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客户识别计划 - FDIC
1 参见 OCC 12 CFR 5.34(e)(3) 和 5.38(e)(3)（对国家银行和联邦储蓄协会运营子公司的审查和监督）。另请参阅 FinCEN、美联储、FDIC、NCUA、OCC、OTS、财政部（2005 年 4 月 28 日），“美国爱国者法案第 326 条下的客户识别计划要求跨部门解释性指导”，“银行”定义常见问题解答 #3。在确定 CIP 是否适用于银行子公司之前，FDIC 将在银行安全性和稳健性的背景下评估每个子公司关系。全资或多数控股的信用合作社服务组织 (CUSO) 可被视为信用合作社所有者的子公司；但是，作为独立的法人实体，NCUA 对 CUSO 没有直接监管权。2 12 CFR 208.63(b)(2) 、211.5(m)(2) 和 211.24(j)(2)（美联储）；12 CFR 326.8(b)(2)（FDIC）；12 CFR 748.2(b)(2)（NCUA）；12 CFR 21.21(c)(2)（OCC）；以及 31 CFR 1020.220（FinCEN）。3 12 CFR 208.63(b)(2) 、211.5(m)(2) 和 211.24(j)(2)（美联储）；12 CFR 326.8(b) (2)（FDIC）；12 CFR 748.2(b)(2)（NCUA）； 12 CFR 21.21(c)(2) (OCC)；和 31 CFR 1020.220 (FinCEN)。4 12 CFR 208.63(b) 、211.5(m) 和 211.24(j)（美联储）；12 CFR 326.8(b) (2) (FDIC)；12 CFR 748.2(b) (NCUA)；12 CFR 21.21 (OCC)。5 31 CFR 1020.220(a)(2) 。
货币政策运营：定量分析的理论，证据和工具 *
1通常会考虑到普尔（Poole（1968））从单个银行的静态决策问题中衍生出来的人，该问题从一个单个银行的静态决策问题中衍生出来，该问题选择了多少最初的储备金贷款贷款（以赚取给定的市场利益（赚取了多少），以及要持有的范围（以外的速度比较高的企业均可降低，这会占据较高的储备，这会构成对储备的折扣，而又可以降低储备，而又能构成势力，而势力却越来越多，而不是竞争，而这会构成势力，而这将构成势力的范围，那么该储备会占据势力市场速度）。这个“ Poole模型”是政策圈子中的首选框架，例如，Keister等人，例如Ennis和Keister（2008）。（2008），Keister（2012），Afonso等。 （2020b）和Aberg等。 （2021）。 2在走廊系统中通常选择目标率和管理费率，以便目标率在于走廊的中间，并且中央银行不使用常驻设施作为管理美联储资金利率的工具（尽管它们可用于希望从中央银行借入或向中央银行借贷的美联储资金参与者）。（2008），Keister（2012），Afonso等。（2020b）和Aberg等。（2021）。2在走廊系统中通常选择目标率和管理费率，以便目标率在于走廊的中间，并且中央银行不使用常驻设施作为管理美联储资金利率的工具（尽管它们可用于希望从中央银行借入或向中央银行借贷的美联储资金参与者）。
铁路行业概况
经济形势依然不稳定，数据既有相对有利的，也有不利的，但也有理由保持谨慎乐观。在劳动力方面，2024 年 8 月初步新增就业岗位 142,000 个，高于 6 月的 118,000 个和 7 月的 89,000 个。与此同时，劳工部在 8 月中旬报告称，最初报告的截至 2024 年 3 月的一年的就业增长被夸大了 818,000 个，即 28%。修订意味着该期间每月平均就业增长 174,000 个——仍然稳定，但不如最初报告的 242,000 个那么强劲。（相比之下，2015 年至 2019 年每月平均就业增长 191,000 个。）失业率从 7 月的 4.3% 略微下降至 8 月的 4.2%，这是连续四次上升后的首次下降。 2024 年 7 月的职位空缺是 2021 年 1 月以来的最低水平。8 月份每周首次申请失业救济人数比今年早些时候高出约 10%。