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World File Search System自由支配
汉普顿路经济月刊
国会关于债务上限的行动似乎太熟悉了，甚至有点令人恐惧。汉普顿路居民会记得，2011 年的《预算控制法案》将债务上限提高了 1.2 万亿美元，以换取十年内等量的支出削减。当国会无法就削减开支的立法达成一致时，2013 年实施了自动全面削减开支的程序，即所谓的预算封存。虽然多年来实施了几项修正案来提高《预算控制法案》下的开支上限，但预算封存导致可自由支配的国防开支大幅削减。从 2012 年到 2015 年，可自由支配的国防开支下降了 850 多亿美元。预算封存对国民经济造成了损害，在经济大衰退之后削弱了经济增长，但对汉普顿路的经济而言，更是毁灭性的。该地区约 40% 的经济活动直接或间接与国防部 (DoD) 开支有关。该地区经通胀调整后的GDP花了十多年的时间才超过大衰退之前的水平。
怡安致力于提供更好的决策
2 截至 2023 年 6 月 30 日，包括怡安及其全球附属公司提供咨询的非自由支配资产，其中包括长期客户和怡安及其全球附属公司在过去 12 个月内提供项目服务的客户。项目客户在计算咨询资产时可能目前没有与怡安合作，因为项目可能在前 12 个月期间提前结束。
2023-2027 财年资本投资计划
运营和支持 (O&S) 56,210 $7,793,715 54,787 $8,091,193 57,033 $9,542,725 2,246 $1,451,532 采购、建设和改进 (PC&I) 0 $134,492 0 $160,736 0 $119,345 0 ($41,391) 研究与开发 (R&D) 0 $29,524 0 $35,532 0 $33,532 0 ($2,000) 拨款资金 56,210 $7,957,731 54,787 $8,287,461 57,033 $9,695,602 2,246 $1,408,141审查费用 自由支配费用 327 353,964 美元 386 200,000 美元 386 311,750 美元 0 111,750 美元 强制性费用 19 255,500 美元 19 256,000 美元 19 256,000 美元 0 美元 总预算权限 56,556 8,567,195 美元 55,192 8,743,461 美元 57,438 10,263,352 美元 2,246 1,519,891 美元 减去强制性费用 -19 ($255,500) -19 ($256,000) -19 ($256,000) 0 美元 自由支配总额 56,537 8,311,695 美元 55,173 $8,487,461 57,419 $10,007,352 2,246 $1,519,891 减去自由裁量审查费用 -327 ($353,964) -386 ($200,000) -386 ($311,750) 0 ($111,750) 拨款资金 56,210 $7,957,731 54,787 $8,287,461 57,033 $9,695,602 2,246 $1,408,141 9/11 乘客安全费用补偿 0 ($212,243) 0 ($2,110,000) 0 ($4,012,443) 0 ($1,902,443)
根据-...第 A 部分第 114(c) 节的规定
该法案 A 部分第 114(c) 节规定，根据 1985 年《平衡预算与紧急赤字控制法案》（BBEDCA）第 251 (b)(2)(A) 节，国会指定为紧急需求的资金的可用性取决于总统随后指定所有此类金额并将此类指定提交国会。这些要求是 2023 年《财政责任法案》通过的结果，该法案重新规定了可自由支配的支出限额。
最幸福的思想技术公司
我们与 Happiest Minds (HAPPSTMN) 的管理层会面，我们认为，尽管该公司的服务更具可自由支配性，但该公司具有增长催化剂。该公司正在从以教育科技为主的投资组合转变为 BFSI 和医疗保健的更高组合（更大的支出池和渠道）——最近的收购将通过追加销售机会加速垂直领域的增长前景。HAPPSTMN 重申了其在未来八年内达到 10 亿美元的长期目标（包括无机投资的复合年增长率为 23%）——25 财年收入增长预期为 35% 至 40%（包括无机投资 Pure Software 和 Aureus，意味着有机增长为 10-15%）。HAPPSTMN 最近改变了其组织结构，转向行业/垂直结构（Happiest Minds - 组织重组以实现更好的增长）。我们仍然相信，当前的业务规模、质量差异以及该行业可自由支配服务潜在复苏带来的不成比例的影响可以使 HAPPSTMN 的估值保持高于同行。我们分别将 FY25E 和 FY26E 的美元收入增长率设为 34% 和 26%；将 EBITM 增长率设为 16.1% 和 17.8%，相当于 FY24-26E 的 EPS CAGR 为 27%——维持 ADD 评级，目标价为 900 印度卢比，为 FY26E EPS 的 36 倍。
