2开放经济中对货币政策的研究是国际经济学中的一个核心话题,包括有关国际价格体系在影响货币政策的作用的工作(例如,参见Corsetti,Dedola和Leduc,2010年; Mukhin,2018年; Gopinath,Gopinath,boz,boz,casas,casas,d’ıez,doutlagncin and plag-- commitience and plagborncriense and plagborncrience and plagborerger and plager),及其),及其; the role of international financial intermediaries, deviations of UIP and currency risk (see, for example, Gabaix and Maggiori , 2015 ; Rey , 2015 ; Hassan, Mertens and Zhang , 2016 ; Itskhoki and Mukhin , 2017 , 2019 ; Eichenbaum, Johannsen and Rebelo , 2021 ; Kekre and Lenel , 2021 );国内财务摩擦(例如,参见C´espedes,Chang和Velasco,2004年; Benigno和Romei,2014年; Ottonello,2013; Fornaro,2015; Arellano,Bai和Mihalache,2020年);以及国际货币和量表政策的协调(例如,参见Corsetti和Pesenti,2005年; Fornaro和Romei,2019年)。补充了这些文献,在全球财务周期和国际溢出方面有大量的经验工作(参见,例如,《福布斯》和《福布斯》和《里格伯》,2002; Giovanni,Giovanni,Kalemli-ozcan,ulu和Baskaya,ulu和Baskaya,2017; Gourinchas; Gourinchas,2018; Kalemli-i-ozzcan,2019年)。3 A相关的经验文献记录了货币贬值的异质性影响(例如,参见Gopinath和Neiman,2014年; Cravino和Levchenko,2017年; Drenik,Pereira和Perez,2018; Blanco,Drenik和Zaratiegui,2020年)。
∗ Fornaro:CREI、庞培法布拉大学、巴塞罗那经济学院和 CEPR;LFornaro@crei.cat。Romei:牛津大学和 CEPR;Federica.Romei@economics.ox.ac.uk。本文的早期版本已以“全球经济复苏不平衡期间的货币政策”为题发表。我们感谢 Christoph Boehm、Jeffery Frankel、Veronica Guerrieri、Dmitry Mukhin、Nitya Pandalai-Nayar、Omar Rachedi、Elisa Rubbo、Dmitriy Sergeyev、Ludwig Straub 以及多次研讨会和会议的参与者提供的非常有帮助的评论。我们感谢 Diego Bohorquez 提供的出色研究协助。 Luca Fornaro 感谢欧洲研究理事会通过欧盟“地平线 2020”研究与创新计划的启动资金(851896-KEYNESGROWTH)、西班牙经济与竞争力部通过塞韦罗·奥乔亚研发卓越中心计划(CEX2019-000915-S)提供的资金支持,以及加泰罗尼亚政府通过 CERCA 和 SGR 计划(2017-SGR-1393)提供的资金支持。
2 在此过程中,我们以最近的文献为基础,将供应约束和相对价格变化与通货膨胀联系起来(Guerrieri 等人,2021 年;Boehm 和 Pandalai-Nayar,2022 年;Fornaro 和 Romei,2022 年;Guerrieri 等人,2023 年;Comin 等人,2023 年;Lorenzoni 和 Werning,2023 年;Fornaro,2024 年)。 3 因此,我们借鉴了有关气候变化和内生技术进步的文献(Popp,2002 年;Acemoglu 等人,2012 年;Hassler 等人,2021 年;Acemoglu 等人,2023 年;Fried,2018 年)以及有关内生增长和货币政策的文献(Anzoategui 等人,2019 年;Benigno 和 Fornaro,2018 年;Garga 和 Singh,2021 年;Schmöller 和 Spitzer,2021 年;Fornaro 和 Wolf,2023 年)中的元素。 4 有关旨在推导最佳绿色监管的研究示例,请参阅 Acemoglu 等人(2012 年)、Golosov 等人(2014 年)和 Campiglio 等人(2022 年)。