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经济和市场概览
经济 美国经济继续表现良好，其增长率在 2024 年第三季度出现上升，并超过了普遍预期。推动增长的因素是劳动力的增长和劳动生产率的提高。在此背景下，经济分析局发布了 2024 年第三季度实际国内生产总值 (GDP) 的第三次估计，经季节性调整后的年化增长率为 3.1%，略高于之前估计的 2.8%，也比上一季度略有增长。本季度就业形势有所改善，随着飓风和劳工罢工的影响消退，就业增长有所增加。11 月份的就业报告显示，当月雇主增加了 227,000 个工作岗位，失业率为 4.2%。联邦公开市场委员会 (FOMC) 将本季度联邦基金利率目标区间下调 50 个基点至 4.25% 至 4.50%，因为通胀数据已稳定在仍高于目标的水平，但预计会有所改善。 FOMC还表示，预计2025年还将进一步降息50个基点。FOMC全年将政策联邦基金利率目标下调100个基点，经济学家预计2025年还将再降息两次，每次25个基点。
2024 年 9 月 30 日开始的一周
周二，中国人民银行行长潘功胜举行了一场长时间的新闻发布会，详细介绍了一系列新的和扩大的货币政策措施，以支持整个经济的活动和情绪。7 天逆回购利率和现有借款人的抵押贷款利率均已下调，并给出了即将下调贷款市场报价利率和存款利率的指引。中国人民银行行长还暗示，如果家庭目前的银行不能满足计划中的现有抵押贷款利率 50 个基点的下调要求，他们可以从另一家银行进行再融资——现有首套房借款人的平均贷款利率比新房贷款利率高出约 80 个基点。更重要的是，就经济中的信贷量而言，存款准备金率已下调 50 个基点，并显示出在年底前进一步下调的意愿。
土耳其塑料行业后续报告...
CDS Premium。 三个领先的土耳其信贷机构给予的信用评级是稳定且极为风险的。 另一方面， CDS溢价为610个基点。 以上300个基点被认为是极为风险的。 由于发展中国家的平均风险约为225点，土耳其是一种经济，几乎是该群体的三倍。 尽管它主要基于消费，但与世界平均水平相比，高增长率在一年的上半年会迅速下降，但基本效应的通货膨胀率将在选举后同样迅速上升，而经常账户的平衡不能降低，由于产量的进口性质和经济结构具有极高的高风险。CDS Premium。三个领先的土耳其信贷机构给予的信用评级是稳定且极为风险的。CDS溢价为610个基点。以上300个基点被认为是极为风险的。由于发展中国家的平均风险约为225点，土耳其是一种经济，几乎是该群体的三倍。尽管它主要基于消费，但与世界平均水平相比，高增长率在一年的上半年会迅速下降，但基本效应的通货膨胀率将在选举后同样迅速上升，而经常账户的平衡不能降低，由于产量的进口性质和经济结构具有极高的高风险。
政治电力的起源：市场失败还是政治机会主义？
当前关于重组电力行业的辩论包括取代监管盟约，废除公共公用事业控股公司法案，以及将市政电力系统私有化私有化，农村公用事业服务（以前是农村电气化管理），以及联邦拥有的电力系统，并使政治上的电力素质重新构成了与政治电力的相关性。本文的论点是，政府干预电力市场不是市场失败的结果，而是代表了商业和政治机会主义，这表明，以市场为导向的改革的智力和经验案例比其他情况更为强大。应用政治经济学的主要主题是政府干预市场的动态。由于干预措施通常是相关的，因此可以在基点和累积干预之间进行分析区别。”基点监管，税收或补贴是政府对市场环境的开放式干预；累积干预是进一步的调节，税收或补贴，这归因于先验（基点或累积）干预的影响。可以看出，通过这个理论框架可以解释政治电力的起源和成熟。
CARTOGRAPHIE_EN.pdf - AMF
通货膨胀率已达到创纪录水平：2022 年 5 月美国通胀率同比上涨 +8.6%，2022 年 6 月欧元区通胀率上涨 +8.6%。不包括能源和食品，欧元区的通胀率为 3.8%，美国的通胀率甚至高达 6.0%。这些水平引发了人们对通胀率长期大幅高于 2% 目标的担忧，并促使各国央行加快实施货币正常化，发出量化宽松措施结束的信号，并结束净资产购买和极低利率政策。因此，在美联储（Fed）自2022年初启动两次加息，并于2022年6月宣布第三次历史性加息75个基点（bp）之后，欧洲央行（ECB）也被迫改变策略，宣布两次加息，7月加息25个基点，9月至少加息25个基点，此外还终止了春季宣布的疫情紧急购买计划（尽管继续全额再投资债券赎回以维持其整体净持有量）。
