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以色列经济评论
以色列经济评论 编辑委员会 Assaf Razin（特拉维夫大学），编辑 Michel Strawczynski（以色列银行和耶路撒冷希伯来大学），编辑 Elhanan Helpman（特拉维夫大学） Adi Brender（以色列银行） Momi Dahan（耶路撒冷希伯来大学） Joseph Djivre（以色列银行） Ilanit Sharon（编辑支持） Zipi Weiss（排版和布局） Yehuda Poch（英文） Meir Dubitsky（英文） 以色列经济评论 (IER) 每年出版两次。 * 其主要目标是作为以色列经济研究的出版论坛。论文选自《经济季刊》和以色列银行的经济评论，两者均以希伯来语出版。发送给 IER 的其他与以色列经济相关的论文也会被考虑。致编辑的信函和投稿应寄往 Ilanit Sharon，以色列银行研究部，Kiryat Ben Gurion，POB 780，91007 Jerusalem，或发送电子邮件至 ilanit.sharon@boi.org.il。稿件应双倍行距，并包含不超过 150 字的摘要；不得被其他期刊审阅。© 以色列银行和以色列经济协会 可引用段落，但需注明出处。ISSN 0792–0385 目录号 103042 http://www.bankisrael.org.il 由以色列银行出版部出版 由 Printiv Ltd. 在以色列印刷。* 第 3、6、9、11、13、14、15 和 18 卷各为一期。
JPC 委员会成员 ISRO IIT Bombay Space ...
10. Ashutosh Bhardwaj 博士 RESPOND 协调员兼负责人，RPMD 研究项目监测部 (RPMD)，项目规划和评估组 (PPEG)，印度遥感研究所 (IIRS)，4 Kalidas Road，德拉敦 - 248001
内分泌破坏化学物质：对人类健康的威胁
有证据表明PFA是EDC。研究表明，某些PFA会破坏雌激素和睾丸激素等激素的产生，运输和破坏，而有些则会损害甲状腺激素功能。啮齿动物的研究表明，与内分泌功能密切相关的繁殖健康效应的破坏，包括一项研究表明PFA可以减少与生产牛奶有关的关键激素的产生和运输。对小鼠的一项研究表明，世代相传的乳房发育影响，女儿和孙女暴露于PFAS暴露的小鼠的小鼠延迟了乳腺发育。两项人类研究发现，PFAS暴露与母乳喂养的持续时间较短有关。
全球破坏性机会 - 欧洲 - ACC
以D. Trump返回椭圆形办公室的标志，收入季节的开始和DeepSeek现象，一月份非常多事。MSCI世界（EUR）上升了3.15％，类似于标准普尔500指数（+2.38％的欧元），而与众不同的是，Stoxx Europe 600（+6.87％）和CAC 40（+7.72％）（+7.72％）却胜过美国的独立领域。尽管美国为期10年的美国财政收益率（-3至4.54％）和美元（DXY：-0.07％）在本月中略有下降，但两者保持较高。他们在1月中旬达到顶峰，受到额外关税的风险和美国经济强度的驱动：12月的ISM和PMI指数（49.3用于制造业，服务54.1），而服务的期望值为48.2和53.5），以及仍然强大的劳动力市场（通货膨胀量劳动力市场）（通货膨胀的劳动力劳动劳动力市场）的预期和无效的预期）。这些因素导致通货膨胀的加速（ +2.7％后 +2.9％），并保持了率的压力。然而，一月份的复合PMI的放缓（52.4 vs. 55.4在12月）和季度增长低于预期（2.3％的同比比预期的2.7％）缓解了本月下半年的通货膨胀预期，从而为美联储提供了更多的余地，并使大世率降低了（自01/14自01/14以来）。在欧洲，欧洲央行在面对欧元区季度停滞的季度增长（+0.0％QOQ的第四季度QOQ+0.0％QOQ，季节性调整）的季度增长（尽管12月的通货膨胀率略有加速度）（+2.4％，+2.4％，+2.4％，但在+2.2％之后，+2.2％的稳定率在11月+2.2％的情况下，在+2.4％的情况下，欧元区的季度增长（+0.0％QOQ）在欧元区的季度增长（+0.0％QOQ）中继续进行了货币（01/30的25％至2.75％）。