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奥里萨邦电力监管委员会
27.02.2023 at 11.00a.m（tpnodl），28.02.2023 at 11.00a.m（tpcodl）04.03.2023在上午11.00（tpwodl）订单23.03.2023订单的日期：23.03.2023订单的分销公司的应用：批准TPCODL，TPCNODL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，TPCL，汇总收入需求（ARR），第2023-24财年第62,64和86节，以及2003年《电力法》的其他应用条款，及其相关规定（换行和零售供应供应的条款和条件，确定和零售供应关税），202222222和OERC（CONCTION CONCATION CANCATION）和其他2004年，以及2004年的TARIFF。
印度评级 - 塔塔电力可再生能源有限公司
此次评级上调反映了对 TPREL 母公司塔塔电力有限公司 (TPCL；IND AA+/稳定) 的类似评级行动。Ind-Ra 预计，TPCL 将在中期内见证可再生能源平台的强劲增长，这得益于模块和电池制造以及工程、采购和施工 (EPC) 业务带来的业务协同效应。此外，通过股权稀释到 Greenforest New Energies Bidco Limited (GNEBL；BlackRock Real Assets 和 Mubadala Investment Company 通过该公司投资 TPREL) 而获得的成长资本股权可确保可再生能源平台的杠杆率在短期至中期内保持在 4.5 倍以下。TPREL 对 TPCL 整体 EBITDA 的贡献可能会增加，主要原因是可再生能源产能增加。此外，可再生能源业务受益于 2023 财年和 2024 财年上半年发电应收账款的大幅减少，从而释放了现金流。
郁金香可再生能源POWERTECH PRIVATE LIMITED
不可转化的债券400.00护理AA+;稳定重新确认了不可转化的债券700.00护理AA+；稳定重新确认了不可转化的债券1,000.00护理AA+；稳定重新确认了商业纸2,500.00 Care A1+重申附件1中仪器/设施的细节。基本原理和关键评级驱动因素重新确认了与其父母Tata Power Company Limited（TPCL）的持续强大业务和运营联系中TATA Power Reenwable Energy Limited（TPREL）因素的长期和短期评级。评级从低销售风险中获得了舒适性，如容量利用率（CUF）所示。的评分继续考虑Tprel的投资组合多元化 - 就其在多个州，各州的多个外推者，中央公用事业，俘虏和商业和工业（C＆I）客户以及技术方面的分布而言。评级还从Tprel对TPCL的战略重要性中汲取了力量，这是该集团在TATA Power Group中享有的该集团的增长引擎和财务灵活性。护理评级有限公司（护理评级）预计TPCL到TPREL的财务和运营支持持续。护理评级还指出，合并合并沃尔万可再生能源有限公司（WREL）合并的竞争及其19家子公司TP风力发电有限公司，TATA Power Solar Systems Limited和Chirasthaayee Saurya Limited及其TPREL NCLT POST NCLT POST批准。合并应从2024年10月1日生效。合并的完成是Tprel的信用中立事件。护理评级还记录了该集团的整个可再生能源业务的合并，包括工程，采购和建筑（EPC），运营和维护（O＆M），以及在Tprel 23财产的模块制造以及两个批量的投资者筹集的资金。在Q3FY24中，BlackRock Real Assets和Mubadala Investment Company持有的强制可转换优先份额（CCP）转换为正常股权，导致TPREL中TPCL的股份稀释约11.43％。的评级还包括在泰米尔纳德邦（Tirunelveli），泰米尔纳德邦（Tamil Nadu）4.3 GW的调试模块设施中以及2024年9月2GW的细胞设施的一部分调试。Q3FY25预计有针对性的平衡等效电池容量。评级受到管理层所阐明的中期资本支出（CAPEX）计划较大的杠杆作用的限制。评级还受到与销售较弱的磁盘销售相关的重大交易对手信用风险，随着关税的固定利率，利率的风险是固定的，借贷的部分以及气候和技术风险的利率浮动。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素•改善父母的信用状况，即TATA Power Company Limited（TPCL）。负面因素•高于债务资助的资本支出，导致总债务总债务在利息前的利润大大恶化，租赁
