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工作论文 · 第 2023-92 号 异质代理经济中的价格水平和通货膨胀动态
我们研究了具有名义政府债务和灵活价格的异质代理不完全市场经济中的均衡。与代表性代理经济不同，当政府持续存在赤字时，只要赤字水平不太大，就会存在稳态均衡。在这些均衡中，实际利率低于经济增长率。我们量化了美国的最大可持续赤字，并表明在更具再分配性的税收和转移支付制度下，该赤字较低。在基本赤字不变的情况下，存在两个稳定状态，价格水平和通货膨胀不是唯一确定的。我们描述了提供独特性的替代政策设置。我们进行了定量实验，以说明再分配和预防性储蓄如何放大价格水平上涨以应对财政直升机撒钱、赤字扩张和宽松的货币政策。我们表明，基本赤字的增加可以解释长期实际利率的下降，从而导致任何给定货币政策的通胀率上升。我们的工作强调了家庭异质性和市场不完全性在决定通胀方面的作用。
异质的价格水平和通货膨胀动态...
我们研究了具有名义政府债务和灵活价格的异质机构不完整的市场经济中的平衡。与代表代理商经济体不同，当政府持续存在赤字时，稳态均衡存在，前提是赤字水平不大。在这些均衡中，实际利率低于经济增长率。我们量化了美国的最大可持续赤字，并表明它在重新分配税收和转移系统下较低。具有恒定的主要缺陷，存在两个稳定状态，而且价格水平和通货膨胀率并未唯一确定。我们描述了提供独特性的替代政策设置。我们进行定量实验，以说明对财政直升机下降，赤字扩张和宽松的货币政策的重新分配和预防储蓄的增大价格上涨。我们表明，主要赤字增加可以解释长期实际利率的下降，从而导致任何给定的货币政策的通货膨胀率更高。我们的工作强调了家庭异质性和市场不完整在确定通货膨胀中的作用。