领土（1月份50.2，12月49.6个）。确认这一趋势，法国银行的州长在一月份提到，可以想象，六个月内的关键利率总数总计100个基点。在公司方面，季度业绩正在涌入并支持欧洲指数的表现。的确，STOXX 600的季度出版物中有将近70％的季度出版物在1月底对销售量显示出积极的惊喜，而标准普尔500指数约为55％。In sector terms, only Information Technology (-1.90%) is in negative territory, hit hard by the emergence of the Chinese AI DeepSeek, while Utilities (+1.81%), Consumer Staples (+1.43%), and Real Estate (+1.59%) also underperform, offsetting some of the positive impact from Communications Services (+8.28%), Healthcare (+5.85%), Financials （+6.07％）和材料（+4.70％）。本月颠覆性世界的关键要点： - 繁荣的超音速XB -1示威者飞机已成为第一架破坏声音障碍的民用飞机，在加利福尼亚州莫哈韦沙漠（Mojave Desert）的第12次测试飞行中实现了这一里程碑。飞机达到1.1马赫，并保持超音速速度约四分钟。测试飞行员特里斯坦·勃兰登堡（Tristan Brandenburg）成功完成了航班，该航班在XB-1首次揭幕之后八年。XB-1是Boom Future 64-Passenger Airliner的三分之一标度原型，名为Overture，已有美国和日本航空公司的订单。Scholl将这一成就与SpaceX的Falcon 1发射进行了比较，强调XB-1的飞行代表了超音速旅行的新时代，与Concorde这样的政府领导的项目不同。BOOM的首席执行官Blake Scholl承认，尽管重要的工作仍需扩大到序曲，包括计划于今年晚些时候计划的发动机测试，但XB-1的成功飞行是商业航空中的关键时刻。他表示希望在商业航空中进行更多的企业家企业，从而强调了对军事应用以外的创新需求。虽然Boom与美国空军合作，但Scholl的主要重点是恢复超音速乘客旅行，他认为这将增强全球连通性并创造美国就业机会。尽管该行业其他公司面临的挑战仍然对商业超音速航空的未来保持乐观。- OpenAI已宣布与软银，Oracle和其他合作伙伴合作，以建立Stargate项目，旨在在美国建立多个AI数据中心该倡议将在德克萨斯州的一个重要数据中心开始，并计划在未来四年中投资1000亿美元。在白宫举行的新闻发布会上，特朗普总统和参与公司的主要高管参加了会议，据指出，《星际之门》项目将支持美国的重新工业化和支持国家安全。软银的Masayoshi儿子将担任董事长，Openai负责运营。第一个数据中心将位于德克萨斯州的阿比林，计划到2029年在全国范围内最多20个安装。每个设施都将是实质性的，建筑物的尺寸为半百万平方英尺。在一月份，该基金的绩效与MSCI世界指数紧密吻合。该项目还涉及与微软，ARM和NVIDIA等科技巨头的合作伙伴关系，旨在与半导体公司合作开发AI芯片。- UC Berkeley Spinout的Ambi Robotics揭幕了Ambistack，Ambistack是一种自动托盘堆积系统，其机器人手臂采用机器人的手臂，该机器人使用抽吸杯抬起和堆叠盒子。这项创新将采摘和堆叠组合为一个工作流程，从而降低了人类工人受伤的风险。经过200,000多个小时的仓库数据培训，Ambistack可以处理各种包装尺寸。预售已经开始，预计将于2025年中期部署，并计划于2026年初进行扩展。成立于2018年，Ambi已筹集了超过6700万美元的资金，并与Pitney Bowes等主要运输服务签订了合同。该公司在竞争环境中运营，面对帕克，右翼和协变量等竞争对手，以及波士顿动力学，该动力学引入了自己的仓库机器人，斯图斯特。最初，本月初具有强大的绝对和相对性能；但是，在1月20日从DeepSeek发行R1之后，大部分优势都丢失了。此公告显着影响了AI计算基础设施，并引起了人们对AI支出潜在放缓的担忧。