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评估报告
Amounts in PHP millions except per share basis Market Values Business Segment Low Estimate High Estimate Residential 65,001.57 76,685.90 REIT Offices* 9,638.09 14,015.37 Non-REIT Offices 14,537.17 22,692.88 Retail Leasing 14,160.87 26,641.94 Industrial 2,781.71 5,832.09共居住（7,504.76）（3,226.60）总资产价值98,614.65 142,641.58添加：现金5,834.43 5,834.43 5,834.43较小：债务：债务：（83,909.61）（83,909.61）（83,909.61）（83,909.61）添加：52 band and band and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and and。 52,560.36净资产估值（“ NAV”）73,099.83 117,126.76少：NAV折扣（71.75％）（52,449.13）（84,038.45）（84,038.45）估计的公平市场价值20,650.70 33,088.31 24.249.249.249.249.249.249.2499.249.MILLIINS MILLINILS 24,4,249.MILLIINS 24,4,249.MILLIINS 24,4,249.MILLIINS MILLINIRS NOURINS 24,4,249.MILLIINS 24,4,249.MILLIINS 24,4,249.249.46 24,249.每股平等的市场价值0.85 1.36
空域估价
本报告所涉及的项目是国家合作公路研究计划的一部分，由公路研究委员会实施，并经国家研究委员会理事会批准，该理事会代表国家科学院。此项批准反映了理事会的判断，即有关计划具有国家重要性，并且符合国家研究委员会的目的和资源。选定负责监督该项目和审查本报告的咨询委员会成员，是经过公认学术能力评估并充分考虑了适合该项目的学科平衡后选定的。所表达或暗示的意见和结论均为进行研究的研究机构的意见和结论，尽管咨询委员会已接受这些意见和结论，但它们不一定代表公路研究委员会、国家研究委员会、国家科学院或计划赞助商的意见和结论。每份报告均按照美国国家科学院报告审查委员会制定和监督的程序进行审查和处理。报告的分发由科学院院长在审查过程圆满完成后批准。
人工智能、税收和估值
1.最高法院很久以前就指出，“价值证据在很大程度上是一个见仁见智的问题，尤其是对于房地产而言。” Mont.Ry.Co. v. Warren，137 U.S. 348, 353 (1890)。参见，例如，Leandra Lederman，《估价对税务管理的挑战》，96 N OTRE D AME L. R EV 。1495, 1496 (2021)（“估价问题在今天仍然具有挑战性。”）；Chelcie C. Bosland，《折衷税收估价》，19 T AX L. R EV 。77, 77 (1963)（“联邦税务管理中最困难的问题之一是确定没有可确定的市场报价的所有权权益的价值，例如家族式企业的股票。”）；James R. Repetti，评论，一切都与估值有关，53 T.C. L. R. 。607, 608 (2000)（“理想的所得税将根据财富的积累来衡量收入，从而消除实现要求造成的扭曲。然而，许多人已经观察到，年度估值过程的复杂性使得全面的累积税不切实际。”（省略脚注））。2.比较 Legg v. Comm'r，145 T.C.344 (2015)（纳税人声称他们为保护地役权所做的慈善捐赠可享受 1,418,500 美元的慈善扣除额；但是，美国国税局声称该捐赠的公平市场价值为 0 美元），Cavallaro v. Comm'r, 108 T.C.M.(CCH) 287 (2014)（关于已婚纳税人工具和机械制造公司与其儿子成立的公司之间的合并交易，纳税人声称没有做出应税赠与，而事实上，美国国税局认为该赠与的公平市场价值为 2960 万美元）。3.法院每年审理的估价税案件数量惊人。举例来说，国家事务局定期发布直接涉及估值问题的综合文件（例如，CAROL A. K ELLEY，《估值：一般和房地产》（2003 年）；LOUIS A. M EZZULLO，《公司股票估值》（2006 年））以及其他间接涉及估值问题的文件（例如，BRIAN D. L EPARD，《第 482 条分配：法典和法规中的一般原则》（2005 年））。这一主张的进一步证据是，十大诉讼最多的税务问题之一是符合慈善扣除条件的财产的公平市场价值。例如，参见，纳税人 DVOC。4 。参见，例如，Joshua D. Blank，《税收透明度的时机》，90 S. C AL。S ERV .，国家纳税人维权人士向国会提交的 2018 年年度报告，第 76 页（2019 年），https://www.taxpayeradvocate.irs.gov/wp-content/uploads/2020/07/ARC18_ExecSummary.pdf [https://perma.cc/R583-MUG7]（将慈善捐款扣除列为第八大诉讼问题）。L. R EV .449, 516 (2017)（“针对最近关于美国主要公司实际税率较低的热门新闻报道，一些人将预约定价协议称为‘慷慨的交易’，即‘美国国税局通过以远低于转让定价调整的价格达成交易而损失收入。'”（省略脚注））。
A&M 估值洞察
Ørsted A/S Voltalia SA EDP Renovation, SA Edison SpA Nexans SA Energy Office AG VERBUND AG EnBW Energy Baden-Württemberg AG LEM Holding SA PNE AG Solar Energy and Environment, SA Endesa, SA Ecosuntek SpA Clere AG Enel SpA Arise AB (publ) Energiedienst Holding AG Brookfield Renewable Partners LP EVN AG Atlantica Sustainable Infrastructure plc Fortum Oyj Aega ASA Iberdrola, SA ERG SpA (YieldCo) RWE Joint Stock Company Encavis AG (YieldCo) SSE plc 7C Solarparken AG (YieldCo) Public Power Corporation SA Alerion Clean Power SpA (YieldCo) EDP - Energy as of Portugal, SA clearvise AG (YieldCo) Edisun Power Europe AG (YieldCo) Tion Renewables AG (YieldCo) Greencoat Renewables plc (YieldCo) Octopus Renewables Infrastructure Trust plc (YieldCo)
人工智能与估值：可能性与挑战
数据驱动的商业格局很难想象一个没有数据的世界。如今有这样的想法听起来甚至有点不现实。我们日常生活中所做的几乎每件事都会产生大量信息。以前，公司从未能够访问如今存储的海量数据，从客户和财务数据到运营和生态系统数据。公司在试图报告长期价值时面临的挑战之一是可用的海量数据以及如何从中提取意义。要理解这一挑战的规模，请考虑一下全球数字世界中的数据量每两年翻一番。在这种背景下，人工智能 (AI) 可能成为游戏规则的改变者，它能够理解这些数据并识别有意义的指标。
