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World File Search System中期贷款
EastSpring Investments Dinasti Equity FundEastSpring Investments Dinasti Equity Fund
在2023年的第三季度，鹰派比美联储会议的预期结果要多，美国债券收益率上升，价格强大，对中国股票的压力更高。中国采取了一系列支持财产部门的措施，包括削减首付和现有的抵押贷款利率，以支持其生病的财产部门。总体货币政策也保持在宽松模式，削减了储备金比率（“ RRR”），用于银行和降低中期贷款设施（“ MLF”）利率和贷款优质利率（“ LPR”）。市场情绪在中东冲突爆发的背后也仍然很弱，十月份美国10年的美国国库会收益率也很疲软。中国的中央金融工作会议也没有提供新的政策惊喜和上涨空间，但中国常务委员会以额外的中央政府债券（“ CGB”）批准了1.0元的1.0trn，以资助上级项目，这是在财政年度中期调整中央政府财政预算的罕见举措。
国际货币基金组织在孟加拉国复原力和可持续性基金下的安排：符合目的吗？
尾注 1 穆吉布气候繁荣计划以孟加拉国第八个五年计划（2021-2025）、愿景 2041 和孟加拉国三角洲计划 2100 为基础，与孟加拉国气候变化战略和行动计划、国家适应计划和国家自主贡献产生协同作用。 2 特别提款权是国际货币基金组织创建的国际储备资产。 3 其中包括备用安排（SBA）等贷款、中期贷款（EFF）下的安排、预防性流动性额度（PLL）、灵活信贷额度（FCL）、备用信贷安排（SCF）、中期信贷安排（ECF）、预防性信贷额度（PCL）以及非金融和信号政策协调工具（PCI）下的安排。 4 该工具下的安排解决中期国际收支问题并附带政策条件。付款取决于定量绩效标准审查，该审查分析结构性改革是否正在实施并且有效。 5 其中包括出于安全考虑不愿在本报告中提及的组织。 6 其中包括出于安全考虑不愿在本报告中提及的组织。
每周经济更新
•在2025年2月的最后一周，美国（美国）报告说，PCE通货膨胀率降低到2.5％，而核心PCE通货膨胀率下降到2.6％。据报道，美国第4-2024季度经济增长率增长了2.3％（年化），这是四分之三的最慢性增长。从欧元区开始，据报道，1月25日的通货膨胀率为2.5％，自7月24日以来成为最高的通货膨胀。欧洲央行的会议会议记录在1月25日指出，货币政策需要继续受到限制，现在讨论何时适当的何时还为时过早。表示，尽管最近收益率提高，但它将继续减少政府债券的购买。韩国维护后，韩国将其利率再次降低至2.75％。中国仍然将中期贷款设施保持在2.0％，并通过该政策向金融机构注入了3000亿欧元。此外，中国还计划在未来几个月内将至少4000亿个CNY亿美元注入其最大的银行，作为刺激套餐的一部分，以促进增长。来自东盟，泰国银行出奇地将利率降低了25个基点至2％，这是增长速度放缓的风险。
中东经济观察_25Q1-9月
埃及是该地区人口最多的国家，人口约为 1.06 亿，是海湾合作委员会六个国家总人口的两倍。几十年来，埃及的预算一直存在巨额赤字，经常账户自 2009 年以来也一直处于赤字状态，这使得埃及在结构上依赖外部融资。然而，近年来，这些资金流入的持续性越来越令人怀疑。外债急剧上升，在 2015 年至 2023 年间增长了四倍，债务偿还成本一直在耗尽外汇储备。事实上，埃及的经济动荡在 2022 年进一步加剧，原因是乌克兰持续的战争导致大宗商品价格飙升，进口小麦和燃料的成本大幅上升。这导致债券投资者大量外逃，他们从该国撤出了约 200 亿美元。3 加沙冲突使局势恶化，进一步加剧了经济压力。 2022-23 年间，埃及货币分三步贬值，贬值近一半，但黑市贬值幅度更大。这导致进口成本大幅上涨，埃及遭受了新冠疫情后尤为严重的通胀，2023 年 9 月通胀率达到 38% 的峰值。埃及向国际货币基金组织求助，就像几十年来一再做的那样，并于 2022 年 12 月就一项中期贷款达成了协议。4
关于货币和金融部门政策的声明......