“非所有权”与体验经济 | 前沿经济学
英国生活成本和食品调查 (LCFS) 显示了家庭如何花钱，按年龄、收入和地区细分。3 这项调查已经进行了多年，提供了随时间变化的趋势。为了调查“非所有权”，我们研究了一个人在不同商品和服务上的支出占其总收入的份额。首先，我们提取了非自由支配支出领域，例如家庭账单、医疗、教育和其他家庭必需品。在剩余的“选择”支出中，我们随后判断数据集中的类别是否属于“体验”或“财产”。
FY24-LHHS-解释性材料.pdf
对于 2024 财政年度，委员会建议当年可自由支配的资金（即 302(b) 拨款）总额为 147,096,000,000 美元，总体计划资金（包括抵消和调整）总额为 195,999,840 美元。2024 财政年度的建议比 2023 财政年度颁布的水平减少了 60,271,000,000 美元。美国仍然深陷高通胀，许多经济学家认为，在新冠疫情期间和疫情后，政府大量投入支出加剧了通胀。该法案代表着朝着恢复财政责任迈出了明确的一步，同时确保维持对关键和高优先级职能的资金。委员会法案通过消除重复和无效项目、做出战略性资金优先选择以及继续控制本届政府施加的失控支出和监管负担，促进了有利于就业增长的财政环境。委员会在整个法案中优先考虑了关键的生物医学研究、生物防御、有针对性的教育和监督责任。委员会的建议反映了仅通过减少可自由支配的支出来实现赤字削减所固有的挑战。只有实现强制性储蓄，我们的联邦预算赤字和国家债务才能大幅减少。委员会的建议还包括良好的政府、支持生命和支持家庭的规定、限制联邦政府的过度干预以及控制监管机构。
最有可能在跛脚鸭会议上通过的立法
国会将于 11 月 12 日复会，并计划举行为期五周的选举后跛脚鸭会议。此外，在这短暂的时间内，国会将为明年即将上任的新参议员和众议员提供新成员入职培训会，为下一届国会做准备，并进行领导选举。由于辩论个别提案的时间有限，许多人将试图在休会前将他们的优先事项添加到更大的立法方案中。每个问题都将受到审查，以确定它是否是“必须通过”的项目，还是最好留给 2025 年的下一届国会。以下是可能考虑的问题的概述。必须通过的灾难援助 9 月 26 日，飓风海伦登陆佛罗里达州，并在六个州造成重大灾难。这是本季第二场大飓风。总统乔·拜登致信国会领导人，请求立即提供联邦资金援助，不仅用于应对飓风灾害，还用于应对火灾、中西部龙卷风以及重建巴尔的摩倒塌的 Key Bridge。灾难援助的总金额尚未确定，但一些人预计请求金额在 500 亿美元至 1000 亿美元之间。国会复会时将面临立即采取行动的压力。他们可能还会努力通过类似于 HR 5863 的救灾税收减免法案，该法案于 5 月在美国众议院以 382 票对 7 票通过。自由支配资金 联邦自由支配项目的资金约占联邦预算的 30%，将于 12 月到期。国会将自由支配支出分为 12 项拨款法案，必须每年通过。但是，由于到目前为止，这些法案中只有五项在众议院通过，而尚未有一项在美国参议院通过，因此国会通过了一项短期资金延期以争取更多时间。最新的持续决议 HR 9747 于 9 月通过，有效期至 12 月 20 日。去年这些法案分两部分通过，每部分包含六项法案。第一部分包括美国众议院拨款委员会农业、商业、能源、内政、军事建设和运输部门管辖范围内的项目。第二部分包括国防、金融服务、国土安全、劳工、立法部门和国务院。以这种形式通过法案需要两党多数票。
2024-2026 年美国经济展望
目前，11 月选举的结果仍然难以预测。但几乎可以肯定的是，2025 财年将在持续决议下开始。除此之外，财政路径可能会因选举结果而出现很大差异。我们的预测在不同选举结果情景下对政府主要消费、转移、收入和进口关税轨迹进行了平均，但共同点是可自由支配的非国防支出增长放缓和国防支出继续扩大。在我们的预测期内，无论选举结果如何，我们预计不会有任何重大改革来解决联邦财政轨迹的长期可持续性问题。