护理评级 - 塔塔电力可再生能源有限公司
不可转换债券 1,000.00 CARE AA+；稳定 已分配 不可转换债券 400.00 CARE AA+；稳定 从 CARE AA 修订；正面 不可转换债券 700.00 CARE AA+；稳定 从 CARE AA 修订；正面 商业票据 2,500.00 CARE A1+ 重申 附件 1 中的工具/设施详情。 理由和关键评级驱动因素 塔塔电力可再生能源有限公司（TPREL）的长期银行设施和不可转换债券评级的修订考虑到与其母公司塔塔电力有限公司（TPCL）之间持续保持强劲的业务和运营联系，鉴于蒙德拉业务盈利能力的提高、奥里萨邦配电公司的好转以及公司财务业绩的持续改善，塔塔电力的信用状况有所上升。考虑到其绝大部分产能都签订了长期购电协议 (PPA)，并且运营记录令人满意，产能利用率 (CUF) 表明运营业绩良好，因此评级继续从低销售风险中获得安慰。评级继续考虑 TPREL 的投资组合多样化——其业务遍布多个州、多个州的承购商、中央公用事业、自营和商业及工业 (C&I) 客户，以及技术。评级还从 TPREL 对 TPCL 的战略重要性、作为集团的增长引擎以及 TPREL 在 Tata Power 集团内享有的财务灵活性中获得优势。CARE Ratings Limited (CARE Ratings) 预计将继续为 TPREL 提供财务和运营支持。2023 年，TPREL 董事会批准了 Walwhan Renewable Energy Limited (WREL) 及其 19 家子公司 TP Wind Power Limited、Tata Power Solar System Limited 和 Chirasthaayee Saurya Limited 与 TPREL 合并的安排计划。管理层预计此次合并将在 2025 财年完成，不过，鉴于这些实体均为 TPREL 的子公司，合并不会对 TPREL 的信用状况产生重大影响。CARE Ratings 还注意到，2023 财年，集团整个可再生能源业务，包括工程、采购和施工 (EPC)、运营和维护 (O&M) 以及模块制造均将并入 TPREL。评级还考虑了在泰米尔纳德邦 Tirunelveli 调试 4.3 GW 模块设施以及在 2025 财年调试等效电池容量的目标。2024 财年第三季度，Blackrock Real Assets 和 Mubadala Investment Company 持有的强制转换优先股 (CCPS) 被转换为普通股权，导致 TPCL 在 TPREL 的股权被稀释约 11.43%。尽管向 TPREL 注入了资金，但由于大规模的资本支出 (capex) 计划，预计杠杆率仍将居高不下。评级还受到与向实力较弱的配电公司出售电力相关的重大交易对手信用风险、利率风险、以及气候和技术风险。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素 • 母公司（即塔塔电力有限公司 (TPCL)）信用状况改善。负面因素 • 债务融资资本支出高于预期，导致总债务与利息、租赁前利润之比大幅恶化
沃尔万可再生能源有限公司
CARE A1+ 商业票据 1,000.00 CARE A1+ 重申 附件 1 中的工具/设施详情。 理由和关键评级驱动因素 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）已将其分析 Walwhan Renewable Energy Limited（WREL）信用状况的方法从综合改为合并。CARE Ratings 考虑了 Tata Power Renewable Energy Limited（TPREL）的合并运营状况和财务状况，因为该集团的各种可再生资产之间有着强大的业务联系，这些资产由各个子公司直接或间接持有。CARE Ratings 有利地考虑了 TPREL 在 WREL 的 100% 所有权，因此将 WREL 视为该集团的重要控股子公司。控股子公司被认为拥有共同的信用状况，因为它是母公司的延伸部门，仅由于监管或运营原因而具有独立的法律存在。实体之间存在高度的业务、财务和管理联系。