话题做出了宝贵贡献。” “今年的 IFLD 小组来自不同的机构和司法管辖区，我们在过去六个月中共同探索 genAI 在全球衍生品市场的发展。很明显，这项技术有可能为多个行业流程增加重大价值。我们希望这份报告能够帮助市场参与者、政策制定者和其他利益相关者利用这项技术并应对相关挑战，”IFLD 参与者、瑞穗交易对手投资组合管理部门总监 Takuya Otani 表示。
ISDA 衍生品未来领袖发布生成性人工智能白皮书 东京，2024 年 4 月 18 日——国际掉期和衍生品协会 (ISDA) 今天发布了 ISDA 衍生品未来领袖 (IFLD) 的白皮书，这是其针对衍生品市场新兴领袖的专业发展计划。白皮书《衍生品市场中的 GenAI：未来视角》由第三批 IFLD 参与者制定，他们于 2023 年 10 月开始合作。该小组的 38 名成员代表来自世界各地的买方和卖方机构、律师事务所和服务提供商。在被选中参加 IFLD 计划后，他们被要求与利益相关者接触，发展立场并制作一份关于生成性人工智能 (genAI) 在场外衍生品市场中潜在用途的白皮书。参与者还可以使用 ISDA 的培训材料、资源和员工专业知识，以支持该项目和他们自己的专业发展。白皮书借鉴行业专业知识和学术研究，确定了衍生品市场中 genAI 的一系列潜在用例，包括文档创建、市场洞察和风险分析。它还探讨了主要司法管辖区的监管问题，并解决了使用 genAI 所带来的挑战和风险。本文最后提出了一系列针对利益相关者的建议。这些建议包括投资人才发展、促进与技术提供商的合作和知识共享、优先考虑道德 AI 原则以及与政策制定者合作以促进适当的监管框架。ISDA 首席执行官 Scott O'Malia 表示：“人工智能的快速发展引起了金融市场和整个社会的广泛关注。随着技术的进步，genAI 有很大机会支持衍生品市场更高效、数据驱动的决策，但我们需要谨慎对待，确保正确处理该技术的影响和风险。在考虑未来的机遇和挑战时，需要新的视角，因此我赞扬 IFLD 完成这份文件，它为这个快速发展的话题做出了宝贵贡献。” “今年的 IFLD 小组来自不同的机构和司法管辖区，我们在过去六个月中共同探索 genAI 在全球衍生品市场的发展。很明显，这项技术有可能为多个行业流程增加重大价值。我们希望这份报告能够帮助市场参与者、政策制定者和其他利益相关者利用这项技术并应对相关挑战，”IFLD 参与者、瑞穗交易对手投资组合管理部门总监 Takuya Otani 表示。
isda-paper-on-otc衍生物 - 识别符 - 米菲尔 -
iSDA已收到成员的反馈，表明某些市场参与者甚至NCA都形成了理解，即作为该授权行为的授权是在修订后的MIFIR第27条中，这意味着该法案中规定的标识参考数据必须报告为RTS 23。ISDA没有共享这种解释，并指出咨询和委派行为本身都很清楚，重点是透明度。的确，该法案指出，其主要目的“是遵守MIFIR第27（5）条（第5）条第一个子部分的授权，该授权是指定针对OTC衍生物用于OTC衍生物的识别参考数据，以实现第8A（2）第8A（2）条和MIFIR的第8A（2）和第21条和21章的透视要求。”该授权法不会根据RTS 23.UPI和其他识别参考数据应直接包含在第10和21条所要求的透明度报告中。
单细胞分辨率的胶质母细胞瘤异质性
疫苗开发策略已经从将整个生物体用作免疫原转变为单个抗原，而进一步转向了表位。由于表位是抗原的相对微小且具有免疫学相关的部分，因此它具有刺激更健壮和特定的免疫反应的潜力，同时导致最小的不良反应。结果，疫苗开发的最新重点是开发可以靶向多种毒力机制的多诊断疫苗。相应地，我们设计了多种作用疫苗候选B（多-B细胞表位免疫原）和CTB-B（辅助 - 霍乱 - 霍乱毒素亚基B（CTB） - 与S. aureus相连。设计的疫苗由八个特征良好的金黄色葡萄球菌毒力因子的B细胞表位段（20-mer）组成，即CLFB，FNBPA，HLA，HLA，ISDA，ISDA，ISDB，ISDB，LUKE，LUKE，SDRD和SDRE连接。使用Freund>的C57BL/6小鼠表示设计的疫苗
正在审查 - IQ 2023 年 4 月 (pdf)
硅谷银行 (SVB) 和 Signature Bank 的倒闭以及瑞银收购瑞士信贷是一系列冲击金融市场的最新事件。有些事件，例如 SVB 的倒闭，似乎与风险管理不善和高利率环境有关。其他事件，例如 2020 年 3 月的现金抢购和 2022 年 9 月的英国政府债券危机，都是外部冲击引发极端价格波动，随后出现高保证金要求、流动性紧缩和资产大规模抛售，从而放大影响并扰乱核心市场的运作。监管机构和央行一直在密切关注后一个问题，目的是巩固潜在的脆弱性并确定一套工具，以防止这种流动性紧缩滚雪球般演变为金融稳定问题。多项监管工作正在进行中，包括对保证金实践的审查，该审查将探讨清算市场的透明度水平、市场参与者的流动性准备情况以及清算和非清算初始保证金模型的响应能力。公司本身也可能会问他们可以采取哪些措施来防范未来的流动性冲击。答案的一部分可能是进一步提高抵押品管理的运营效率。虽然在这方面取得了重大进展，但一些公司在最近的压力时期难以及时处理追加保证金的激增，因为抵押品管理流程的部分内容仍然需要人工干预。作为回应，ISDA 正在与行业参与者合作，鼓励提高自动化和数据标准化程度——这些变化不会阻止流动性压力的发生，但可以缓解压力点并降低运营风险。本期 IQ 探讨了近期压力事件的一些影响，包括监管部门的应对措施和行业为提高抵押品管理流程效率所做的努力。这两个问题也将在今年 5 月 9 日至 11 日在芝加哥举行的 ISDA 年度大会上成为焦点。现在在 agm.isda.org 上预订门票还不算太晚，我们非常希望在芝加哥见到您。