因此，AI资本支出（CAPEX）主题受到负面影响，特别是在计算和数据中心电气化领域。虽然数字经济的总体表现显得中立，但表面下方存在很大的可变性。前沿半导体和计算暴露损害了性能。但是，这种下降被中型增长软件公司（例如Nutanix，Elastic，Confluent和MongoDB）的强劲表现所抵消。这些公司在数据中心上方的基础架构层中起着至关重要的作用，提供了基本的数据基础架构服务。他们受益于AI采用的加速，这是由于模型成本较低的驱动。另一方面，地球维度产生了负面影响，这主要是由于与伊顿，日立和约翰逊控制公司等公司相关的能源效率主题。电气化工业也受到DeepSeek浪潮的影响，该浪潮正在加速培训的商品化周期。这种转变可能导致更快的推理过渡。这种过渡的突然越突出，对电力需求的影响和对每一代GPU的各种冷却需求的影响就越大，预计将在越来越高的温度下运行。这种表现不佳反映在基础设施资本预算的近期降低中，这是我们预期的趋势。在整个月中，行业4.0维度做出了积极的贡献，这主要是由于在挑战性的12月之后恢复了，其特征是对自动驾驶汽车的担忧。MedTech主题还经历了强劲的表现，尤其是波士顿科学公司，该科学最近宣布收购Bolt Medical，Inc。该公司专门研究基于冠状动脉和周围动脉疾病的高级血管内碎石疗法（IVL）激光平台。此过程涉及分解钙的硬沉积物，例如钙，以恢复血流。此外，直觉手术的第四季度前公告超过了对程序和DA Vinci系统的共识期望，这表明对下一代DV5的强劲需求以及机器人手术中强烈的总体趋势。一月份，我们退出了Netflix和AMD，收益增加了工业和医疗保健领域的多元化。
印度空间研究组织周六表示，其已收到豇豆种子
2025 年 1 月 5 日——安全措施得到加强。曼尼普尔邦的 Kangpokpi 区，SP ...陆军表示，“在执行任务时。班迪波拉区，一辆车...
全球颠覆性机遇 - A EUR - ACC
12 月的表现不如上个月，MSCI ACWI（欧元）下跌 0.41%。尽管美国市场出现大幅回调（标普 500：-2.38%，以美元计），但美元升值缓解了欧洲投资者的跌幅。Stoxx Europe 600 本月小幅下跌 0.52%。因此，各指数在 2024 年收盘时表现不一：标普 500（+23.31%）领先 MSCI ACWI（+23.44%，以欧元计），扩大了与 Stoxx Europe 600（+5.39%）的差距。尽管本月初美国指数创下新高，欧洲股指也出现明显反弹，但大西洋彼岸对美联储降息时间表的怀疑扭转了这一趋势。降息预期慢于预期（本月初预计降息两次，而非四次）推动 10 年期美国国债收益率升至 4.57%（+39 个基点），美元兑欧元升值（+1.68%）。在美国，尽管通胀率略有反弹（预期为 2.7%，而 11 月为 2.6%）且美联储发表声明，但经济形势依然稳健。本月初股市小幅上涨，受到宏观经济数据支持，这些数据大多符合市场普遍预期。一些意外数据似乎证实了美国经济的强劲：年增长率为 3.1%（预期为 2.8%），制造业 ISM 指数为 48.4（远高于预期的 47.6），零售额增长 0.7%（而 11 月为 0.5%）。美联储一如预期将利率下调25个基点（至4.25%-4.50%区间）。欧洲方面，欧洲央行也将基准利率下调25个基点，并确认2025年将进一步降息。随后出现了一系列负面意外：零售销售最初令人失望（环比-0.5% vs. 预期-0.4%），12月制造业PMI不及预期（45.2 vs. 45.3），受法国（41.9 vs. 43.2）和德国（42.5 vs. 43.1）拖累，而英国央行在利空消息（持续通胀和工资增长加速）下不得不放弃降息。从行业来看，表现好坏参半：通信服务（+4.21%）、信息技术（+3.03%）和非必需消费品（+3.95%）受益于美国“超级大盘股”的上涨，而材料（-6.05%）、能源（-5.18%）和房地产（-5.16%）行业则因长期利率大幅上涨而表现不佳。本月颠覆性世界的主要亮点：-12 月，谷歌发布了其最新的量子计算芯片 Willow，声称其速度和可靠性非常出色。这一声明引起了广泛关注，因为谷歌量子人工智能创始人 Hartmut Neven 大胆断言，他认为该芯片的非凡性能可能意味着平行宇宙的存在，从而支持多元宇宙的概念。