这些指标表明，与今年早些时候相比，劳动力市场有所降温，并且与美联储加息一致。如果非要说的话，问题是为什么降温需要这么长时间。通胀继续取得进展。美联储青睐的通胀指标（个人消费支出价格指数）在 2024 年 7 月比 2023 年 7 月高出 2.5%，与过去几个月的水平大致相同，约为 2022 年 6 月峰值的 1/3。这仍然高于美联储 2% 的长期目标，但足够低，以至于美联储觉得可以放松对通胀的单一关注，转而试图确保劳动力市场不会降温过多。普遍预期美联储将在 9 月 17 日至 18 日的会议上降息——最有可能降息 0.25% 或 0.5%——然后可能在 10 月和 12 月再次降息。从 2022 年 3 月开始的一系列加息将利率在 2023 年 8 月推高至 5.3%，这是 20 年来的最高水平，并且一直保持至今。
安德里茨 2022 年财务报告
在美国，经济增长在报告期内也失去了一些动力。报告期内，由于高通胀率，在美国经济中发挥关键作用并占国内生产总值约 70% 的私人消费出现下降。另一方面，劳动力市场仍然非常强劲，2022 年失业率约为 3.6%。鉴于高通胀率，美联储 (FED) 在报告期内大幅上调了基准利率。目前基准利率在 4.25% 至 4.5% 之间。此外，美联储宣布进一步加息至 5% 以上，以继续对抗已经缓解的通胀压力。
软件和技术支持的服务并购更新-Q4 2022
总体而言，与其他行业相比，该软件和技术的服务行业往往更不稳定和抵抗力。2022年12月的CPI通货膨胀率达到6.5％，标志着通货膨胀率连续第六个月。尽管通货膨胀率下降，但预计美联储将继续以对美联储基金利率的加息形式进行定量收紧，以减缓消费者支出，直到通货膨胀达到正常水平约2％。这些持续的加息可能会使美国经济在1H 2023年的某个时候使美国经济陷入温和的衰退，并为软件和技术服务领域的收入降低。
固定收益洞察报告美国 - 2025年3月
自2022年5月，量化拧紧（QT）以来，美联储将其资产负债表缩小了约2美元，主要是由于财政径流（$ 1.3 TRN）。美联储的资产负债表没有目标大小，并在2024年3月放慢了QT的速度。最佳尺寸是由地板系统所需的银行储量水平和流通货币的驱动的，但是非官方的估计*和市场调查表明，尺寸接近6美元的TRN，这可能会在QT中进一步$ 400亿美元，尽管步伐可能会进一步放慢。
2023 年经济分析最终版本——8-...
美联储终于在 2022 年 3 月意识到了通胀威胁，并开始采取行动降低通胀，包括结束量化宽松（即货币创造）并提高短期利率以减少货币供应量并抑制需求。截至 2023 年 7 月，美国通胀率降至 3.2%。然而，加上去年物价水平上涨 9.1%，仅过去两年，整体物价水平就累计上涨了至少 12.3%！为了抑制通胀，美联储已将贴现率从 2022 年初的零基利率提高到目前的 5.50%。此外，美联储正在发布指导意见，表明在 2023 年底之前可能加息 0.25% 至 0.50%。鲍威尔主席最近在杰克逊霍尔表示：“我们准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策维持在限制性水平，直到我们确信通胀正在持续下降，朝着我们的目标前进。”截至本报告，影响大多数借款人的利率《华尔街日报》优惠利率已从 2022 年 3 月的 3.25% 的低点上升至 8.50%。
Mirova全球可持续股票基金投资组合评论
全球股票市场带来了强劲的回报，超过了当年的大多数期望，MSCI世界指数以美元计算返回18.51％（欧元+26.6％）。全球股票在第四季度以美元的评价较弱，尽管在十一月在特朗普大选中表现出色，而MSCI世界指数的总数约为平坦，总数为平坦（欧元+7.6％）。在2024年的大部分时间里，全球股票得到了缓解通货膨胀的支持，而经济总体上保持韧性，对软地面方案的期望不断提高。为了作出回应，中央银行开始降低其关键政策利率，美联储的一流削减了这一周期。虽然美联储的总数削减了三倍，但总共降低了1个百分点，但这小于许多人在年初预测的1.5点削减。在12月，美联储重置了对2025年降级的期望，称其可能在2025年仅减少两次，这引发了国库收益率的提高和美元的增加，并导致了股票市场的弱点，以至于完成了这一年。