过去几年斯里兰卡经济和人民所经历的挑战是该国独立后历史上最艰巨的挑战。迄今为止采取的政策措施有助于恢复稳定，尽管也付出了一些重大的社会经济代价。斯里兰卡经济在中短期内的复苏取决于能否成功延续改革议程，改革议程的基础是从国际货币基金组织 (IMF) 获得的中期贷款 (EFF) 安排。这包括采取可靠的措施来改善财政部门绩效和加强外部部门缓冲，同时确保价格稳定和金融体系稳定。此外，改善治理和支持社会福利对于确保经济持续复苏仍然至关重要。斯里兰卡在实施改革方面取得了显著进展，这些改革有助于扭转经济危机带来的负面影响。恢复价格稳定、重建外部缓冲、确保金融体系稳定、通过增加收入和债务重组加强财政整顿、向穷人和弱势群体提供支持以及改善治理的措施是迄今为止取得的显著成就。这些成就的实现得益于恢复信心，以及斯里兰卡不断向全球多边机构重申其实施改革的承诺。因此，要维持国际社会的信心，就需要决策者坚定不移地继续实施既定的改革议程。在此背景下，斯里兰卡中央银行将继续努力创造有利的宏观经济环境，履行其 2023 年第 16 号《斯里兰卡中央银行法案》规定的职责，即实现和维持国内价格稳定并确保金融体系稳定，从而支持该国实现经济的弹性增长。
能源部门改革和财政可持续性计划（子计划 2）：计划经济评估
2. 经济增长强劲复苏。巴基斯坦 2021 财年国内生产总值 (GDP) 增长从 2020 财年受新冠疫情影响的 0.5% 负增长强劲反弹至 3.9%。政府在 2020 年 3 月的 2021 财年复苏计划和 2021 财年的预算措施中，通过临时财政刺激、社会安全网、货币政策支持和有针对性的金融举措，支持了广泛的复苏和改善的经济活动。私人消费占 GDP 的 81.6%，在 2021 财年强劲反弹，为 GDP 增长贡献了 6.0 个百分点，这反映了消费者信心的增强、工人汇款创纪录的增长以及通过 Ehsaas 紧急现金计划向贫困人口提供现金转移。然而，随着政府试图通过削减补贴来巩固财政状况并逐步缩减措施以减轻新冠疫情的经济影响，公共消费增长放缓。通货膨胀率从 2020 财年的 10.7% 下降到 2021 财年的 8.9%，但食品和能源价格上涨使其仍高于央行今年 6.5% 的目标。在汇款健康增长的推动下，经常账户赤字从 2020 财年相当于 GDP 的 1.7% 小幅缓解至 2021 财年的 0.6%。3. 甚至在疫情爆发之前，巴基斯坦的经济就在苦苦挣扎。然而，新冠疫情的爆发使其在 2020 财年陷入衰退——这是该国自 1952 年以来第二次陷入衰退。贫困发生率以每天 3.2 美元计算，从 2019 年的 35.4% 上升到 2020 年的 39.1%；预计到 2021 年也将保持在 31.9% 左右3。新冠疫情也凸显了改善能源行业基本面的必要性。由于封锁和应对卫生部门的挑战，医院和基本服务的电力需求有所增加。政府的首要改革是结束电力系统长期存在的财务问题，使其自力更生，支持经济增长，应对支持新冠疫情后经济复苏的挑战。4. 国际货币基金组织的中期贷款。2019 年 7 月，巴基斯坦政府获得了国际货币基金组织 (IMF) 中期贷款 (EFF)，以恢复经济稳定并促进外部资金支持。EFF 价值 60 亿美元，为期 39 个月。能源部门改革是 EFF 计划的主要重点之一。电力和天然气价格进一步上调，以减少准财政损失和补贴。在财政改革方面，进口关税和非必需品及奢侈品费用均有所提高，以压缩进口。引入了新的税收和更高的税率，并基本取消了优惠税收制度，以实现降低基本赤字的收入目标。此外，通过社会安全网计划扩大了社会支出，以保护穷人。作为一项先行计划行动，政府已于 2019 财年下半年将汇率降至接近市场均衡水平，以恢复竞争力并重建外汇储备。根据国际货币基金组织的稳定计划，巴基斯坦在 2020 财年暂时搁置了财政整顿措施，以应对新冠疫情带来的前所未有的公共卫生和经济挑战。预计巴基斯坦将在 2021 财年重返国际货币基金组织的 EFF 计划，以促进
最佳中央银行政策 - EPRINTS SOTON
经过多年的经济增长多年，中国经济经历了重大的货币和金融发展，成为世界第二大经济体。随着财务加深，对中央银行政策的扩大套件的需求也增加了。近年来，中国人民银行（PBOC）提出了两项值得注意的政策：（i）贷款高利率（LPR）改革；以及（II）数字货币电子支付（DCEP）的实验，通常称为数字元或中国中央银行数字货币（CBDC）。对前者，PBOC传统上使用了7天的反向回购和中期贷款设施（MLF）利率来支持其在实施货币政策方面的公开市场运营。但是，鉴于中国的市场规模和整个地理位置的广泛差异，也许毫不奇怪的是，对这些费率的积极调整在抑制高国内信贷增长方面并不令人满意。的确，正如Chen等人等研究所论述的。（2018）和Chang等。 （2019年），中国的常规货币政策传输机制似乎是通过货币供应增长调整而不是泰勒规则式的利率目标有效的。 是为了对市场利率产生更直接的影响（以降低总体借贷成本），2019年8月LPR改革是由PBOC授权的国家银行间资助中心手中的基准LPR利率正式宣布。 通过构造，基准LPR是根据的调整平均值来计算的（2018）和Chang等。（2019年），中国的常规货币政策传输机制似乎是通过货币供应增长调整而不是泰勒规则式的利率目标有效的。是为了对市场利率产生更直接的影响（以降低总体借贷成本），2019年8月LPR改革是由PBOC授权的国家银行间资助中心手中的基准LPR利率正式宣布。通过构造，基准LPR是根据
第三章 宏观经济展望
预计斯里兰卡经济将在未来几年继续复苏并发挥其潜力，这得益于宏观经济稳定性的恢复。假设在国际货币基金组织 (IMF) 中期贷款机制 (EFF) 计划的支持下，斯里兰卡经济将继续进行雄心勃勃的改革和经济调整，那么多个方面都将实现稳定。在快速的通货紧缩过程之后，尽管需求下降导致供应侧冲击造成间歇性波动，但预计 2024 年通胀率将保持在平均 5% 的目标水平左右。在适当的政策措施的支持下，预计通胀率将在中期内稳定在目标水平附近。中央银行的独立性加上货币政策制定中更大的公共问责制将有助于在中期内维持国内价格稳定。2023 年下半年出现的经济复苏早期迹象预计将转化为接下来一段时间内所有行业的广泛复苏。尽管进口复苏和经济活动增加可能导致贸易逆差扩大，但预计外部部门将在 2023 年继续保持良好发展势头，旅游业复苏、工人汇款水平提高以及预期的非债务资本流入，同时增加外部缓冲。随着 2023 年严重的脆弱性逐渐减弱，金融部门预计将在未来一段时间扩大其服务范围，立法结构的加强将增强其韧性。在财政方面，预计政府将坚持财政整顿工作，同时继续急需的改革动力，确保经济向可持续道路转型。面对气候变化、人口老龄化和地缘政治紧张局势等长期挑战，斯里兰卡中长期经济的整体前景将取决于国际货币基金组织-欧洲基础设施基金计划的延续、债务重组进程的顺利完成以及在更广泛的政治和社会共识下不间断地实施提高生产力和效率的改革。
巴基斯坦经济状况
SBP 发布《巴基斯坦经济状况年度报告》 巴基斯坦国家银行 (SBP) 今天发布了 2022-23 财年《巴基斯坦经济状况年度报告》。 根据报告，巴基斯坦经济在 23 财年面临多重挑战，因为长期存在的结构性弱点加剧了前所未有的国内和全球供应冲击的影响。 自 22 财年下半年以来，受俄乌冲突、全球大宗商品价格上涨和计划外的财政扩张的影响，该国的宏观经济形势已开始恶化。 由于洪水、国际货币基金组织中期贷款 (EFF) 计划第 9 次审查完成延迟、持续的国内不确定性以及全球金融状况收紧，23 财年的情况进一步恶化。 特别是，毁灭性的季风洪水严重削弱了经济活动，加剧了通胀压力，增加了外部账户压力，并因救灾支出而扩大了财政失衡。同样，不确定的全球经济和金融状况、全球大宗商品价格走软（但仍在上涨）、债务偿还增加以及外部资本流入减少对经济的各个部门都产生了影响。这些因素共同削弱了巴基斯坦 23 财年的宏观经济表现。实际 GDP 增长降至 52 财年以来的第三低水平，而全国平均 CPI 通胀率飙升至数十年来的最高水平。虽然经常账户赤字大幅收窄，但有限的外国资本流入仍对外部账户造成压力，导致巴基斯坦国家银行的外汇储备下降。同时，由于过去多年不可持续的财政政策立场，利息支付大幅增加、能源补贴持续大幅增加以及税收低于目标，导致 23 财年的财政整顿低于预期。报告指出，巴基斯坦 23 财年的经济表现凸显了解决对国家宏观经济稳定构成严重风险的长期结构性障碍的重要性。其中最主要的是税收政策改革不充分且进展缓慢，这限制了资源储备，甚至无法满足经常性支出。另一方面，公共部门企业 (PSE) 效率低下导致财政资源长期枯竭。这些因素挤压了提高经济生产能力所需的发展支出空间。对物质资本和人力资本以及研发的投资不足阻碍了技术密集型制造业基地的发展和更高水平的增值出口。此外，农作物产量停滞不前以及对发展食品供应链和解决食品市场不完善问题缺乏关注，导致持续依赖进口食品。这些趋势导致不可持续的经常账户平衡，增加了该国对全球供应冲击的脆弱性。报告指出，这种情况需要启动广泛的改革来解决各部门的不平衡问题，以确保有资源可用于经济增长和发展。具体而言，加快税收政策改革和迅速实施公共企业治理改革，有助于为公共投资创造财政空间，用于人力和物质资本。此外，还需要创造有利的环境，支持外国直接投资于出口部门，并鼓励技术转让。同样，农业部门需要改革，以减轻对进口的依赖并实现价格稳定。需要加快这些改革，以实现高增长和可持续的经济增长，以吸收劳动力市场的新进入者，改善社会福利，提高该国的总体生活水平。