调整 TPREL 长期银行贷款和不可转换债券 (NCD) 评级的原因在于，该公司与母公司塔塔电力有限公司 (TPCL) 之间继续保持着密切的业务和运营联系，鉴于蒙德拉业务盈利能力的提高、奥里萨邦配电公司的好转以及公司财务业绩的持续改善，TPCL 的信用状况有所上升。由于其大部分产能都签订了长期购电协议 (PPA)，且经营记录良好，产能利用率 (CUF) 表明其运营业绩良好，因此其低销售风险继续为其评级提供保障。评级继续考虑 TPREL 的投资组合多样化 — 包括其跨多个邦的分布、跨邦的多家承购商、中央公用事业公司以及专属和商业和工业 (C&I) 客户，以及技术方面。评级还得益于 TPREL 对 TPCL 的战略重要性，它是该集团的增长引擎，而且 TPREL 在 Tata Power 集团内享有财务灵活性。CARE Ratings 预计将继续向 TPREL 提供财务和运营支持。TPREL 董事会已于 2023 年批准了 WREL 及其 19 家子公司 TP Wind Power Limited、Tata Power Solar System Limited 和 Chirasthaayee Saurya Limited 与 TPREL 合并的安排计划。管理层预计此次合并将在 2025 财年完成，但鉴于这些实体均为其子公司，合并不会对 TPREL 的信用状况产生任何重大影响。CARE Ratings 还注意到，集团的整个可再生能源业务，包括工程、采购和施工 (EPC)、运营和维护 (O&M) 以及模块制造，将在 2023 财年并入 TPREL。评级还考虑了位于泰米尔纳德邦蒂鲁内尔维利的 4.3 GW 组件设施的调试，以及到 2025 财年调试等效电池容量的目标。2024 财年第三季度，Blackrock Real Assets 和 Mubadala Investment Company 持有的强制可转换优先股 (CCPS) 被转换为普通股权，从而导致 TPCL 在 TPREL 的股权被稀释约 11.43%。尽管前述对 TPREL 的资本注入，但由于大规模的资本支出 (capex) 计划，杠杆率预计仍将保持在高位。评级还受到与向较弱的配电公司出售电力相关的重大交易对手信用风险、利率风险、气候和技术风险的制约。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素 • 改善 TPREL 和 TPCL 的信用状况。
塔塔电力可再生能源有限公司：评级上调，展望调整为稳定；
塔塔电力可再生能源有限公司 (TPREL) 的长期评级上调，得益于其母公司塔塔电力有限公司 (TPCL；从 [ICRA]AA (正面) 上调至 [ICRA]AA+ (稳定)} 信用状况的改善，这主要得益于其发电和配电业务的运营和财务业绩改善。该业绩得益于健康的电力需求增长、配电业务运营效率的提高、可再生能源产能的扩大、太阳能工程、采购和建设 (EPC) 业务的更高执行以及根据《电力法》第 11 条运营 4,150 兆瓦的蒙德拉 UMPP。此外，在实施《2022 年电力 (延迟付款附加费和相关事项) 规则》(LPS) 后，来自州配电公用事业的收款有所改善。总体而言，业绩改善使 TPCL 能够加强其财务杠杆和债务覆盖率指标。该评级继续考虑到该公司作为塔塔集团的一部分所具有的强大财务灵活性以及母公司 TPCL 对可再生能源作为增长领域的关注。该评级基于 TPREL 的综合业务和财务风险状况，其中包括 Walwhan 可再生能源有限公司 (WREL)、塔塔电力太阳能系统有限公司 (TPSSL) 和其他子公司。截至 2024 年 3 月，该集团的可再生能源总运营容量为 4.5 吉瓦。评级升级还考虑到 TPREL 的收入和盈利能力的扩大，这得益于运营能力的增长以及太阳能 EPC 部门执行力的提高，从而带来了舒适的债务覆盖率指标。此外，该评级继续有利地反映了来自多个州的多元化可再生能源组合带来的优势，这降低了发电对特定地点问题的脆弱性。多元化的客户组合在一定程度上缓解了交易对手信用相关风险，也有利于评级。此外，该评级还得益于其已证明的运营记录，近 60% 的投资组合拥有至少三年的业绩记录。ICRA 注意到，该投资组合可以与国家配电公司 (discoms)、商业和工业客户以及中央中介采购商签订固定关税的长期购电协议 (PPA)，加权平均余额 PPA 期限约为 19 年，为收入和现金流提供了良好的可视性。此外，健康的现金
塔塔电力可再生能源有限公司：拟议的 NCD 计划获得评级