虽然科技界的一些人对这一说法持怀疑态度，但其他人认为这一说法可信，并指出多元宇宙是量子物理学中一个严肃的科学研究课题。然而，批评者指出，谷歌的性能基准是自创的，这引发了人们对多元宇宙含义说法的有效性的质疑。与传统数字计算机不同，量子计算机利用可以同时存在于多种状态的量子比特，并利用量子纠缠来解决复杂问题。然而，挑战依然存在，增加量子比特的数量会导致更高的错误率。谷歌的目标是通过 Willow 最大限度地减少这些错误，而 Neven 声称该芯片实现了这一目标。-通用汽车 (GM) 宣布将停止为其商业机器人出租车业务提供资金，而是将其自动驾驶汽车子公司 Cruise 与自己的驾驶辅助计划整合在一起。这一决定标志着通用汽车的重大转变。通用汽车于 2016 年以 10 亿美元收购了 Cruise，此后已投资超过 100 亿美元用于自动驾驶汽车技术。该汽车制造商表示，扩大自动驾驶出租车业务规模需要大量时间和资源，市场竞争也日益激烈，这些都是该公司转型的原因。通用汽车预计，到 2025 年上半年，此次重组将使年度支出减少超过 10 亿美元。现在的重点是增强其免提驾驶辅助系统 Super Cruise，并开发渐进式自动驾驶功能。通用汽车计划通过从少数投资者手中回购股份，将其对 Cruise 的持股比例提高到 97% 以上。在 Cruise 爆出丑闻之后，通用汽车做出了重新调整重点的决定。Cruise 的一辆自动驾驶出租车发生严重事故后，该公司面临监管审查和运营挫折。- Coinbase 宣布已将 Apple Pay 集成到其平台中，允许应用程序开发人员让用户直接使用 Apple Pay 购买加密货币。此次整合是 Coinbase Onramp 的一部分，旨在简化将美元等传统货币兑换成加密货币的过程，而此前这项任务对用户来说既繁琐又昂贵。Coinbase 认为此举是让普通消费者更容易购买加密货币的举措。这也表明苹果对加密货币行业的立场可能发生转变，而加密货币行业历来都很复杂。这一变化发生在一个具有重要政治意义的时刻，因为当选总统特朗普已经表示将对加密货币行业采取更为有利的态度，这促使比特币价格飙升至接近 10 万美元。此外，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 宣布辞职可能预示着该行业监管压力的减轻。去年 12 月，该基金在最后几天的表现略逊于其参考指数，随着市场降温，获利回吐加速。投资者正在消化美联储会议更加坚定的影响，并继续在利率市场重新定价。尽管如此，该基金以强劲的绝对表现结束了这一年，实现了自 2024 年成立以来的第三好年头。整个月，我们注意到各个维度的获利回吐，只有科技导向型行业和大盘股表现出色，而其他行业则表现不佳。这种趋势在我们的中盘股敞口中尤为加剧，尤其是在云主题中，表现明显不佳。本月的一个亮点是大数据主题的逻辑和网络领域的公司表现强劲，尤其是博通和 Marvell Technology。博通公布了一份出色的收益报告，终于突破了 1 万亿美元的市值门槛，并在 2024 年实现了 110% 的惊人表现。该公司提供了非常积极的前景，强调到 2027 年，现有客户可能带来 600-900 亿美元的 AI 收入机会。总体而言，AI 收入机会的加速是由新 3nm 产品 ASIC 产量的强劲增长推动的。在生命科学领域，生物科技主题面临挑战，因为 Vertex 的 Suzetrigine（一种用于治疗腰痛的非阿片类药物）的 2 期临床试验结果令人失望，导致股价下跌 11%。本月，我们继续获利了结大型科技股，尤其是博通。利用这些收益，我们增加了工业和金融领域的多元化投资。我们继续获利了结大型科技股，尤其是博通。利用这些收益，我们增加了工业和金融领域的投资多元化。我们继续获利了结大型科技股，尤其是博通。利用这些收益，我们增加了工业和金融领域的投资多元化。
以色列经济评论
