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Chheda Jewelers Private Limited 2025年1月7日
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GRT 珠宝商（印度）私人有限公司
所授予的评级反映了 GRT 集团在 2024 财年 9 个月的良好运营和财务表现，以及 ICRA 对该表现将在中期内持续的预期，这得益于该集团在国内珠宝零售行业的既定市场地位。该集团是印度最大的珠宝零售商之一，在泰米尔纳德邦占有主导地位。它正在扩大其在安得拉邦和卡纳塔克邦邻近市场的影响力。评级考虑了该集团有利的库存管理政策，加上其强大的品牌召回率和其推广人员的丰富经验，转化为行业领先的超过 4 次的库存周转率。该集团利用低成本定期存款支持的黄金金属贷款 (GML) 为其大部分库存提供资金，限制了其利息支出，同时为波动的金价提供了天然对冲。此外，该集团的珠宝购买计划为其库存提供约 35% 的资金，有助于吸引新客户。该集团预计将录得约 2019 年的营业收入。 2024 财年收入为 36,500 千万卢比，同比增长约 12%，这得益于金价上涨带来的更高变现率以及黄金销量增长约 3% 至约 55 吨。随着行业正规化加速和计划增加门店，未来 2-3 年其收入可能以每年 9-10% 的速度增长。该集团的营业利润率预计将保持在约 5.0%，这得益于稳定的业务模式、实施 SAP 带来的效率提升和高水平的库存对冲以及珠宝采购计划提供的福利的修改。除了珠宝零售业务外，截至 2023 年 12 月 31 日，该集团的可再生能源容量为 497.9 兆瓦，所有发电厂均与印度太阳能公司 (SECI，评级为 [ICRA] AAA (稳定)/ [ICRA] A1+) 以及泰米尔纳德邦、安得拉邦和古吉拉特邦的国有配电公司 (discoms) 签订了长期购电协议 (PPA)。ICRA 还指出，该集团计划进军仓储和乙醇制造领域，预计未来 2-3 年投资 50 至 60 亿卢比，部分资金由约 20 亿卢比的增量借款提供。此外，该集团已中标在泰米尔纳德邦建立一座 150 兆瓦太阳能发电厂，项目成本约为 70 亿卢比，预计将通过约 100 亿卢比的定期贷款提供资金。 2025 财年和 2026 财年将分别达到 45 亿卢比。项目成功投产且未出现任何重大成本和时间超支、所需债务的偿还以及投产后预计的运营参数的实现情况仍将受到监控。未来，该集团预计还将向集团的其他业务领域（包括酒店业（包括在马尔代夫的拟议项目）和金融服务）提供每年 15 至 20 亿卢比的财务支持。