塔塔电力可再生能源有限公司 (TPREL) 的评级行动考虑到其母公司塔塔电力有限公司 (TPCL; [ICRA]AA+ (稳定)} 的强劲信用状况，以及 TPCL 在发电和配电业务中的健康运营和财务表现。这一表现得益于健康的电力需求增长、配电业务运营效率的提高、可再生能源容量的扩大、太阳能工程、采购和建设 (EPC) 业务的更高执行以及根据《电力法》第 11 条运营 4,150 兆瓦的蒙德拉 UMPP。此外，在实施《2022 年电力（延迟付款附加费和相关事项）规则》（LPS）后，来自州配电公用事业的收款有所改善。总体而言，强劲的表现使 TPCL 能够加强其财务杠杆和债务覆盖率指标。评级继续考虑到该公司作为塔塔集团的一部分所具有的强大财务灵活性，以及母公司将可再生能源作为关键增长领域的重点。该评级基于 TPREL 及其子公司的综合业务和财务风险状况。截至 2024 年 12 月 6 日，该集团的可再生能源总运营容量约为 5.4 吉瓦 (GW)。该评级还考虑了 TPREL 收入和盈利能力的扩大，这得益于其运营能力的增长和太阳能 EPC 部门执行力的提高，从而实现了舒适的债务覆盖率指标。此外，该公司在多个州的多元化可再生能源组合有助于降低发电对特定地点问题的脆弱性，而多元化的客户组合则在一定程度上缓解了交易对手信用风险。此外，该评级还得益于 TPREL 经过验证的运营记录，其近 60% 的投资组合拥有至少三年的业绩记录。 ICRA 注意到，该组合与国家配电公司 (discoms)、商业和工业客户以及中央中介采购商签订了固定电价的长期购电协议 (PPA)，加权平均余额 PPA 期限约为 19 年，为收入和现金流提供了强大的可视性。此外，运营组合的现金应计收入稳健，并且有成本竞争力的资金来源可用于在建项目
tata Power Reenwable Energy Limited：为拟议的NCD计划分配的评级
其母公司Tata Power Company Limited {TPCL的塔塔电力可再生能源有限公司（TPREL）的评级措施（TPREL）因素; [ICRA] AA+（稳定）}，以及TPCL在其一代和分销业务中的健康运营和财务绩效。这种表现是由健康的电力需求增长，提高分销业务的运营效率，可再生能源容量扩大的提高，太阳能工程，采购与建筑（EPC）业务的更高执行以及根据《电力法》第11条的第11条Mundra UMPP运营。此外，在实施电力（延迟付款附加费及相关事项）规则（LPS）之后，国家分销公用事业公司的收集也有所改善。总体而言，强大的绩效使TPCL能够加强其财务杠杆和债务覆盖率指标。评级继续考虑到公司作为TATA集团的一部分的强大财务灵活性，而母公司专注于可再生能源作为关键增长领域。评级基于Tprel及其子公司的合并业务和财务风险概况。截至2024年6月30日，该集团的总运营能力为4.8吉瓦（GW）。评级还取决于TPREL的收入和盈利能力的因素，这是由于其运营能力增长并改善了太阳能EPC细分市场的执行，从而获得了舒适的债务覆盖率指标。ICRA还指出，TPSSL的大订单订单位置为卢比。截至2024年6月的15640千万。此外，该公司跨多个州的多元化可再生能源投资组合有助于减少针对特定地点问题的发电脆弱性，而多元化的客户组合则部分减轻了交易对手的信用风险。此外，该评级从Tprel展示的运营往绩中获得了舒适感，其投资组合的近60％的往绩至少为三年。icra注意到，以固定的关税利率（固定关税率），与国家分销公用事业（DISCOM），商业和工业客户以及中央中介提取者的长期购买协议（PPA）有关，其加权平均余额PPA期限为约19年，可在收入和现金流量方面具有较高的可见性。此外，运营组合的健康现金应计以及不足构建项目的成本竞争资金来源的可用性将支持公司未来的盈利能力和债务覆盖率。
2023 年 IA 第 1724 号，2023 年 APL 第 168 号
“(a) 电力部根据委员会 2022 年 9 月 13 日的命令所作出的澄清决定的费率是临时的，且须经委员会根据《法案》第 11(2) 条确定其是否产生不利财务影响 (b) 为确保请愿人按照电力部根据《法案》第 11(1) 条发出的指示维护和运营其发电厂以供应给采购人，委员会根据《法案》第 11(2) 条须向请愿人赔偿成本外加合理的利润。 (c) 2022 年 9 月 13 日 IA No.50/2022 中的命令中关于固定费用的决定重申，GUVNL 和 MSEDCL 不能单方面从固定费用中扣除 0.20 印度卢比/千瓦时。因此，GUVNL 提交的修改该命令的 IA No.64/2022 被驳回。 （d）由于 TPCL 在宣布 80% 可用性时会获得全部固定成本补偿，因此没有必要在 80% 可用性以上提供额外的固定费用或在 85% 可用性以上提供奖励。