以色列经济评论 编辑委员会 Assaf Razin（特拉维夫大学），编辑 Michel Strawczynski（以色列银行和耶路撒冷希伯来大学），编辑 Elhanan Helpman（特拉维夫大学） Adi Brender（以色列银行） Momi Dahan（耶路撒冷希伯来大学） Joseph Djivre（以色列银行） Ilanit Sharon（编辑支持） Zipi Weiss（排版和布局） Yehuda Poch（英文） Meir Dubitsky（英文） 以色列经济评论 (IER) 每年出版两次。 * 其主要目标是作为以色列经济研究的出版论坛。论文选自《经济季刊》和以色列银行的经济评论，两者均以希伯来语出版。发送给 IER 的其他与以色列经济相关的论文也会被考虑。致编辑的信函和投稿应寄往 Ilanit Sharon，以色列银行研究部，Kiryat Ben Gurion，POB 780，91007 Jerusalem，或发送电子邮件至 ilanit.sharon@boi.org.il。稿件应双倍行距，并包含不超过 150 字的摘要；不得被其他期刊审阅。© 以色列银行和以色列经济协会 可引用段落，但需注明出处。 ISSN 0792–0385 目录号 103042 http://www.bankisrael.org.il 由以色列银行出版部出版 由 Printiv Ltd. 在以色列印刷。 * 第 3、6、9、11、13、14 和 15 卷各仅包含一期。
ISRO的日常应用程序传输
避免碰撞系统：为Chandrayaan-3的着陆开发的软件和算法可以改编以防止汽车碰撞，从而提高车辆安全性。安全气囊部署：可以重新使用发射车辆中用于监视推进剂的压力传感器以确定最佳的安全气囊部署时间，从而提高乘客安全。3D LiDAR相机：最初是用于太空导航的开发，3D LiDAR相机生成具有深度信息的3D图像，并可以帮助危害检测，行人安全和自动驾驶。传感器：由ISRO开发的利基传感器可以通过定位生产并减少对进口的依赖来降低汽车和工业应用的成本。医疗保健：3D LiDAR相机可用于准确的身体测量，以预测生活方式疾病或医学诊断中的高级成像解决方案。结构和基础设施：高度耐腐蚀的涂层ISRO的NRCM-204可保护金属免受包括酸性腐蚀在内的恶劣环境。
Tocqueville生物多样性ISR R
一月份，新发表的研究表明，居住在包括河流和湖泊在内的淡水来源中的几乎四分之一的动物受到灭绝的威胁。此消息是在2025年1月的另一个1月份最热的月份和美国政府的变化之后创下的另一项记录，特朗普总统通过退出《巴黎协定》和任命环境保护署（EPA）（EPA）的优先事项并不集中于气候变化的限制来开始他的第二任期。但是，我们认为，保护生物多样性将继续引起人们的关注，因为挑战的程度得到了更好的理解，并且对投资者的回应将变得更加清晰。从这个角度来看，托克维尔生物多样性ISR的位置很好，因为它努力将对生物多样性的科学理解在其投资过程中融合在一起。参考指数在1月份上关闭了 +3.0％，由健康，沟通和金融服务携带。Tocqueville生物多样性ISR优于其参考指标。在此期间的主要积极贡献者为SAP（+14.3％），木质部（+6.2％），爱马仕（+17.3％）和共和国服务公司（+7.1％）。相反，亲戚的最高负贡献来自Arcadis（-6.0％），NVIDIA（-11.2％），TETRA Tech（-8.3％）和缺乏元（+16.9％）。我们还清算了Danone和Elia。一月份，我们加强了Ecolab，Republic Services，Stantec，Givaudan，并介绍了Ipsen，同时减少了Sika，Andritz and Amd。
印度空间研究组织 (ISRO) 第 100 次发射
SLV 任务：继 SLV-3E2 成功之后，印度空间研究组织又进行了两次 SLV 任务。 ASLV 任务：增强型卫星运载火箭 (ASLV) 计划共进行了四次任务。 PSLV 任务：极地卫星运载火箭 (PSLV) 是印度空间研究组织的主力，已完成了 62 次任务。 GSLV 任务：地球同步卫星运载火箭 (GSLV) 计划已进行 16 次任务。 LMV3 任务：最新研制的运载火箭 Mark 3 (LMV3) 已完成七次任务。 SSLV 任务：小型卫星运载火箭 (SSLV) 计划已进行三次任务。 RLV 任务：印度空间研究组织还通过一次任务测试了其可重复使用运载火箭 (RLV)。 Gaganyaan 计划：作为印度载人航天计划的一部分，印度空间研究组织已经通过一次测试飞行器中止任务 (TVAM) 和一次发射台中止测试 (PAT) 测试了关键部件。