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World File Search System美国股市
WEA 经济和市场评论 2024 年第四季度
如果经济周期保持正常，美国股市可能在 2025 年迎来又一个积极的年份，尽管历史表明，连续第三年回报率超过 20% 的可能性不大。持续的经济增长应该会支持盈利增长，但我们认为，由于近年来大多数行业的估值大幅上升，降低的经济风险至少部分被市场风险的增加所抵消。与此同时，行业集中度带来的风险也在增加，因为信息技术和通信服务行业的估值增幅最高，目前合计占标准普尔 500 指数的 40% 以上。在这种环境下，我们认为，在股票配置中，重点关注部分经济敏感的美国行业敞口，同时对更具防御性的行业进行大量配置仍然是合适的。
前30名资产管理器2024
在这个问题中，我们在展望膨胀时与三个蓬勃发展的金融科技交谈，每个金融科技都涵盖了金融科技领域的另一个领域。总部位于埃及的THNDR的创始人正在接受经纪和投资银行的竞争，以使他们的用户能够投资埃及共同基金，上市公司和美国股市。与此同时，另一个埃及创新者艾哈迈德·瓦迪（Ahmed Wadi）是货币研究员的创始人兼首席执行官，通过数字化货币圈（埃及的常见做法）采取了另一种方法来扩大贷款选择，这是借款人从一小部分人或朋友或朋友和家庭网络中获得资金。，总部位于沙特阿拉伯，硅谷教育的精益技术的创始人正在幕后工作，以建造沙特第一个第三方受监管的开放银行平台之一。
美国股票精选
第四季度，美国股市上涨，投资者对唐纳德·特朗普在总统大选中的决定性胜利以及国内利率前景的发展做出了反应。特朗普的胜利在 11 月引发了强劲反弹，因为人们对降低企业税和放松监管等有利于企业利润的政策持乐观态度。与此同时，在 9 月开始备受期待的货币宽松周期后，美联储在本季度继续两次降息 25 个基点 (bp)。在此期间发布的一系列令人鼓舞的数据，包括稳健的经济增长和增强的消费者信心，增强了人们对美国经济可能走向“软着陆”的乐观情绪。然而，由于过去几个月通胀数据上升，以及对新政府政策影响的不确定性，美联储官员现在预测 2025 年只会降息两次，并表示他们希望看到通货紧缩方面取得更多进展，然后再再次降低借贷成本。
2023-24 财年捐赠报告
2024 财年，科尔比的捐赠基金回报率为 8.1%，与我们的定制政策基准一致，年底市值为 11.6 亿美元（扣除年金）。全球股市今年表现强劲，MSCI 全球指数上涨 19.4%，这得益于少数大盘成长型科技股的强劲表现。美国股市（标准普尔 500 指数：+24.6%）跑赢了发达国际股市（MSCI 全球除美国外：+11.2%）和新兴市场股市（MSCI EM：+12.6%）。在私募市场，剑桥联合风险投资基准略有下降，因为许多在 2020-2022 年以高估值筹集资金的公司被减记。鉴于美国大型公开股票市场绝对和相对表现强劲，大多数跨市值、地域和公开/私募股权进行投资的多元化投资组合在 2024 财年的表现均不及广泛的公开股票市场。
未来一年：引领特朗普2.0。
在 11 月 5 日开始投票之前，美国股市在 2024 年的表现就已经很好了——选举结果公布后，股市继续上涨。以罗素 1000 指数衡量的大型股在选举日至 12 月初之间上涨了 6%；以罗素 2000 指数衡量的小型股上涨了近 8%。尽管本月下半月的广泛抛售抹去了大部分涨幅，但投资者情绪似乎仍然相当高涨。今年，美国大型股总回报率为 24.5%，小型股上涨了 11.5%。美国以外的股市表现并不好。MSCI 全球（除美国）指数全年仅上涨 4.7%，而 MSCI 新兴市场+前沿市场指数以美元计算上涨了 7.5%。比特币（终极投机工具）飙升 122%，在选举后一度触及 106,000 美元大关，年底价格为 92,661 美元。来年会带来什么？从选举后股市和比特币的表现来看，投资者期待好消息——即使旅途不时变得坎坷。
Covid-19 爆发和二氧化碳排放 - Ipag