经济概况
美联储首次降息 50 个基点 美联储结束了最近的公开市场委员会会议，并一如预期地自 2020 年以来首次下调了当前联邦基金利率。但央行采取的这一非常特殊的举措出乎一些人意料，将利率降低了 50 个基点 (bps)，而不是正常的 25 个基点。为什么要大幅降息？我们认为，美联储显然将重点从抗击通胀转移到保护就业环境。自美联储在 2021 年开始加息以来，CPI 通胀已从 9.0% 以上降至 3.0% 以下——并继续向央行 2.0% 的目标靠拢。与此同时，失业率从 3.4% 上升至 4.1%，每月就业岗位增幅从 30 万放缓至 10 万。事实上，美联储已将目前的年底失业率目标从去年 6 月的 4.0% 上调至 4.4%。根据美联储的决定、评论和其理事的预测，我们正在调整我们的利率前景。我们维持对 2024 年再降息两次的预测——我们认为两次降息幅度均为 25 个基点。我们增加了对 2025 年再降息一次的预测，使我们预计该年降息三次。这些降息将使联邦基金利率降至 3.5%，假设通胀继续下降至 2.0%，这将使实际通胀调整后的利率回到历史平均水平。
更改模型风险管理中的游戏-KPMG LLP
在2022年七个利率上升之后，美国美联储在2月，3月和2023年再次将联邦资金利率提高了25个基点。随着联邦资金利率的增加，香港货币管理局将基本利率从2022年提高到0.5％至4.75％，在1月至2023年5月，进一步增加到5.5％。我们还观察到，香港银行间银行的增长率很大（Hibor）在2022年从0.26％增加到4.99％的2（三个月的Hibor）。综合利率是衡量银行资金的平均成本的量度，从2021年12月的0.21％提高了190个基点，增至2022年12月的2.11％。
Zensar 报告称，2024 财年第 4 季度收入环比增长 2.4%，净利润增长 7.6%
• 2024 财年第 4 季度，公司报告收入为 1.481 亿美元，按报告货币计算环比增长 2.4%，按固定汇率计算增长 2.0%。• 2024 财年全年，公司报告服务收入为 5.913 亿美元，按报告货币计算同比增长 1.0%，按固定汇率计算同比增长 1.3%。 • 在 2024 财年第 4 季度，EBITDA 为 16.5%，比上一季度同比增长 200 个基点，比上一季度下降 70 个基点 • 在 2024 财年第 4 季度，PAT 为 14.1%，比上一季度同比增长 430 个基点，比上一季度增长 70 个基点 • 截至 2024 财年第 4 季度末，公司净现金为 2.617 亿美元，比上一季度增长 5.4% • 美国地区服务收入以报告货币计算环比增长 4.3%，以固定汇率计算增长 4.2%。 • 欧洲地区服务收入以报告货币计算环比下降 1.2%，以固定汇率计算下降 3.1%。 • 南非服务收入以报告货币计算环比下降 2.3%，以固定汇率计算下降 2.0%。 • 银行和金融服务报告称，按报告货币计算，服务收入环比增长 2.5%，按固定汇率计算，增长 2.0%。 • 制造业和消费者服务报告称，按报告货币计算，服务收入环比增长 3.0%，按固定汇率计算，增长 2.3%。 • Hitech 报告称，按报告货币计算，服务收入环比增长 0.8%，按固定汇率计算，增长 0.7%。 • 医疗保健和生命科学报告称，按报告货币计算，服务收入环比增长 3.6%，按固定汇率计算，增长 3.5%。
墨西哥经济展望
全球经济有望在第三季度取得积极成果，摆脱对即将到来的经济衰退的担忧。最具代表性的例子是美国，在经历了几个月的就业增长低迷之后，9 月份创下了今年第二高的数据（+254,000 个就业岗位，图 1），综合 PMI（9 月份增长 3.4 点）和零售额（8 月份同比增长 2.1%）也表现惊人。总而言之，如果不考虑大流行造成的干扰，这个世界最大经济体在 2024 年的经济增长率可能达到 2.7%，这将是过去 10 年来最强劲的业绩之一。与此同时，通胀方面也出现了进展，截至 8 月份，价格同比上涨了 2.6%（图 2），远低于 12 个月前的 3.6%，并且有望继续下降。在此背景下，美联储被迫转变货币政策策略，于9月18日宣布降息50个基点，为扭转2022年底以来全球普遍存在的高利率格局开了个好头。市场预计今年美联储还将再降息50个基点，2025年则将再降息100个基点。