在混合数据采样的动态条件相关性 (DCC-MIDAS) 框架中，我们仔细研究了 Covid-19 扩散后宏观金融环境与二氧化碳排放之间的相关性。主要的原始想法是，经济的封锁将减轻人类活动对环境造成的部分温室气体负担。一方面，我们捕获了约翰霍普金斯冠状病毒中心记录的美国 Covid-19 确诊病例、死亡和康复病例之间的时变相关性；另一方面，我们捕获了美国能源信息署记录的美国总工业生产指数和化石燃料二氧化碳总排放量。美国股市的高频数据包括来自牛津曼量化金融研究所的五分钟实际波动率。 DCC-MIDAS 方法表明，新冠肺炎确诊病例和死亡人数对宏观金融变量和二氧化碳排放产生负面影响。我们量化了二氧化碳排放与新冠肺炎确诊病例或新冠肺炎死亡人数随时间变化的相关性，结果急剧下降了 -15% 至 -30%。主要结论是，我们跟踪相关性并揭示了疫情背景下的衰退前景。
SGA 美国大盘股 - 策略回顾
第四季度，在强劲的经济实力和美元走强的推动下，美国股市跑赢国际市场。12 月，经合组织重申了其全球增长预测，预计 2025 年和 2026 年的年增长率均为 3.3%。美联储在本季度两次降息，表明其将改变限制性立场，但随着对 2025 年进一步降息的预期消退，市场波动性上升。唐纳德·特朗普在美国总统大选中获胜，通过扩大企业减税、放松管制和新关税等促增长政策带来了通胀再度上升的风险。这些政策与美国经济相吻合，美国经济已经超出早先的衰退预期，在强劲的消费支出和生产率增长的推动下，第三季度实际 GDP 增长率为 2.8%。相比之下，欧元区增长放缓，但随着政策利率正常化和欧洲央行优先考虑经济稳定，预计 2025 年将出现复苏。由于主要发达经济体的劳动力市场仍保持在健康水平、核心通胀率接近央行目标，前景依然乐观，从而增强了全球股市的上涨理由。
工匠非美国中小型增长战略
全球股市在第四季度下跌，尤其是在 12 月，因为美联储暗示不太可能像市场预期的那样在 2025 年大幅降息。债券收益率上涨，股票大幅下跌，尤其是小盘股。在 2024 年期间，美国股市上涨，因为美联储连续三次降息，年底利率在 4.25% 至 4.50% 之间。美国经济保持健康，劳动力市场富有弹性，增长强劲，通胀率全年回落至 3% 以下。在欧洲，经济增长仍然脆弱。在今年的最后一次政策会议上，欧洲央行继续降息，将存款利率降至 3%，理由是存在增长风险，而英国央行将利率维持在 4.75% 不变，优先考虑顽固的通胀而不是停滞的增长。在亚洲，日本央行将基准利率维持在 0.25%，但暗示如果其经济和价格预测得到满足，可能会加息。相比之下，中国在等待特朗普政府上台后预期征收的关税的同时，宣布了一系列刺激措施，旨在提振资本市场和房地产行业。
高盛中型股价值基金
标准普尔 500 指数在 2024 年第一季度上涨了 10.56%（总回报率，以美元计）。继 2023 年强劲收官之后，美国股市在年初继续以令人印象深刻的表现开局，标准普尔 500 指数收盘创下历史新高，表明随着本季度的发展，市场广度有所改善，除了最近占主导地位的大型科技股之外，其他股的表现也在扩大。随着实力超越技术，围绕人工智能能力的兴奋成为市场表现的关键推动力。美国股市在本季度开始时基调更为谨慎，原因是人们担心估值过高以及美联储 (Fed) 能否满足激进的降息预期。由于交易员在整个季度重新定价对货币政策路径的预期，整个曲线的国债收益率都趋于陡峭，这对股票估值造成了阻力。尽管开局防御，但随着经济数据和强劲的劳动力市场数据继续支撑普遍的软着陆叙事，股市逆转了走势。市场参与者最初早在 3 月份就对降息抱有强烈的预期，但随着通胀数据飙升，预期有所缓和。1 月份消费者价格指数 (CPI) 报告因住房通胀率上升和其他服务业成分股走强而上涨，将首次降息时间预期推迟到 6 月份。整个季度，通胀数据继续显示价格上涨速度快于预期，2 月份生产者价格指数 (PPI) 环比上涨 0.6%，为 9 月份以来的最高水平，2 月份 CPI 报告也高于预期。随着通胀上升，市场参与者对 3 月份联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议持积极态度，因为美联储没有意外宣布，官员们在最新的经济预测摘要中重申了政策制定者三次降息的预期。此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，近期通胀数据的小幅上升并未从根本上改变通货紧缩的论调，他保持谨慎乐观的态度，并继续提醒投资者，尽管官员们已经看到通胀朝着 2% 的目标走低，但在放松货币政策之前，还需要进一步增强信心。在盈利方面，企业盈利好于预期，2024 年前景稳定，企业回购重启带来乐观情绪，而且由于大多数行业的利润率提高，销售额和盈利均超过市场预期。标普 500 指数中表现最好的行业是通信服务、能源和信息技术，而表现最差的行业是房地产、公用事业和非必需消费品。